11月20日巴克莱评论

●Spence铜矿的停产加剧了拉丁美洲劳动力紧张局势

●年底LME库存流入增加

昨日基本金属高开后回落，锌除外，其余收盘皆高于当日最低点。尽管弱 于预期的美国房屋数据，且近期库存的继续增加，但价格上升势头仍然不减。 我们主张现在交易需持谨慎态度。LME库存的上升对铜价影响不大，市场关注 于拉美劳动力谈判等供应方问题。Codelco公司的Chuquicamata智利矿的工人 要求进行加薪7.5％，而必和必拓的Spence矿已被关闭。所有矿石开采暂停， 将会导致每天损失500吨铜产量。同时我们注意到，铝库存增加了36000吨，且 近日锌库存也大幅上升。

每年的这个时间，投资者通常都把货物转入仓库，特 别是在最近的高价诱惑下。据市场人士透露，更多的铜将会被交割流入韩国仓 库。中国已对电价上调了0.025元/度，这将提高购买该电网电力的铝冶炼商生 产成本。我们估计这可能会增加RMB420（60美元/吨）的生产成本。