首创期货：LME铝锌拉涨，铜精矿进口充足

昨晚，LME基本金属普遍以走高为主，其中，LME三月期锌涨幅超过2%，高点在2344水平，几乎是三年以来的高点；伦铝相应走高到2020美元，是去年3月以来高点。
虽然不具备牛市根基，但库存进入消化期，是铝锌震荡重心抬升、短线拉涨的主要原因。我们观察到，锌市的交易所库存水平已经低于4周，供需环境开始由相当宽松转为略紧的平衡；而伦铝库存
已经跌破500万吨，最新在494.7万吨；而锌的基本面环境好于铝。
   
   短期，锌市的累计涨幅较快，伦锌在6月上涨了7.98%，7月迄今的涨幅也已经打开到5.62%；沪锌指数则是6月上涨5.22%，当月涨幅6.24%。技术上，周K线已经连续7周收阳，除夹杂一两日的小
阴线外，锌市没有出现显著地回调格局。昨晚，沪锌以缺口的方式跳空高开，1409主力逼近1.7万。我们对锌市目标位的看法依旧在1.8万，短线回调的压力虽大，但时机不好把握，低吸价位提升。
操作上，多单持有，新多不建议追涨，仍以期待回调为主，具体可参考短期均线。
   
   回到铜市，市场焦点开始转向探讨下半年的精铜供需环境。从消费端看，中国“微刺激”政策叠加、经济节奏回暖VS房地产、债务风险等等；而供给端则是，交易所低位库存VS铜精矿宽松的供
应环境。我们认为市场需要一段时间明确精铜的基本面，而在此阶段，铜价很可能延续区间振荡。进出口数据方面，中国铜精矿单月进口量超过99万吨，上半年累计进口543万吨，同比增长
21.78%；全球综合性矿产商坚持扩产方向，以及下半年印尼Grasberg铜矿可能重新出口，能够延续铜精矿宽松的供应环境。
   
   外围市场几乎全线聚焦地缘政治，加沙巴以冲突、MH17事件盖过了伊拉克内战、叙利亚危机。指标面，今晚，美国核心CPI、6月NAR成屋销售，以及7月里奇蒙德联储制造业指数将会公布。
   
   技术上，强调沪铜1409合约在4.89-4.9万一线的支撑。操作上，关注重要点位，尝试低吸的区间交易。
   
   （肖静）