有色轮番上涨 指数强势反弹

上周有色指数结束回调，强势上扬，周五收于2910.05，基本收复了指数前两周的跌幅。上周品种间轮番领涨，铝锌先行领涨，均创近期新高，其中锌上周强势格局十分凸显，多头资金持续配合；铜随后也止跌反弹。而前期表现一直落后的沪铅，周五直冲涨停板。近期有色金属市场资金明显流入，建议投资者在资产组合中增加金属指数的配置比例，优化组合的风险回报。

铜：上周沪铜一改振荡偏弱态势，于49000元/吨附近企稳并大幅拉升，再度冲高至50000元/吨上方，周涨幅2.85%。自由港公司称将很快与印尼政府签订谅解备忘录，铜精矿出口将很快恢复。加上我国6月精铜产出增幅9%，后续精铜产出仍有提高的可能，显示铜供应端前景仍为增加趋势，令铜市场压力增加。而目前铜终端消费平淡，空调生产已转入淡季。因此，沪铜反弹至目前50000元/吨以上价位，压力或再度显现，进一步向上突破的可能性并不大。

铝：上周沪铝重心再上一层楼，有效突破14000元/吨后，在14000—14225元/吨高位振荡，连创新高。近期库存加快下滑，以及国外现货溢价抬升，带动短期铝价走势偏强，但预计高产能及高供应将压制其反弹高度。

锌：上周沪锌强势格局依然十分凸显，连续攀升，最高价为17375元/吨，再创近三年来新高，且周五收于17350元/吨的高位。远期锌矿供应趋紧的确定性较强，对多头资金的持续介入继续形成推动，有望推升短期锌价维持偏强态势。

铅：在原料紧张、铅企持续亏损下，国内精铅供应释放继续受阻，河南、福建等地区的部分铅企目前仍处于检修减产状态。但整体金属全面上涨，带动铅企业于25日上调价格意愿大幅提升，推动了当日沪铅突破原有的振荡区间，向上直冲涨停板，沪铅创下近一年来的新高。目前需重点关注在铅企预期向好下，终端下游企业是否开始进行电池补库动作，若下游得以配合，则铅价上行有望持续；若下游未能配合，则铅价上行高度或受限。

目前来看，国内外宏观面稳中向好，对有色指数仍形成支撑。品种上分化态势或将延续，铝锌铅短期将维持偏强格局，但主导指数的铜，其价格表现将逊于其他金属。基于此，预计有色金属指数短期高位振荡略偏强，上方或将受到前期压力的压制。