11月26日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减 

铜 7125 7140 7051.3 7099 113454 258125 -546 437500 -1600

铝 1785 1787 1768 1774.5 202762 716391 -2472 5410275 -9000

铅 2105.3 2108.5 2087 2087.5 38378 119361 -605 233625 -200

锌 1911.3 1912 1896 1903 90206 288886 3167 973350 -4550

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减 

CASH/18DEC  55210 -1265 172671 -3199 32762 -464 68453 -639

19DEC/15JAN  54192 -1423 117282 -471 27327 -479 77269 -425

16JAN/19FEB  81100 -447 102057 219 33097 396 68875 766

20FEB/3MTH  1417 2 3294 -110 1049 0 1553 -22

REST OF FEB  4202 1988 6228 977 1687 98 2859 872

01MAR/63MTH  62004 599 314859 112 23439 -156 69877 2615

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 90 96 0 100 300 1232 111636 113454

铝 0 1565 0 642 200 4174 196181 202762

铅 0 58 0 10 0 1231 37079 38378

锌 972 587 0 810 400 1595 85842 90206

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单 

铜 

比利时 

279675

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2082125

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰 

546600

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋

50975

比利时

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

新加坡美国

金属期市：期铜收平，受油价大跌及股市上扬影响 

 

据道琼斯伦敦 11 月 25 日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周一收盘几无变动，交易商

权衡股市上扬与油价大跌影响。

伊朗核计划协议可能提振全球经济成长，这抵销美元走强和忧虑铜供应不断增加带来

的影响。

抑制伊朗核活动的协议令油价下跌，而全球股市和美元上涨，因投资者消化中东政治

局势缓和以及可能对全球经济成长带来的提振。

伦敦时间 11 月 25 日 17:00(北京时间 11 月 26 日 1:00)，三个月期铜收升 0.1%，报每

吨 7,099 美元，此前触及约两周最高 7,140 美元。

股市周一上扬，因由五大常任理事国以及德国组成的谈判组与伊朗周日达成初步协议。

协议下，伊朗将会停止其核武器级别的核燃料制造，并且放弃全部裂变原料的库存，作为交

换条件，西方国家将会解除对该国的经济制裁。

不过，期铜未或提振，因全球增产预期导致油价大跌。基本金属价格通常在全球经济

增长预期上升时走高，但亦会受其他商品走势影响。

分析师称，美元走强亦打压铜价。美元上涨使美元计价的金属对非美国投资人来说更

昂贵，美元上涨通常使金属价格受压。

对供应不断增加的忧虑也打压期铜价格。国际铜业研究组织(ICSG)表示，因产出增加，

全球精炼铜市场在连续短缺三个月后于 8 月变为盈余 2.1 万吨。

在美国方面，市场仍预期随着美国经济改善，美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能

很快缩减有利商品价格的刺激计划。

在美国周四感恩节前，预期市场交投疏落。

其他金属方面，三个月期铝跌 0.4%至每吨 1,774.50 美元。

铝出现长期供应过剩，但上月调查显示，分析师预期明年铝供应过剩将下降至 592,000

吨，低于今年供应过剩 853,000 吨，一些分析师预期，未来两年将供不应求。

期锌收报每吨 1,903 美元，周五报 1,909 美元。

期铅从 2,107 美元下跌至 2,087.50 美元。

期锡报 22,945 美元，上日报 22,850 美元。

期镍从 13,560 美元下跌至 13,545 美元。美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量

总持仓

投机

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多

2013/3/5 49328 54915 15929 78416 70708 143673 141552 15812 17933 159485 -5587

2013/3/12 48151 54295 14879 79207 70107 142237 139281 16263 19219 158500 -6144

2013/3/19 48036 64206 15398 84936 68845 148370 148449 20246 20167 168616 -16170

2013/3/26 49956 70143 16822 88515 66751 155293 153716 17686 19263 172979 -20187

2013/4/2 48872 75877 19667 91372 64250 159911 159794 20033 20150 179944 -27005

2013/4/9 47713 75552 24017 91588 62370 163318 161939 19401 20780 182719 -27839

2013/4/16 44854 68981 22166 104687 74314 171707 165461 15743 21989 187450 -24127

2013/4/23 43366 64755 15422 98096 68995 156884 149172 15428 23140 172312 -21389

2013/4/30 43244 67243 14478 93694 62994 151416 144715 14626 21327 166042 -23999

2013/5/7 42612 61802 13630 88923 60526 145165 135958 13622 22829 158787 -19190

2013/5/14 39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182 159750 -17455

2013/5/21 39525 53067 16051 90768 68557 146344 137675 15960 24629 162304 -13542

2013/5/28 38759 52325 18293 91797 71095 148849 141713 17082 24218 165931 -13566

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013-10-29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015

2013-11-5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784

2013-11-12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968

2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

16072.54 7.77 3994.57 2.92 6694.62 20.32 9299.95 80.91 4301.97 23.44

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.9156 -0.0011 1.6149 -0.0064  1.3516 -0.0031 101.65 0.3200  6.0926 -0.001

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

275.08 -0.13 80.77 0.07 1241.2 -2.9 94.09 -0.75 1492 9

美股盘后－时隔 13 年 那斯达克一度站上 4000 点 

美股那斯达克指数周一(11 月 25 日)一度跨过意义非凡的 4000 点，是 2000 年 9 月

以来所首见。与此同时，道琼指数及标普 500 指数在盘中双双再度冲上历史新高点，然而

在接近尾盘时，标普突然回落，由红转黑，最后小跌作收。

道琼工业指数 上扬 7.77，或 0.05%，收在 16072.54 点。

标普 S&P500 指数 下滑 2.28，或 0.13%，收在 1802.48 点。

那斯达克 Nasda 指数上升 2.92，或 0.07%，收在 3994.57 点。

费城半导体指数 PHLX 下挫 0.60，或 0.12%，收在 504.01 点。

以科技股为主的那斯达克指数，今天虽然跨过了有指标性意义的 4000 点大关，不过距

离它在 2000 年 3 月创下的 5000 点高峰，仍有一段距离。

不过今天出炉的美国房屋市场销售报告，让人失望，使得那斯达克指数在跨过 4000 点

后，很快又回落。美国 10 月份的成屋待完成销售量，比前一个月衰退 0.6%，乃连续第 5 个

月出现衰退的现象。经济学家原本预测该数据会成长 1.3%。美国房市回温是推动美股今年

节节上升的主要动力之一，因此，房市疲弱对美股是一大警讯。

在房屋销售报告公布前，美股原来还正为上周末伊朗与六大强权达成历史性协议一事，

而感到振奋不已。这六大强权包括美国、英国、法国、俄罗斯、中国及德国。

根据这份协议，六大强权将放寛对伊朗的经济制裁，而伊朗则以缩减核计划的规模做为

交换条件。由于伊朗可望因此而增加原油出口量，协议达成的消息一传出后，原油价格应声

下滑。

世界各国股市也同样受到这项消息的激励。欧股周一下午持续走高，其中以德国 Dax 指

数涨幅最大。亚股指数也大多以红盘作收，而日本的日经指数 Nikkei 受到日元对美元走贬

的牵引，今天大涨 1.5%。

除了伊朗协议与成屋待完成销售量报告，今天并没其他影响市场走趋的重大消息。由于受到节日休市影响，加上未来一周并没有很多重大经济数据及重要企业财报要发表，预计本

周交易量将相对减少。

本周四是美国的感恩节假日，股市将休市一天，隔天周五则将提早在美东时间的下午 1

点钟结束交易。

在企业消息方面，沃玛尔 Wal-Mart (WMT-US) 今天宣布，执行长 Mike Duke 将于明年

初退休，其执行长一职将由现任的 Wal-mart International 执行长 Doug McMillon 接手。

苹果公司 Apple (AAPL-US) 证实已买下了制造微软 Kinect 内部感应组件的以色列公

司 PrimeSense 苹果股价周一上午上涨将近 1%。

雅虎公司 Yahoo (YHOO-US) 今日对外宣布，将邀美国著名电视新闻主播 Katie Couric 

明年初加入雅虎，担任「全球主播」 (global anchor)一职。不过雅虎没有进一步说明，所

谓「全球主播」的具体工作内容为何。

周一的网络社群媒体类股票纷纷走贬，也许是此一热门族群股渐渐失去动能的徽兆。

今年以来已经上涨超过 3 倍的 Yelp (YELP-US) 股价，今日大跌将近 8%。而今年内也

已升值超过 2 倍的脸书 Facebook (FB-US) 股价，今天则重贬 4%。

本月初才刚挂牌上市的推特 Twitter (TWTR-US)，其股价今日也重挫超 5%。另外，

LinkedIn (LNKD-US)、 酷朋公司 Groupon (GRPN-US) 及 Pandora (P-US) 等公司股价今日

通通惨跌作坐。

 

欧股盘后─伊朗协议达成 油价下跌 支撑大盘收高 0.4% 

欧洲股市周一收高，伊朗与世界强权达成核子协议，投资人因而愿意承受风险。因原油

价格下跌，航空股为获利最大类股之一。

分析师说，伊朗协议使得原油价格走低，支撑了今日股市。这意味企业的制造成本大减，

消费者的可支配收入亦增加。

欧洲 Stoxx 600 指数上涨 0.4%，收于 324.18 点。上周，该指数小幅下跌，结束了连续

六周的涨势。

伊朗为投资人焦点，该国同意一项历史性协议，将停止生产武器级核子燃料，并移除该

可裂解物质库存，以交换放宽西方经济制裁。原油价格因而大幅下跌。

旅游股上涨，International Consolidated Airlines (UK:IAG)上涨 2.8%，Thomas Cook 

(UK:TC)上涨 2.2%。

但石油股则走低，BP PLC (UK:BP)下跌 0.7%，Eni SpA (IT:ENI)收低 0.4%。

其他变动较大幅度个股中，Fresenius Medical Care (DE:FME)上涨 7%。该医药中心上

周五说，未来二年，将减少支付洗肾供货商低于 1%费用。预期未来将大幅削减。PSA Peugeot Citroen (FR:UG)上涨 5.1%，该公司执行长将辞职。由前雷诺财务长接任。

欧洲主要指数中，英国 FTSE-100 指数上涨 0.3%至 6694.62，德国 DAX-30 指数上涨 0.9%

至 9299.95，法国 CAC-40 指数收高 0.6%至 4301.97。

美国债市─公债微幅上涨，本周因感恩节假期交易日减少 

* 财政部标售 320 亿美元两年期公债的得标利率为 0.300%

* 美国 10 月成屋待完成销售跌至 10 个月低位

* 周四逢感恩节假期公债市场休市，周五提早收市

* 下周出炉的非农就业报告是市场关键因素

美国公债价格周一微幅上涨，此前公布的房屋数据弱于预期，本周预定公布的经济数据

不多，周四为美国感恩节假期，令本周交易日减少。

美国 10 月成屋待完成销售连续第五个月减少，并跌至 10 个月低位，此为楼市放缓的最

新迹象。

公债在该数据公布后小幅扩大涨幅，本周余下时间还有其他楼市数据出炉。分析师表示，

他们较关注将公布的反映美国就业市场体质的数据，这些数据将对衡量美国联邦储备理事会

(美联储/FED)未来的政策行动至为重要。

全球市场全神贯注于美联储何时可能缩减每月 850 亿美元购债计划的线索上。

分析师表示，在美联储行动的时机明确前，市场仍将在区间交投。

Wilmington Broad Market Bond Fund 投资组合经理 Wilmer Stith 说，“我们陷于当

前交投区间，关注美联储是在 12 月，1 月还是 3 月缩减刺激计划。”

Stith 表示，他预期指标 10 年期公债收益率(殖利率)将继续留守在 2.5-3%区间内。

围绕美联储未来政策方向的不确定性对债市注入风险。

预料明年初出任美联储主席的叶伦也可能令市场意外，尽管市场认为她属于温和派。

Metacapital Management LP 创始人 Deepak Narula 表示，当美联储确实缩减其量化宽

松政策时，可能选择谨慎路线。Narula 旗下主要基金去年回报率超过 40%。

“美联储很可能在缩减刺激计划上相当谨慎，”Narula 在上周路透投资前景峰会上说。

“所以，当美联储缩减甚至结束量化宽松政策时，也可能继续发表前瞻指引，”显示美联储

在未来更长的一段时间将保持较低利率。

他补充说，短期利率受控，较长期利率则较容易波动。

指标 10 年期公债 价格升 4/32，收益率从周五的 2.754%下跌至 2.741%。

30 年期公债 上涨 4/32，收益率报 3.834%，周五尾盘报 3.84%。

月底投资组合再平衡可能在接近本周稍晚支撑公债。基于指标指数的投资组合通常在大约月末时买入较长期公债。

分析师预期本周因交易日减少，市场将交投疏落，使下周出炉的非农就业报告对债市带

来更大的影响。

路透调查显示，分析师预期在 12 月 6 日公布的 11 月非农就业岗位将增加 18.5 万个。

10 月非农就业岗位增加 20.4 万个，优于预期，燃点市场臆测美联储在未来几个月将缩

减购债，如果不是在今年底行动的话。

财政部今日标售 320 亿美元两年期公债，为本周标售的第一批公债。

两年期公债得标利率为 0.300%，略低于市场预期。投标倍数为 3.54，此为 4 月来最高。

财政部在本周稍后将标售 350 亿美元五年期公债和 290 亿美元七年期公债。

能源盘后─伊朗核子协定达成后 原油收低 75 美分 

纽约原油价格连续第二天下跌，伊朗与世界强权就其核子计划，达成临时协议，带来了

利空。

原油价格下跌 0.8%。昨日在日内瓦签署的协议，限制了伊朗的核子活动，以交换于未

来六个月，放宽制裁，达 70 亿美元。根据仍有效的制裁，伊朗原油出口将限于每日约 100

万桶。

分析师说，伊朗协议压低了油价，投资人今日谨慎看空。该协议并未完全解决问题，但

却走出了第一步。

纽约 1 月原油下跌 75 美分，收于每桶 94.09 美元。

1 月布伦特原油下跌 5 美分，收于每桶 111 美元。盘中一度下挫达 2.7%。根据收盘价，

布伦特原油与纽约原油价差扩大至 16.91 美元，创八个月最高。因伊朗协议消息，盘中一度

缩小 1.89 美元至 14.32 美元。

分析师说，伊朗与西方国家之间紧张情势有所减缓。为交换伊朗限制核子计划，该临时

协议释出 42 亿冻结的石油资产，并让伊朗以目前的水平，持续出口原油。

以色列官员与某些美国国会议员说，对伊朗的制裁应加以强化，而非放宽。

分析师说，这项协定并不具体，但却是良好的第一步。

上个月，在 OPEC 集团中，伊朗为第六大原油生产国，每日生产 260 万桶，较 2012 年 6

月减少 56.5 万桶， 当时排名第二。

自美国与欧盟于 2010 年开始实施制裁以来，伊朗收入损失合计达 1200 亿美元。

分析师说，因该协议仍维持原油出口制裁，布伦特原油早场跌幅过度，市场仍有诸多疑

虑。这只是一项六个月协议，要说有何可能结果，尚嫌太早。

纽约 12 月汽油下跌 4.5 美分，或 1.7%，至每加仑 2.68 美元。12 月热燃油收于每加仑3.03 美元，下跌约 1 美分。

贵金属盘后－伊朗达成协议 黄金走跌 

伊朗与世界六大强权达成历史性协议，将缩减其核计划规模，大大降低中东地区的战争

风险，做为避险天堂的黄金，对投资人的吸引力随之褪色几分。另一方面，美元币值走强也

让美元计价的黄金价格倍受压力。

周一 (11 月 25 日) 纽约商品交易所 Comex 的 12 月黄金期货价格，贬值 2.90 美元，

或 0.2%，收在每盎司 1241.20 美元的价位。同样也在交易量最大宗之列的 2014 年 2 月

黄金期货，今日同样贬值 3 美元，或 0.2%，来到每盎司 1241.60 美元。这两个月份的黄

金期货，今天都一度跌至 1230 美元的低点。

Comex 的 2014 年 3 月白银期货今天回弹 2.5 美分，或 0.1%，收在每盎司 19.93 美

元的价位。

AvaTrade 的首席市场分析师 Naeem Aslam 表示，伊朗与六大强权达成协议，中东区域

政治风险降至最低点，让做为避险天当的黄金需求也跟着减少，价格饱受压力。

伊朗与六大强权签署的这项中期－为期六个月的协议中，要求德黑兰当局停止生产接近

武器用等级的核燃料，并且必须移除所库存的核裂变物质。而西方阵营，则以放寛对伊朗的

经济制裁做为交换条件。

分析师 Richard Gotterer 指出，这项协议引发原油卖单涌现，而身为原油避险资产之

一的黄金，自然受到影响而出现小幅下滑。

这项协议同时也解除伊朗部份被冻结的现金资产。据《彭博社》的报导指出，在该协议

下，伊朗在接下来的 6 个月内，将取回高达 70 亿美元的被冻结资产。另外，将部份解除对

伊朗实施的黄金与贵金属禁运措施。

伊朗将被允许出售其持有的黄金与白银储备，而这自然也会增加贵金属的下跌压力。因

此，分析师 Aslam 指出，伊朗协议对黄金市场来说，并不是个好消息。而在市场认为美国

联储会的货币寛松政策，恐怕很快将要退场的情况下，美元开始走强，早已对金价造成沉重

打击。

美国联储会最近表示，也许很快就会开始撤消各项货币刺激政策，导致美元对日元汇率

走强，周一更来到 6 个月来的最高点，而美元指数也跟着被推升。

与此同时，黄金市场的净多头部位也降至几个月来的最低水平。多头部位是投资人看好

价格即将走高的表现。

美国商品期货交易委员会 (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) 的最新数

据显示，对冲基金日益看坏黄金，投资人纷纷减持暴露部位，其幅度之大，为 2012 年 3 月以来所仅见。CFTC 的数据显示，黄金的净多头部位已跌至 4 个月来的最低水平。

另外，Comex 交易所的 1 月份铂金期货，今日 (11 月 25 日) 贬值 4.90 美元，或 0.4%，

收到每盎司 1377.80 美元的价位。而 2014 年 3 月钯金期货，今天则升值 5.80 美元，或

0.8%，收在每盎司 722.15 美元的价位。

2014 年 3 月高级黄铜期货今日也上涨 1 美分，收到每磅 3.23 美元的价位。