中期智囊团（铜）盘中视点0610

铜：

基本面：

1.路透伦敦6月9日 - 期铝周一升至九个半月高位，因库存继续减少，突破重要技术水准后投机商涌入市场。期锌触及15个半月最高，因需求强劲，但期铜跌至一个月低点，因担心对存放在中国青岛港的金属仓储和相关融资欺诈的调查可能影响投资人买兴。三个月期铝 触及1,918美元日高，为2013年8月22日来首见，之后缩减涨幅，收报1,911美元，当日升1.8%。金属咨询公司T-Commodity合伙人Gianclaudio Torlizzi表示，在期铝突破4月触及的高位后电脑程式驱动的投机基金带动了最新一波升势，期铝下一目标在1,945美元。伦敦金属交易所(LME)注册仓单(on-warrant)铝库存今年减少四分之一，至232万吨。全球最大的铝生产商--俄罗斯铝业联合公司(俄铝) 表示，预计铝价未来几个月内可能高见2,000美元，因实货和技术面因素均利多。LME三个月期锌 跳升至2,145美元的高位，为2013年2月来最高，收盘报2,131美元，升1.3%。铜价从一个月低点反弹，因投资人消化了有关青岛港调查的消息。青岛港国际股份有限公司 周五称，将不会受到金属融资骗贷调查的影响，因涉及的金属产品及每年铝铜吞吐量占集团吞吐量总额的比例极微。

2.路透北京6月9日 - 为支持三农和解决小微企业融资难及融资贵难题，中国央行在不到两个月的时间内再次宣布下调符合条件的商业银行存准，财务公司等也一并下调0.5个百分点。这一意料中的定向降准举措火力点在瞄准三农和小微企业外，又增加了刺激消费的内容。显示在中国经济下行压力仍大的背景下，央行借助货币政策工具释出结构性“放水”的良苦用心。“应该说央行定向放松的意图很明显，就是为了引导资金流入三农和小微企业，但并不是全面放松，大银行的存准率并没有降。”中国国际经济交流中心研究员张永军称，这也是落实国务院的政策，在意料之中。

3.路透香港6月9日 - 投行摩根士丹利的报告称，将中国今年实质国内生产总值（GDP）增长预测由7.2%降至7%，并预期中国第三季减息，以改善经济表现。报告称，政府的微刺激措施能否有效降低融资成本，仍然有待观察，尤其是最近银行同业业务政策收紧。同时，5月PMI数据可能令决策层更为犹豫是否应该采取更为宽松的措施。“政府偏好的微刺激措施传导效应有限，并难以取代基准利率下调25个基点所起作用。”摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹在报告中并称，“现时预期，第三季中国将会减息。”该行认为，最重要一步是政府在需要时候放松金融市场并注入信心，不应因为担心流动性流向地方融资平台以及亏损的行业，而影响货币政策调整。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

早盘铜价冲高回落，期价运行在颈线位下方，空单轻仓持有。