节后铜价仍有望反弹 等待消费明朗

周一国内铜市仍是窄幅波动，铜价略有支持。其中主力合约1404收于51070元，上涨70元或0.14%。总成交量24.1万手，总持仓增加4794手至49万手。

　　宏观来看，美国新增就业11.3万人，低于预期的18.5万人，失业率降至6.6%，接近美联储此前6.5%的加息门槛，就业数据逊于预期，市场分歧较大，债市收益率下降，但美国股市继续走强，市场普遍认为美联储的减债计划会继续进行。标普下调土耳其评级展望至负面，称经济面临硬着陆风险，个人认为，亚洲地区经济风险较大将会稳定美国债市需求，但从经济层面讲，对铜市并不是利多。耶伦将于周二在国会就经济前景和货币政策作证，关注其对货币政策的言论。

　　基本面上，国内现货市场报价有些乱，平水铜更加疲软，升水铜有所走强，长江有色贴水160-平水，从市场报道来看，现货市场上并没有需求，消费企业仍处于过节氛围之中，因为本周临近最后交易日，好铜品牌不愿大幅贴水，因此勉强处于平水状态。时处消费淡季，电缆行业最为清淡，开工率大幅下降。春节期间外盘先抑后扬，春节后是传统的消费旺季，这成为节后铜价受撑的主要原因。但考虑到中国仍以调结构为主，工业增长放缓仍是主趋势，我们对铜的消费增长并不看好。供应上面，智利国家铜业委员会预测，2014年智利全国铜精矿产量将增产5.2%，达600万吨，2015年将同比增产2.4%，达到620万吨。英美资源集团2013年产铜精矿77.5万吨，同比增长17.46%，去年同期同比增长10.46%。第四季度产铜精矿21.44万吨，同比增长24%，去年同期同比增长1.7%。Los Bronce铜矿四季度同比增产16%，原因是矿石处理量提高，该铜矿今年在初碎系统方面突破瓶颈，在处理设备的吞吐量和持续性方面均有进展。Collahuasi四季度属于公司的产量倍增至6.48万吨，原因是2012年四月停产检修的3号球磨机在当年11月才重新投入使用。此外较低的矿石品位和较低的磨矿吞吐量和回收率也都影响了基数。

　　从技术上看，国内铜价在2013年6月份以来的支持线附近遇到支持，短期铜价可能会有所反弹。