伦铜逼近7400元,电解铝施行阶梯电价

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投资建议:推荐新材料个股(东睦股份、赣锋锂业、贵研铂业)。上周东睦股份创出新高,我们确定东睦股份作为高端粉末冶金行业龙头,依托与跨国公司合作,切入世界范围内百亿高端粉末冶金市场,维持买入,预计定增完成将成为催化剂!推荐贵研铂业,公司在汽车尾气净化剂和贵金属回收布局已经初具雏形,15年将迎来爆发式增长,建议增持!赣锋锂业于12月27日公告称,定增于12月5日成功发行,发行价为19.6元,我们从中长期看好赣锋锂业成为锂电材料细分领域龙头的潜质,15年前后电动车和储能电池放量将带动公司进入快速爆发期。

协议生效意味着中国铝业将在13年大概率实现扭亏避免ST,我们看好中国铝业国企改革的决心,其资产重估价值达到4.8元以上,建议择机配置(详见申万有色2014年年度策略)。商品价格的最新看法:尽管近期商品价格有所反弹,但我们认为2014年美国流动性边际收紧是个持续而漫长的过程,在逐步收紧的上半段(2014年一季度)新兴市场国家受到的流动性冲击将特别严重,或表现为其资产价格持续阴跌;而也因为这种收紧持续的存在,加上中国钱荒和日元持续贬值可能带来的两国金融机构对黄金的抛售,我们认为多数商品在中期内的表现或许为价格的底部徘徊,而黄金价格走势将相对更为疲弱。我们继续维持贵金属行业中性评级,直到美国通胀重新走高。

中国再遇六月钱荒,大宗商品暴跌后反弹。尽管上周央行通过SLO向市场注入3000亿元,7天质押回购利率升至9%;大宗商品则在消化了QE缩减的负面影响后有所反弹。上周LME三月期铜、铝、铅、锌和COMEX黄金分别上涨1.99%、1.40%、3.20%、2.40%和0.84%;LME三月期锡和镍分别下跌0.44%和1.53%。全周伦铜库存连续17周下跌至37万吨一线;注销仓单位于24万吨一线(2012年最高到10万吨),持续供应趋紧令铜更多抵御了缩减QE的负面冲击。本周中欧PMI相继公布,2014年后首周周六美联储各理事将密集讲话,将部分显示1月美联储政策方向。

伦铜逼近7400元/吨,电解铝施行阶梯电价。中国11月精炼铜进口数据大幅增加,提振伦铜延续反弹,由7220美元/吨上行接近7300美元/吨关口附近,涨幅逾1%,随后一举突破7300美元/吨整数关,攀高7390美元/吨,走势类似2013年年初。生产方面,调研结果显示12月线缆企业平均开工率为85.44%,环比小幅下降1.36%。根据国家通知,根据电解铝企业上年用电实际水平,分档确定电价。铝液电解交流电耗不高于每吨13700千瓦时的,执行正常的电价;高于每吨13700千瓦时但不高于13800千瓦时的,电价每千瓦时加价0.02元;高于每吨13800千瓦时的,电价每千瓦时加价0.08元。上周国内吨铝平均亏损水平上升至490元/吨。锌方面,近期国产锌精矿产量趋于攀升,锌冶炼企业冬季储备又已完成,国内锌精矿供应过剩趋势未来将愈发严重,预计春节前锌精矿TC有望小幅走高5美元/吨。

传稀土收储因价格过低而暂缓,钨钼市场报价暂时稳定。有业内人士表示,昨日六大稀土企业与国储局洽谈未有结果,由于定价过低,供方难以接受,造成此次收储定价会议失败告终,预计春节前还有一次洽谈的机会。截止12月27日,目前氧化镨钕公开挂牌价格在39-40万元/吨,而市场成交价格在31万元/吨,维持不变;金属镨钕市场主流报价在40万元/吨,较上周下跌1万元/吨。中重稀土方面,氧化镝的市场报价在1750元/公斤,厂家基本对外停止报价,报价较上周不变;目前65%以上黑钨精矿市场主流报价在11.2-11.4万元/吨,65%以上白钨精矿市场报价在11-11.2万元/吨。成交价分别在11-11.2和10.8-11万元/吨区间。钼市报价较上周没有变化。