上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周市场多空交织，中国公布汇丰PMI超预期，提振市场情绪，美国公布经济数据喜忧参半，制造业数据与信心者指数优良，但耐用品数据出现缩减，美元弱势回调，美股延续反弹，走势强劲，同时地缘政治风险加剧，虽对市场有所抑制，但也使得黄金原油节节攀升，基本金属期货多反弹，但现货市场却表现不一。周内SMMI上涨1.12%，其中铜表现最为强劲，SMMI.cu反弹1.94%，SMMI.zn小涨0.31%，SMMI.pb及SMMI.sn均持平，SMMI.al及SMMI.ni分别下跌0.11%和0.31%，其中期铝反弹，但因消费不力，现铜并未跟随出现相应反弹。

铜：本周中国公布汇丰PMI超预期，提振市场情绪，美国公布经济数据喜忧参半，制造业数据与信心者指数优良，但耐用品数据出现缩减，美元弱势回调，支撑大宗商品市场，美股延续反弹，走势强劲，同时地缘政治风险加剧，虽对市场有所抑制，但也使得黄金原油节节攀升，带动铜价上行，伦铜周内由6850美元一线反弹至6900美元上方，高位触及6954美元/吨，反弹幅度1.6%，成交量与持仓量均出现增长，技术指标继续改善，运行区间收复所有近日均线。

国内沪期铜跟随外盘返升，由48500元一线强势上攻，轻松突破49000元关口压力，高位在49700元附近，周内主力合约完成后移，资金面驱动走势为主，多头入市操作明显增加，成交总量增加100万手，持仓量减少2万余手，夜盘活跃度提升明显。

现货市场，期铜反弹，部分保值盘被套难以出货，但半年期与月末资金压力，以及沪伦比值周内一度修复至7.2以上，使得市场进口铜货源占比有所增加，整体供应较为充裕，周后好铜与平水铜价差一度扩大至250元以上，而下游5万元以上畏高情绪明显，中间商心态各异，赌货与观望者皆有之，实际成交有限，多以中间商流转为主。

铝：本周整体利好消息较多，中国汇丰制造业PMI数据半年来首次返回荣枯线上方录得50.8的较好数据，紧接着美国利好数据接二连三，制造业指数、房屋数据、咨商会消费者信心指数等屡创新高，尽管美国一季度GDP下修，但也在市场预期之内，伦铝受其影响有限，市场对美国未来经济走强前景看好，伦铝周内重心逐步上抬并屡次上挑前期高点1918美元/吨压力，但仍无力突破，高点至1912美元/吨即止，重心则震荡于1900美元/吨关口附近。

国内沪期铝近月减仓远月增仓明显，主力后移至沪铝1409合约，本周主力相较伦铝仍然表现滞涨，继续维持区间盘整，于13495-13650元/吨之间，仓量方面成交和持仓稳步少量增加，持仓量增加至近21万手，持仓量增加至14.5万手。

本周下游月底资金普遍偏紧，入市接货有逐渐转淡的趋势，但持货商因市场货源较少挺价情绪丝毫不减，现货成交价格基本保持在13300元/吨以上，以至于现货价格即使在成交减淡的情况下，贴水也在小幅缩窄，本周现货成交贴水已缩窄至贴水80元/吨左右。

铅：周内主要受到中国6月汇丰PMI数据以及7.5%的下限论支撑，虽然美国偏利空的经济数据以及布拉德的加息言论一度令市场承压，但金属整体维持强势，伦铅价格涨至2170美元/吨，涨幅近2%，伴随着的是持仓量的持续增加。下周数据公布较密集，沪期铅虽然上涨趋势尚未改变，但下周需对下调风险保持警惕，暂看震荡最低或至2130美元/吨。

沪铅1408合约虽在周内跟涨外盘，最高摸至14275元/吨的高位，但受到国内现铅疲软的基本面拖累，终回落至14050-14150元/吨的震荡区间。沪铅1408下周在伦铅的带动下也将整体以下行为主，但是14050元/吨附近多根均线聚集，有较强支撑，由于伦铅较容易被资金操纵，料波动区间将被放大，但偏离后仍还是会向14050元/吨回归。

现铅市场周内再次见证了月末的供需失衡，成交价逐级下跌。上海地区驰宏、南方、成源、铜冠等品牌铅均有出货，市场供应较充裕，成交价至周四已跌至13900元/吨之下；河南济源、安阳、灵宝三大地区出货量均有所增加，万洋、豫光均价较难成交，成交价集中于13800-13880元/吨。下周料现铅市场活跃度将有所回暖，价格集中于13800-13950元/吨。造成本周现铅成交疲软的最大原因即为资金缺乏，下周银行放贷的流出将有效提振采购，支撑现货价格。冶炼厂在资金压力解除且价格短暂回调之时，料惜售情绪较浓，市场或将以贸易商套盘货源为主。

锌：中国需求复苏提振，本周伦锌延续上周涨势。周初中国汇丰PMI意外回升至荣枯线上方，大幅提振市场，伦锌再度刷新去年2月份以来高位。不过周内地缘政局恶化，美经济数据表现不佳，令伦锌涨势受抑，盘间多空争夺愈加激烈，伦锌胶着于2200美元/吨关口下方震荡整理。周内成交量缩减772手至3.1万余手，持仓量缩减1469手至31.1万手。

周内沪期锌跟涨乏力，不过沪期锌在沪市金属中走势依然偏强。周初沪期锌主力延续上周涨势重心继续震荡上行，在外盘的带动下，多头陆续进场，带动沪期锌主力摸高至15870元/吨附近，再度刷新去年2月以来的高值。周内总成交量增25.2万手至95.4万手，总持仓量创去年10月以来新高至29.6万余手。

现锌市场，0#锌对沪期锌主力1409合约从上周五的贴水120元/吨-贴水100元/吨扩大至至本周贴水150元/吨附近。虽然受炼厂检修影响，部分0#品牌货源依旧偏紧，上海可流通交割品牌有限，加上自上周下半周到本周四，进口锌趋于减少，不过在周五迫于年中资金压力，大量进口锌蜂拥流入国内市场，同时年中、月末资金问题趋于显著，有拖累贸易市场活跃度，下游在临近终端需求淡季，多看空后市，观望情绪依然，整体成交依旧不佳。

本周天津市场锌价涨幅依然逊于上海市场，天津0#锌锭价格对上海市场0#锌锭由周初贴水100元/吨进一步扩大为130元/吨。周内天津市场流通货源较为充足，因紫金检修结束后生产趋于平稳，锌价高位震荡持货商仍然以积极出货为主，部分中间商因期现贴水继续扩大保值积极性增强，不过下游企业逐步进入淡季，订单趋于疲弱，加之锌价高企，采购积极性不佳，整体市场成交较为疲弱。

本周广东市场锌价高位震荡，0#锌锭价格对上海市场由周初贴水70元/吨左右缩窄至40元/吨左右。周内广东市场现货供应充足，锌价持续高位运行刺激持货商出货积极性加大，中间商市场参与度较高，下游企业畏高明显，整体观望情绪浓，采购量维持生产所需，周内市场成交多以贸易商之间货物流转为主。

锡：本周伦锡虽然主要运行于22500美元/吨附近，但价格重心小幅下行。上周五一度上冲至22850美元/吨，之后很快回落在22500美元/吨附近盘整。本周一至周三走势相对平稳，周四亚洲尾盘出现一波跳水，最低触及22311美元/吨；但很快收复部分失地，收盘22425美元/吨，较上周四下跌125美元/吨。周内公布的欧美经济数据好坏不一，对伦锡作用平平。

本周锡锭现货价格与上周相比持平，主要运行区间138000-140000元/吨。由于下游行业进入淡季、需求持续低迷，订单短缺，加之冶炼厂认为锡价表现低迷导致其利润减少，出货意愿消极，市场流通现货不充足对现货价格起到支撑，故国内锡价难涨难跌。一线品牌消耗缓慢，低价货源相对较受青睐，成交较好。整体市场显得平静清淡，市场仍在等待外盘明确走势提供指引。

镍：本周伦镍走出触底反弹行情，突破各路均线压力并承压于19000美元的心理关口。目前镍价上有压力下有支撑，18000-19000美元的震荡格局逐步成型。周初汇丰6月PMI预览值表现强劲重归50点荣枯线上方，镍价触底反弹一路走高。本周五公布中国5月规模以上工业企业利润数据前，镍价摸高至18974美元，而数据公布后却遭受“买预期抛事实”，镍价再度承压下行。

本周1#电解镍周均价为126410元/吨，环比下跌1750元。上海地区金川公司累计三次调整出厂价格，从上周五的128500元/吨的出厂价下调至128000元/吨，下调幅度500元。国内价格阴跌而LME价格拉账致使内外价差拉大，进口亏损扩大，加上青岛港事件的后遗症影响，进口融资需求的不济致使俄镍价格回暖，而淡季终端需求不济以及交割日的因素致使国内镍价整体表现不佳。