6月10日巴克莱评论

铝价走势再次脱离基本面，印度国家铝业公司宣布自4月以来已经增产6%。 　　昨日金属涨跌互见。铝表现最强，全日收涨3.1%，而镍跌幅最大，达2.1%。铝继续在基本面疲弱的基础上意外走强。中国潜在的产能重启对供应面施加压力——伦敦铝库存量依然坚挺，而其他金属库存都有显著下滑——从基本面看，铝价本应低于目前的水平。 　　事实上，Nalco（印度国家铝业公司）今早宣布，自4月来已经增产6%。虽然2.4吨产能并不会使全球产量有大幅增加，但也暗示尽管库存持续增加，近期铝价上涨依然促使更多厂商复产。 　　可能目前基本面唯一的支撑力是过去两周注销仓单增加11.7万吨，是05年3月来最高水平。不过，目前注销仓单只占总库存的2.7%，仍低于除铅外的其他金属的相应占比。伦敦铜库存已连续一个多月下滑，目前总量为去年12月的水平。 　　铜矿供应面，必和必拓昨日宣布，由于今年来铜持续上涨，可能将重新考虑年初的决议，即推迟大部分矿厂的扩产计划，如位于智力的Escondida矿厂。公司还重申，Escondida的SAG冶炼厂将于7、8两个月关闭45天进行维修，我们预计将使产出减少10万吨。即便在维修前，Escondida的矿产出也非常低，一季度下滑了30%（10.3万吨），因矿品味下降。