独领风骚的铝

曾经的背景板，如今转身成为基金属的绝对明星。
   
   在期铜3月开始大幅上涨态势之后不久，工业金属便接连走高，当时就有媒体曾疾呼，铝将成为下一站天后，而后，在周边品种的带动下，其果然狂飙突进，且一发不可收拾。
   
   5月下旬开始，在中国和欧元区鼓舞人心的经济数据的带动下，期铝自一个半月低点开始起跳，经过短短半个月时间，伦铝和沪铝就分别触及九个半月高位和六个月高点。此后经过短暂的回
调，期价在6月中旬再次发起猛攻，中国经济成长增强以及美国经济改善令铝需求前景大好，加之冶炼商减产和库存下降，伦铝在7月22日升至17个月高点2054.75美元，至此2014年铝价累计升幅
已近13%，这或许是大多数投资者都不曾料想到的。
   
   一直以来，产能过剩、需求疲弱几乎成了铝的代名词，自身基本面的沉珂难医令很多投资者望而却步，也使得其一直成为铜和锌的陪衬。然而，几乎是一夜之间，印尼出口禁令和主要冶炼商
减产就给铝贴上了供应紧张的标签。供需面的大反转适逢股市上扬带动投资人增持在商品市场的仓位，期铝涨势由此而发。
   
   2014年年初，印尼政府的一纸出口禁令不仅令“妖镍”横空出世，也导致中国从印尼进口的铝土矿锐减。2月中国自印尼进口铝土矿环比减少65.34%至2,127,997吨，3月下滑至477,386吨，此
后更是在4月、6月和7月出现零进口，前七个月累计进口量为8,789,946吨，较去年同期减少了65.76%。
   
   与此同时，美铝计划永久性关闭位于意大利的Portovesme原铝冶炼厂，此举将导致Alcoa全球冶炼总产能下降150,000吨至360万吨/年。该工厂于2012年11月就已经减产。出口禁令携手减产，
令铝市出现了难得一见的供应紧缺。世界金属统计局公布的数据显示，2014年1-6月全球铝供应短缺扩大至39.3万吨，去年同期为供应过剩91万吨。而最近的数据也显示，截至上周五，LME铝库存
已经降至逾两年低位4,803,425 吨，上期所铝注册仓单也连续七周减少，下滑至140,947 吨。
   
   也正是在这样的供需大环境下，在基金属7月下旬随着资金的出逃而集体下滑之后，伦铝可以守住2000美元大关，并在8月中旬再度发起上攻。8月15日，LME三个月期铝小幅收高0.1%，在此后
的十个交易日中，其仅一天收阴，并于8月29日触及18个月高位2,119.50美元。一时之间，长久以来一直不被重视的期铝终于扬眉吐气，风光一时无两。
       
   尽管基本面的转好令铝市嗅到了春的气息，但作为工业金属，铝和铜面临同样的潜在威胁--贸易融资带来的隐性库存。库存融资交易，锁定了大量的铝，这也是在库存高企的情况下，铝现货
依然大幅升水的原因。数据显示，LME铝库存从3月份的540万吨上方下降至8月22日的484.3万吨，LME铝注销仓单也从230万吨攀升至8月22日的255.3万吨，但LME铝注销仓单占库存的比例依旧高达
52.7%，这意味着LME铝库存融资规模依旧很大。
   
   然而或许和铜一样，因融资而冻结的库存不太可能一下子被释放出来，因而对于铝市的投资者来说，目前可以尽情享受这难得一见的铝市盛宴