招商期货：铜铝锌铅早评0612

招商评论

铜

融资铜调查稍放缓，铜昨天出现小幅上涨，但总体现货市场利空不变，融资或面更为严格的监管。现货成交仍延续贴水，但中间商随期市走高，部分挺价。成交偏淡。前期买远抛近跨期套利价差由900元/吨收敛至600元/吨附近，套利继续持有。

铝

随着周三伦铝大跌30美元/吨，出口反套盈利由前期61美元/吨收敛至41美元/吨，沪伦比价由7.20上升至7.27.目前来看，套利操作仍存在盈利空间，国内多头配置投机短期仍难平息，持仓高位仍将延续沪铝强势格局，但基本面利空不变。短期沪铝空单持有，反套持有。

锌

昨日沪伦锌皆冲高回落，跟踪沪锌成交显示午盘前的回落主要是多头平仓所致，表明相关机构买锌抛铜的对冲操作有离场迹象。现货方面冶炼厂出货积极性提振，但仍有部分持货商继续看涨后市，略有惜售，贸易市场在锌价的大幅波动下，交易积极，部分贸易商买入保值，下游企业畏高情绪重，市场成交提振，但主要由贸易市场贡献。我们依旧认为现正是卖出保值良机，单边操作上空单继续持有。