中信期货：铝锌回落期铜持稳 维持前期偏乐观观点

黄福龙

吴锴

郑琼香

观点：铝锌回落期铜持稳  维持前期偏乐观观点

（1）昨日LME金属在亚洲盘窄幅震荡，波动不大，但欧洲时段盘中跳水，其中铝锌回调幅度达到1%以上，但期铜则持稳，小幅收涨

（2）ICSG报告显示，今年1月份全球精铜市场供应短缺5.3万吨，去年12月为过剩1.7万吨，另外，蒙古3月铜精矿出口同比上升53%，主要因为大型铜矿Oyu Tolgoi矿增产；赞比亚Chambishi铜冶炼厂合同工人举行罢工

（3）据报道，国内锌冶炼厂商纷纷重启去年关闭的锌冶炼厂，国际锌铅研究小组估计，今年锌需求将超过供应达到11.7万吨

（4）据统计，去年8家铅酸电池上市公司存货量为71.92亿元，同比增加3.46%，其中成品、半成品占总库存的70.38%，目前行业库存高企，对价格形成压制

总结：美国3月新屋销售大幅下滑，4月制造业PMI有所回落，但我国汇丰4月PMI低位回升，金属二季度继续谨慎乐观。操作上，铜方面，轻仓多单继续持有，1407止损参考46000元/吨（临收盘为准）。国内现货升水大幅走高，现货市场表现坚挺，供应减少，现货升水坚挺有利于对铜价形成支撑，同样也有利于两市价差修复，目前现货升水较高，宜以买期货抛现货套利为主。铝多单续持，伦铝止损1840，沪铝参考13100。锌近日重点关注2100和15300-15400的压力位表现，多单续持，伦锌止损2040，沪锌参考15000。铅多单续持，伦铅止损2120、沪铅1407止损13950

铜

震荡

轻仓多单续持

铝

震荡偏强

多单续持

锌

震荡偏强

多单续持

铅

震荡偏强

多单续持