中期智囊团（铜）盘中视点0211

铜：

基本面：

1.路透悉尼2月11日 - 沪铜周二跌至逾两个月低位，因春节假期过后中国工厂产能提升缓慢，抑制消费者需求。伦铜持稳，美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席叶伦将发表首次证词陈述。市场将仔细研读叶伦的证词，以寻找关于美联储货币政策的最新线索。上海期货交易所主力4月期铜 下跌0.67%至每吨50,640元人民币。隔夜一度降至12月6日来低点50,510元。

2.路透综合19家机构预测结果显示，受猪肉价格反季节回落影响，中国2014年1月CPI同比涨幅料续降至2.3%，相当于八个月来最低。通胀保持温和可控，为中国宏观政策聚焦于调结构和促改革铺平道路。而国际大宗商品价格持续低位徘徊，且国内产能过剩的现实依然存在，预计1月PPI同比降幅将扩大至1.7%，为六个月最大降幅。“进入1月以来，虽然有春节临近的节日因素拉动，使食品价格出现小幅回升态势；但由于猪肉价格持续四个星期回落，拉低了食品价格整体的涨幅，”交通银行金融研究中心在报告中称，1月食品价格环比涨幅远小于历史同期，约上涨1个百分点左右，而上年同期环比上升2.8%。交行并指出，基于国际大宗农产品价格同比整体下行的走势判断，国内猪肉市场整体供应较为充足，考虑到当前生猪存栏量仍维持在高位，预计2014年一季度猪肉价格仍将维持弱势。

3.路透北京2月8日 -中国央行周六公布的去年四季度货币政策执行报告，除一如既往表示继续实施稳健的货币政策外，并强调将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。央行网站刊登的该报告称，将继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合，管理和调节好银行体系流动性，加强与市场和公众沟通，稳定预期，促进市场利率平稳运行。“同时，引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。”央行表示。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

期铜开始演绎熊市三浪-3-?-(4)反弹。早盘铜价低开后大幅下挫，并刷新阶段性低点，短期呈现弱势，日内空头思路。中长线空单继续持有。