天琪期货：流动性趋缓，铝价有望企稳

【流动性趋缓，铝价有望企稳】

宏观分析：央行周二如期重启逆回购，在公开市场中开展290亿元7天期逆回购操作。市场人士指出，尽管资金价格仍惯性上行，但因央行持续注入增量资金，资金面正朝着改善的方向发展。加上财政放款的推进，资金利率不大可能达到年中极端水平。随着流动性紧张程度的趋缓，基本金属下行压力减缓。

基本面分析：基本面来看，原铝产能产量齐增，目前产能西移步伐仍在推进，分地区来看，东部产能同比减少2%，而西部产能增长22%，类似新疆、内蒙古等电力成本低的地方成为迁移中心，铝行业的成本重心下滑，长期基本面恶化趋势未有改变。中国10月原铝产量至创纪录的195.1万吨，11月原铝产量再次刷新纪录高位达到195.3万吨。原铝产量居高不下，但下游消费却依旧十分平淡，部分北方下游加工企业进入冬季淡季，随着天气的变冷，建筑开工的减缓，直接的对下游建筑型材的销售造成一定的冲击，家电铝铸件销售的形势似乎也不容乐观，疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。
现货市场：周二，上海主流成交14010-14020元/吨，贴水30元/吨至贴水20元/吨，无锡主流成交13980-13990元/吨，无锡等地集中到货，近期进口铝增多，现货铝价大幅下跌，下游需求平平，年底采购方资金受限，采购数量有限，成交活跃度未见明显改善。

盘面分析：周二，沪铝主力1403合约延续下跌走势，最低下探至13900一线，随着央行重启逆回购，意图缓解流动性，铝价跌幅收窄，收于13930元/吨。沪铝连续交易开放后，市场人气有所回升，日内增仓放量运行，表明13900一线支撑较强。技术上来看，受制于疲弱的基本面，铝市空头氛围浓厚，铝价上方均线压力较大。但是流动性紧张程度有望趋缓，铝价下行压力减少。但隔夜铜价大涨，或将提振铝价。

操作上，空单离场，等待反弹后的入场时机。支撑位：13950压力位：14050。