招商期货：铜铝锌铅早评0627

招商评论

铜

稍显疲弱的铜市昨天再度受到厄尔尼诺天气及供应短缺的追棒，夜盘再度走高，但现货升水继续下探，持货商抛售强烈。午后湿法铜首先走向贴水成交。但下游总体畏高，接货有限。铜价短期炒多情绪增长，延续上行格局。在下游消费收缩背景下，上行相对有限。建议前期买远抛近策略继续持有，单边观望。

铝

本周国内四地铝社会库存下降6.2万吨至90.9万吨，贸易商出现挺价意愿，但总体为到货不足及铝水销售比例升高所致，目前西南及华中库存饱和，部分地区开始布局往华东华南转移库存。同时在出口反套盈利背景下4-5月铝材出口意外下滑，使得国内过剩转移可能性大降，铝短期弱势难振。建议观望或待高位沽空。

锌

隔夜伦锌呈现过山车走势，收盘报于2193美元；昨日沪锌主力白盘低开高走

全天涨幅达200元。近期支撑锌价走强消息主要来自两方面，一是中央地方联手稳增长，多省份"微刺激"措施加码；二是近期国内大型券商相继力推锌资源类股票，向市场释放精锌供应趋紧的利多消息。现货方面，由于现货贴水再度扩大，投资者出货积极性有限，加之进口锌到货减少，市场部分品牌货源略紧，临近周末，下游买入积极性较昨日略好，不过半年资金问题以及高价锌限制，整体成交改善有限。我们依旧认为短期沪锌在缺乏基本面支撑下难以有效走强，操作上空单继续持有，卖保积极介入。