上海中期：沪铝震荡下行 空单谨慎持有

行情回顾：

　　隔夜伦铝冲高回落，长上影线显示上方承压较明显，收于1771.25美元/吨。今日沪铝1405合约开盘报于13320元/吨，最低价报于13215元/吨，收盘报于13240元/吨，较上一交易日结算价下跌55元/吨。全天共成交17774手，持仓量增加662手至97842手。

　　市场成因分析：

　　今日上海现货均价报于12870元/吨，较上一个交易日下跌30元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于12860和12830元/吨。现货方面，上海主流成交12800-12810元/吨，贴水270元/吨至贴水260元/吨，无锡主流成交12760-12780元/吨，杭州主流成交12820-12830元/吨，现货滞涨跟跌，下游买兴更显清淡，维持按需采购，部分昨日追涨接货的中间商交投积极性受挫，今日市场成交较低迷。

　　国外方面，隔夜美国ADP机构报告显示，2月私营部门就业人数环比增加值低于市场预期，而且2月非制造业指数也有所下降，宏观环境有所偏空。伦铝冲高回落，录得阶段性高点1792美元/吨，长上影线显示上方压力较大，在非农数据公布之前，期价维持在均线系统附近运行的概率较大。仓单方面，成交量增加1172手至20046手，持仓量增加11360手至806828手。

　　国内方面，隔夜在外盘的提振下，价格略微高开，但未能延续前期反弹态势；今日沪铝运行于5日均线下方，持仓量维持平稳，期价无明显趋势性方向指引。当前铝现货市场成交低迷，消费不景气，流通货源较多，供大于求的压力仍旧承压价格，但万三关口的成本支撑亦较为显著，料短期内期价或将以低位区间运行为主。

　　操作建议：

　　建议空单谨慎持有。

　　（上海中期期货研究所金属研发小组）