沪锌中幅下挫，下周依旧偏弱

隔夜LME锌价冲高回落，亚洲时段一度强势上行，欧洲时段晚间自日内高位承压回落，收盘报于2070美元/吨，较前一交易日收盘价上涨10.75美元/吨。今日国内沪锌1403合约开盘报于15260元/吨，最高15280元/吨，最低15090元/吨，尾盘收于15120元/吨，较上一个交易日收盘价下跌140元/吨。全天共成交88134手，持仓量减少6620手至106020手。

　　现货方面，今日0#锌主力成交15100-15140元/吨，对沪期锌主力1403合约贴水30-80元/吨，1#锌主流成交于15060-15070元/吨附近，持货商积极出货，期锌下跌保值盘有部分流出，下游镀锌板块有部分小厂开始放假，令市场看空后市气氛加重，下游买兴减弱，整体市场成交疲弱。

　　国外方面，本周LME锌价反弹受阻。周中曾数次向上发力，试图试探2100美元/吨上方区间压力，但均承压回落。笔者之前曾经指出，LME锌价在2000美元/吨上方的强势拉涨已经与基本面实际情况出现了背离，有可能是资金"年末效应"的炒作，加之LME锌注册仓单有40-50%被同一家机构所持有，更为市场营造出一丝"软逼仓"的意味，为多头提供了有利的做多素材。新年到来之后，获利资金逐步撤出，需要重新对全面的投资方向进行布局，加之空头对"软逼仓"的可能不会全然不知，因此，LME锌价前期反弹的逻辑已经遭到破坏。宏观方面，本周公布的世界主要经济体制造业PMI指数均好于预期，美国方面的公布的数据更是表现强劲，包括Markit PMI、ISM制造业指数、上周初请失业金等指标均纷纷好于前值或预期，反映了美国经济良好的复苏局面。但值得关注的是，1月份将是美联储削减QE规模后的第一个月，市场将对1月份美国经济的运行情况给予更多的关注，这也将对基本金属的走势产生一定不确定性。总的来看，LME锌价前期的反弹逻辑已经遭到破坏，前期反弹目前已经基本确定将告一段落，当潮水退去，LME锌价将向基本面的本来面貌回归，预计下周将回落至2000美元/吨附近。

　　国内方面，本周沪锌期价总体呈现震荡回落的格局，虽然在外盘周中最后冲高的带动下曾经一度走强，但周五仍然中幅回落，基本回吐了此前的全部涨幅，运行重心有所下移。现货方面，据笔者最新了解到的信息，本周四、周五现货市场重新涌现出大量进口锌锭，报价较低，对国产锌锭价格产生了较大冲击。本周现货锌锭均价在15100元/吨左右企稳，但下周在进口锌锭的冲击下，有可能继续略有下跌。期货方面，沪锌期价下周或将主要围绕15100元/吨一线震荡运行，有可能试探万五关口支撑。策略方面，建议投资者采取逢高沽空思路，以轻仓短空为主。