铝道网行情
铝:政策微调&行业整合加速 或现阶段性涨势
2014-04-08 14:11:00 铝业行情
从去年年底以来,国内铝价呈震荡下行,今年年初在跌破14000整数关后,出现加速下行,市场对于经济形势的担忧加重了铝供过于求的局面,但3月下旬
后,期价一度13000整数关,但我们判断,目前国内政策面临微调以及铝行业整合加速,沪铝有望展开阶段性上涨行情。
【政策微调】
3月国内官方制造业PMI师叔小幅反弹至50.3,其他分项指数如生产、新订单和新出口订单也均小幅反弹,但同期汇丰PMI制造业指数48,继续回落并低于预值,分项指数中除了就业指数反弹
外,均继续回落。由于官方PMI数据和汇丰数据采样企业不同,前者为多为大型企业,后者为中小型企业,而中小企业是中国经济的中坚,占GDP贡献70%以上,这显示了国内经济继续回落的局
面。市场预期,一季度经济增速可能只有7.2%或7.3%。如果估计属实,意味着经济增速已滑至可接受区间的下限。国内政策微调已经出现,近期召开的国务院常务会议释放出了经济稳增长信号。
新一轮“稳增长”围绕产业发展政策,棚改和城镇化相关项目成为政策关照的重点,轨交项目又是城镇化最重要的政府投资方向,而在3月份,发改委连续审批了五条铁路项目,涉及投资1424亿
元。我们判断,国内经济仍处于下行局面中,但局面可控且政策面临微调。
而外围方面,美国经济复苏强劲,虽然年初由于美国冰雪天气,造成非农数据出现一定的波动,但随着天气好转,就业数据将进一步改善,美联储美国公布利率决议,维持0-0.25%的基准利
率不变,并再次缩减QE100亿美元,降至月度550亿美元。美联储主席耶伦的新闻发布会宣布放弃6.5%失业率门槛,并出人意料的暗示美联储极有可能在2015年春季进行首度加息。这与市场之前普
遍预测的美联储可能在2015年底加息的预期相差很大,整整提前了3个季度,但在一定程度上说明美国当局对美国经济复苏的看好。虽然美国逐步退出QE,是市场资金逐步回流美国,但发生系统性
风险的可能性较小,美国经济复苏也将带动中国出口的恢复。
【行业整合加快】
在铝价不断下挫和国外铝企业减产的背景下,得益于西部电价低廉,2013年西部产能得到了充分释放,中国电解铝2013年产量为2204万吨,同比增长9.65%,再创历史新高。甘肃、青海、宁
夏、新疆等地累计产量达到820万吨,全国占比高达37%,其中新疆2013年产量同比翻番,由于新疆地区点价普遍比河南地区底2000元左右,致使产能西迁。2013年全国电解铝产能为3100万吨,产
量2200万吨,产能利用率仅70%,近日国务院印发了“关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见”,将支持企业通过兼并重组压缩过剩产能、淘汰落后产能,其中严重过剩且高耗能的电解铝
在列。而之前公布的“有色金属十二五规划“ 集中度方面进行了明确规划,要求2015年,铝排名前10位企业产量达到全国总产量的90%,而目前该数据为40%,目前全国电解铝行业处于严重亏损状态,特别是直供电只有30%的河南地区,目前亏损达到每吨2000元,即使新疆地区电价水平低,但若加上长途运费,按目前铝价也仅是微利。
【LME仓储改革进度低于预期】
去年以来,市场对于LME仓储制度改革有所预期,这对铝冲击较大,价格明显受到压力,但进入今年3月后,LME仓储制度改革明显停滞,交易所近期也输掉了与俄罗斯铝业的官司,而后者认
为若LME仓储制度实施改革,将对铝价格不利。原本4月1日的改革进程已经受阻。近期LME铝注销仓单在近期再度连续创下历史新高,这提振了国际铝价。
【内外盘比价偏低】
由于国内供过于求局面较为明显,从3月以来LME铝出现反弹以来,国内铝表现相对滞涨,致使内外盘比价连续下行,截止上周五,国内主力合约与外盘比跌近7.2左右,接近了去年2月份的
水平,若LME铝继续保持强势,沪铝下行空间有限,并有望因比价因素出现补涨行情。技术上,LME铝已经站稳每吨1800美元,目前逐步向1850美元逼近,若再度站稳,未来有望上看1900美元。在
外盘强势背景下,沪铝也将逐步恢复上涨行情。从去年11月以来,沪铝持仓总量从18.6万手增加至36.7万手,接近1倍,也存在低位放量的迹象。
【总结】
在国内宏观经济微调的预期以及行业整合的大背景下,沪铝在二季度有望展开上涨行情,从操作角度而言,可择机逢低建立多头部位。
作者简介:章孜海,中航期货公司研发部经理,长期从事商品和金融期货研发工作,注重研发与实战结合。
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今日铝价
品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
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中国宏桥 | 20470 | -250 | 05-08 |
上海华通 | 20380 | -240 | 05-08 |
南海(灵通) | 20620 | -200 | 05-08 |
中铝(华东) | 20330 | - | 05-08 |
中铝(华南) | 20330 | - | 05-08 |
中铝(西南) | 20320 | - | 05-08 |
中铝(中原) | 20250 | - | 05-08 |
上海物贸 | 20340 | -220 | 05-08 |
广东南储 | 20330 | -210 | 05-08 |
长江有色 | 20340 | -240 | 05-08 |
上海期货 | 20580 | -80 | 05-08 |
LME伦敦 | 2573 | 17.5 | 05-07 |
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