上海中期：沪铝增仓下挫 投资者谨慎观望

行情回顾：

上周五LME铝冲高回落，收于1781美元/吨。今日沪铝1402约期价开盘报于14165元/吨，最低价报于14075元/吨，收盘价报于14085元/吨，较上一交易日结算价下跌55元/吨。全天共成交4368手，持仓量增加2784手至49838手。

市场成因分析：

今日上海现货均价报于14340元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于14350和14390元/吨。 现货 方面，上海地区价格持续疲软，主流成交于14350-14360元/吨，升水60-70元/吨，无锡地区成交14350-14360元/吨，杭州地区成交14330-14340元/吨.月底蒋至，当月发票货较少，因此成交于价格区间高端，其他普通品牌 铝锭 成交在价格区间低位。成交方面，下游逢月底，资金紧张状况显现，接货备货积极性不高，贸易商自留库存意愿不强，成交主要为中间转手为主，市场交投平淡。

国外方面，上周五美国宏观消息面较为平淡，而德国11月商业人气大幅反弹，使得美元兑欧元走软，带动伦铝强势上行，期价甚至上穿10日均线。但上方均线承压较为明显，整体冲高回落，依旧徘徊于各均线系统下方。仓单方面，成交减少2281手至10055手，持仓增加6523手至718863手， LME铝库存增加67100吨至5419276吨。

国内方面，今日沪铝主力合约跌势较为明显，14100元/吨整数关口的支撑尚已跌破，当前期价离前期低点仅几步之遥，盘面指标显示空头进仓打压价格。近期沪铝一直位于14200元/吨关口下方运行，主要受国内供应过剩压力影响，随着西部产能的快速释放，期价难有大幅反弹空间，短期内期价或将测试前期低点14060元/吨的有效支撑。

操作建议：

操作上建议投资者谨慎观望。





（上海中期期货研究所金属研发小组）