9月13日五矿期货金属早报

金属市场交易

LME交易行情

LME持仓信息

LME铜铝锌成交量

LME铜铝锌库存变化

LME铜铝锌合约升贴水

LME市况报告---期铜收低,市场斟酌中国传递出的喜忧参半的需求信号

* 中国铜铝进口数据提振需求前景

 * 铜铝库存继续下降

 * 中国周六将公布消费者物价指数(CPI)

期铜价格周五收低,为四周来首次录得单周下跌,因风险偏好降低和投资者斟酌中国传达的喜忧参半的需求信号,货币政策可能进一步收紧,但进口数据强劲.

 纽约商品期货交易所(COMEX)12月期铜回落3.70美分,收报每磅3.4065美元,盘中交投区间为3.3950-3.4515美元.

 本周该合约下跌近2.5%,为四周来首次录得单周下跌.

 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜收报每吨7,486美元,周四收报每吨7,554美元.

 市场人气总体利空,原因是消息称中国将一项关键8月经济数据公布时间由下周一提前至本周六.

 该消息令市场臆测,数据或将引起金融市场的强烈反应,交易员特别担忧中国CPI可能上升.

 Country Hedging分析师Sterling Smith称,"或许这意味着中国可能加息...如果真这样,铜价将承压."

 德国商业银行分析师Eugen Weinberg认同这种看法,但认为整体基本面仍十分乐观.

 Weinberg表示:"不仅铜进口强劲,铝进口亦强劲,而且中国已变成铝净进口国."

 中国海关周五表示,8月未锻造铜及铜材进口379,527吨,上月为342,901吨.8月未锻造铝及铝材进口72,628吨,上月为67,462吨.

 VM Group分析师Carl Firman称:"中国传递出的信号喜忧参半,但是我认为其对铜的需求将维持强劲,且中国政府已通过有节制的举措令经济降温.我看不到过度看空中国需求的理由."

 美国商务部周五公布,美国7月趸售(批发)库存较前月增加1.3%,超越市场预期,并录得2008年7月以来最大增幅.

**库存下降**

 市场同样关注LME铜库存稳步下降,2月中以来已下降约30%至391,400吨.

 铝库存下降5,100吨至440万吨,1月时库存达到纪录高位逾464万吨.

 三个月期铝收报每吨2,100美元,周四收报2,105美元.

 三个月期镍收报每吨22,500美元,周四收报22,750美元.盘中触及5月中以来高位22,951美元.

 三个月期铅最后出价为每吨2,183美元,前一日收报每吨2,201美元.三个月期锌下跌43美元,收报每吨2,110美元.三个月期锡最后出价为每吨21,850美元,周四收报每吨21,700美元.

 周五早盘,期锡触及2008年8月初以来高位21,960美元,1月至今上涨约30%,受益于对最大出口国印度尼西亚的供应担忧.

美国CFTC铜市场持仓结构表

〔表格〕美国7月趸售库存较前月增加1.3%,预估为增加0.4%

美国商务部周五公布,美国7月趸售(批发)库存较前月增加1.3%,增幅为2008年7月来最大,预估为增长0.4%.6月修正后仍为增加0.3%,原先为增加0.1%.

 企业库存及销售数据如下(经季节调整):

(变动百分比)     7月    6月  10年7月/09年7月

  整体库存        1.3    0.3      2.5 

耐久财(耐用品)  1.0    0.5     持平 

  汽车            1.3    1.3      0.2 

  专业设备        0.5    0.7      6.7 

  电脑设备        2.1    1.8     26.8 

  机械            1.3   -0.2     -7.0 

  非耐久财        1.7   持平      6.4 

  石油            1.2   -3.6     30.5 

  整体销售        0.6   -0.5     12.7 

  耐久财          0.5   持平     14.8 

  汽车            0.6    3.1     15.8 

  专业设备        0.4   -0.4      8.2 

  电脑设备       -0.5   -0.7     16.8 

  机械            3.3    2.9     15.5 

  非耐久财        0.6   -1.0     10.9 

  石油            1.4   -5.3     28.3 

(以10亿美元计)   7月      6月   09年7月

库存            404.98   399.91   395.26 

耐久财(耐用品)  241.25   238.94   241.33 

汽车             35.14    34.70    35.06  

非耐久财        163.74   160.97   153.93 

(以10亿美元计)   7月      6月   09年7月

销售            350.06   348.00   310.69 

耐久财(耐用品)  162.06   161.20   141.12 

汽车             24.36    24.21    21.05 

非耐久财        188.00   186.80   169.57 

库存/销售比       1.16     1.15     1.27 

国际金融市场

美股盘后─交易清淡 走势震荡 道琼温和收高47点

近来经济数据属温和利多，但投资人持续担忧经济成长减缓，美国股市周五走势震荡，交易清淡，终场温和上涨，道琼收高47点。本周仅小幅上扬，道琼仅上涨15点。

道琼工业平均指数收高47.53点或0.46%至10462.77。

Nasdaq指数收高6.28点或0.28%至2242.48。

S&P 500指数收高5.37点或0.49%至1109.55。

费城半导体指数收低4.51点或1.40%至316.57。

前二个交易日，三大主要指数上涨，但与周二的跌幅相较，则温和许多。周五，股市走势震荡，尾盘上扬，本周小幅收高。

在假日缩短的一周里，成交量清淡。周一为劳工节假日，美国市场休市，周四与周五为犹太新年假日，进场人员不多。

经济：今日少有经济数据公布。一份政府报告显示，美国7月趸售库存上升1.3%，6月为上升0.3%。该数据意外上升，使投资人认为趸售商对经济复苏具有信心。

在白宫的记者会中，欧巴马总统持续推动3500亿美元就业复苏计划，及目前受阻于国会的小型企业法案。

企业：Nokia (诺基亚)(NOK-US)股价上涨逾2%。该行动电话制造厂任命微软业务部门主管Stephen Elop担任执行长。Elop将于9月21日接任总裁兼执行长，接替Olli-Pekka Kallasvuo的职务。

Pacific Gas & Electric (PCG-US)股价重挫逾8%。该公司加州一瓦斯管线破裂，爆炸起火。原因仍在调查中。

世界市场：欧洲股市收盘错综。法国CAC-40指数与英国FTSE-100指数均上涨0.1%，德国DAX指数下跌0.1%。

亚洲股市收高，日本政府公布109亿美元振兴方案，目标在提升就业，消费者支出与企业投资。

日经指数上涨1.5%，香港恒生指数上涨0.4%。上海综合指数收低0.3%。

外汇与商品：美元兑欧元下跌，但美元兑英镑与兑日元则上涨。

10月原油期货上涨2.20美元，收于每桶76.45美元，一条油管漏油的报导及政府最新的库存报告，促使投资人空头回补。

12月黄金下跌4.40美元，收于每盎司1246.50美元。

公债：10年期公债殖利率上升至2.80%，周四为2.76%。

欧股盘后─德银传释股增资 泛欧小跌0.2% 本周涨1.7%

周五 (10 日) 欧洲股市自 4 个月来最高点回跌，使得本周累积连续第 2 周走扬的涨幅缩小。因德国最大银行德意志银行 (Deutsche Bank)(DBK-DE) 传出可能将释股增资，引发市场忧虑，抵销了汽车类股涨势。

今日道琼泛欧 Stoxx 600 指数收盘小跌 0.2% 至 264.70 点。本周总结上扬 1.7%，使得指数已自 5 月份创下的今年最低点反弹 14%。今日 18 个西欧国家股指当中 11 个收高，其中英国富时 100 指数及法国 CAC 40 指数皆略涨 0.1%，德国 DAX 指数则略跌 0.1%。

《彭博社》周四报导，三名知情人士透露，德银可能最快在下周出售新股，盼增资达 90 亿欧元 (114 亿美元)，以提高德国邮政银行 (Deutsche Postbank)(DPB-DE) 的持股部位，并因应未来更严格的金管资金需求规定。

消息造成今日德银股价重挫 4.6% 收 47.7 欧元，德国邮政银行同样挫 4.8% 收 27.04 欧元。德国第二大银行德国商银 (Commerzbank)(CBK-DE) 股价也受累收低 2.5%。

Charles Stanley & Co. 驻伦敦研究主任 Jeremy Batstone-Carr 指出，今日欧股焦点主要放在银行业。而若德银新增资金，最后不是用来进行收购，那么犬儒派人士便会开始质疑欧洲银行业压力测试的效力。

今日法国二大车厂─标致雪铁龙 (PSA Peugeot Citroen)(UG-FR) 及雷诺 (Renault)(RNO-FR) 双双表示，将比预定时程提前偿还政府于去年 4 月所提供 30 亿欧元纾困贷款的 33%，相当于去除利息成本后各偿还 10 亿欧元。二者股价应声携手上扬 1.8%。

另外欧洲汽车业龙头福斯汽车 (Volkswagen)(VOW-DE) 周五表示，8 月份汽车出货量增加 11% 至 54.5 万辆，远优于前月增幅仅 2.9%；其中中国及美国市场需求皆强劲。股价闻讯上涨 2.8% 收 87.78 欧元。

全球最大手机制造商诺基亚 (Nokia)(NOK1V-FI) 周五宣布撤换执行长 Olli-Pekka Kallasvuo，改由微软 (Microsoft)(MSFT-US) 业务部门总裁 Stephen Elop 接任，盼成功迎战苹果 (Apple Inc.)(AAPL-US)。

苏格兰皇家银行 (RBS，Royal Bank of Scotland) 闻讯将诺基亚股票评等，由「持平」调升至「买进」，并将目标股价大幅上调 33% 至每股 10 欧元。该股今日收盘上扬 0.7% 至 7.79 欧元。

纽约汇市─中国贸易佳 美债下跌 日元贬人民币走扬

周五 (10 日) 日元兑美元及大部分主要对手货币走贬，而瑞郎同步下滑，因中国进口增幅优于经济学家预期，加上市场风险规避风气减弱，刺激美国 10 年期公债殖利率攀升至 1 个月来新高，也让美元资产的国际需求再度上升。

另外，美国政府再度加紧对中国施压，盼允许人民币进一步升值，使得本周人民币可望写下 6 月以来单周最大升幅。而美国及日本 10 年期公债间的殖利率差，则自去年 4 月以来最低点扩大，显示投资人对于美国经济信心回升，带动美元资产需求。

纽约时间周五下午 4:16，日元兑美元贬值 0.5% 至 84.17 日元，兑欧元亦贬值 0.6% 至 106.97 日元。欧元兑美元则由昨晚的 1.2696 美元升值至 1.2709 美元，不过盘中一度贬至 1.2644 美元，创 8 月 31 日以来最低价位。瑞郎兑欧元则贬值 0.5% 至 1.2956 瑞郎，兑美元也贬 0.4% 至 1.0195 瑞郎。

今日美国与日本 10 年期公债间殖利率差大增 17 个基点，由本周二 (7 日) 所创低点 146 个基点反弹至 163 个基点。经济学家预期，下周美国经济展望可能会改善，预估零售销售额将连续第 2 个月增加，纽约地区制造业也将呈现扩张。使得避险货币下周可能会继续走贬。

日本首相菅直人今日表示，他已准备好在需要时采取行动，来阻止日元涨势，并希望其他国家不会反对日本政府干预汇市。

另外中国海关今日公布，7 月份出口额成长 34.4%，低于经济学家预期的成长 35%；进口额则增加 35.2%，优于预期的增加 27.5%。这使得贸易顺差达 200.3 亿美元，为连续第 3 个月高于 200 亿美元。

人民币兑美元应声升值 0.2% 至 6.7692 元人民币，使得本周总结升值 0.5%，创 6 月 25 日以来单周最大涨幅。

美国财政部长盖特纳 (Timothy F. Geithner) 周三 (8 日) 接受《彭博社》访问时表示，中国应该让人民币升值的速度更快。美国参议院岁计委员会(Ways and Means Committee) 已排定下周讨论中国货币政策现况。

纽约债市—公债价格回落,录得3月以来最大单周跌幅

* 美国公债价格连续第三日走低

* 公债价格录得3月以来最大单周跌幅

* 长期公债收益率触及近一个月最高水平

* 公债表现优于互换合约,利差走阔

美国公债价格周五连续第三日走低,录得3月以来最大单周跌幅,大量公债和公司债供应令市场承压,许多人认为公债市场价格过高.

根据IFR提供的信息,过去三天有670亿美元的公债标售,且本周的公司债发行规模为2008年5月以来最大,这两大因素今日仍令市场资金吃紧.

尽管周五无重大数据公布,但周四的数据显示,上周初请失业金人口降至两个月低位,这提醒人们数据尚未证实市场对双底衰退的严重担忧已经成真.

但数据也未证实复苏已走上正轨.这令下周将公布的一系列经济数据对债市的走向非常关键.

"数据总体十分疲弱,尽管最近几天的数据好于预期.但总体而言,本季经济成长看起来放缓,"瑞士信贷的首席美国利率策略师Carl Lantz称,"看似市场目前稳定下来,未来的走向取决于经济数据,下一个重大数据将是8月零售数据."

的确,尽管公债价格回落,卖家未能将指标10年期公债收益率推至2.80%之上并站稳.部分市场人士将该水准视为关键支撑位,且认为,一旦收益率升至该水平之上,是具吸引力的买入机会.

周五公债价格的跌势相对于近几天的跌幅也显得温和.

纽约市场尾盘,10年期公债US10YT=RR价格下跌10/32,收益率从周四收盘的2.76%升至2.80%.

今日盘中,10年期公债收益率一度触及2.82%的一个月最高.

"我们将2.85%视为买入的良机,"Lantz称,"我认为固定收益产品的基本面仍十分强劲.支撑近期收益率升势的因素不多,主要是获利了结."

基于收益率上升的幅度,10年期公债收益率有望录得3月底以来最大单周升幅.

30年期公债US30YT=RR价格回落13/32,收益率从周四收盘的3.85%上升至3.87%.

长债价格连续第三周走低,为2月以来首见.

不过,公债表现强于互换合约,多数利差走阔.

能源盘后─IEA调升需求预估 输油管关闭 油价冲破76美元

周五 (10 日) 原油期货价格大涨近 3%，动力来自全球原油需求预测获上调，中国贸易数据佳，以及加拿大通往美国的主要输油管因故暂时关闭。

今日纽约期货交易市场 Comex 10 月交货原油价格在交易清淡中，劲扬 2.20 美元收每桶 76.45 美元，创 8 月 2 日以来单日最大涨幅。本周总结油价上涨 2.5%，弥补了前一周跌幅。

今日稍早国际能源署 (IEA) 宣布，将今年全球原油需求预估上修每日 5 万桶，并维持明年需求预测。

此外，亚洲原油需求也燃起上升希望，除了因日本上调第 2 季经济成长预估，中国当局也表示 7 月份原油进口增加，且总进口额大增并超越经济学家预测。

同一时间，加拿大能源企业 Enbridge Inc. 旗下 Enbridge Energy Partners LP 宣布，公司一条将加拿大西部原油运往美国的输油管，因于伊利诺州一处发生漏油，因此暂时关闭，中断每日 67 万桶原油供应量。消息也带动油价上升。

不过许多分析师仍认为，油市基本面可能持续打压油价。Telvent DTN 驻欧马哈资深大宗商品分析师 Darin Newsom 便指出，需求是否成长依旧打上大问号，除非基本面出现实质改变，否则今日这些一日行情因素，将无以为继。

今日其他能源价格：10 月交货汽油期货价格劲扬 4 美分或 2%，收每加仑 1.973 美元；本周总结上涨 2.8%。10 月交货燃油期货价格亦涨 4 美分或 1.7%，收每加仑 2.10 美元；本周涨 2%。

今日 10 月交货天然气期货价格大涨 11 美分或 3.1%，收每百万英热 (Btu) 3.88 美元；本周总结下跌 1.5%。

Susquehanna Financial Group 分析师 Brian Niemiec 指出，今日涨势部分来自周末前的空头回补动作，以及担忧热带性低气压伊果 (Igor) 恐升级为飓风。

贵金属行情简报

贵金属盘后─国际经济展望转佳 黄金收低4.40美元

黄金价格周五连续第三天下跌。中国大陆贸易数据与原油需求预测，改善了国际经济展望，投资人因而转向股市及其他与经济成长有关的市场，黄金市场受到压力。

股市与能源价格上涨，削减了贵金属做为替代投资的需求。纽约12月黄金下跌4.40美元，或0.4%，至每盎司1246.50美元。

美国股市开盘前，12月黄金一度下跌至每盎司1237.90美元低点。

本周，交易最热络黄金合约下跌0.4%。

分析师说，美元与欧元走坚，黄金有获利了结卖压，投资人规避风险的心态亦消退。

10月原油期货上涨2.20美元，或近3%，至每桶76.45美元。国际能源总署调高今年原油需求预测，中国大陆数据显示进口增加，提高了全球经济成长的希望，均属利多。

黄金未能突破收盘历史高点，投资人亦因而轧平仓位。9月7日，黄金收于1259.30美元，创新收盘记录高点。

亚洲未来一周：投资人将注意北京公布的通货膨胀与工业生产数据。

孟加拉央行自国际货币基金购买约4.03亿美元黄金，但对黄金支撑有限。

SPDR黄金信托基金--最大型黄金ETF基金--上涨0.04%。

周五，12月白银收低1美分，或0.1%，至每盎司19.845美元，本周下跌0.5%。

铜下跌4美分，或1.1%，至每磅3.41美元，本周下跌了2.7%。

12月钯金下跌1.96美元，或0.4%，至每盎司519.85美元，白金下跌10.80美元，或0.7%，至每盎司1542.50美元。