2月25日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情 

品种 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓 增减 库存 增减 

铜 5678 5846 5636 5785 107197 340055 448 295500 -4175 

铝 1798 1829 1792 1810 130772 796884 -19466 3948775 1375 

铅 1773 1790 1760 1775.5 30074 122481 -1732 212700 1175 

锌 2049 2083.3 2041 2075 73393 281464 -15220 572400 -4400 

 

LME 持仓信息 

 铜持仓分布 增减 铝持仓分布 增减 铅持仓分布 增减 锌持仓分布 增减 

CASH/18MAR 67448 -3002 158029 -12087 31654 -538 53129 -3885 

19MAR/15APR 86988 -54 131184 -315 29199 345 58080 467 

16APR/20MAY 97440 32 144037 -1271 32260 225 82305 -2532 

21MAY/3M 0 0 0 0 0 0 0 0 

REST OF MAY 3038 3038 3563 3563 1006 1006 2626 2626 

01MAR/63MTH 85141 434 360071 6570 28362 -232 85324 2220 

 

LME 铜铝锌铅成交量 

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内 

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 160 282 0 0 200 1014 105541 107197 

铝 1889 85 0 830 1996 750 125222 130772 

铅 0 70 0 5 10 1010 28979 30074 

锌 50 168 0 100 120 2690 70265 73393 

 

LME 铜铝锌铅库存变化 

 入库 出库 注销仓单 

铜 

比利时 

32200 

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2262075 

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰 

179875 

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋 

13450 

比利时 

德国 

西班牙 

英国 

意大利 

马来西亚 

荷兰 

瑞典 

新加坡 美国 

 

 

金属期市：期铜触及六周高位，叶伦发表货币政策言论 

 

 

伦敦金属交易所(LME)期铜周二上升至六周高位，此前美国联邦储备理事会(FED/美联

储)主席叶伦称美联储正准备“在每次会议上酌情”考虑升息，而希腊确保将可延长救助计

划，且油价反弹。 

 美联储主席叶伦讲话暗示，美联储将升息可能还要等几个月。 

 伦敦时间 2 月 24 日 17:00(北京时间 2 月 25 日 01:00)，三个月期铜一度跳升至每吨

5,846 美元日内高位，此为 1 月 13 日来最高，但收报每吨 5,785 美元，收涨 2%。 

 “在叶伦开始讲话后，铜市的成交量略为增加，”一伦敦交易商称，“挂在略高于

5,800 美元的一些止损单被触动，期铜在 1 月中以来也处于该水平之下。” 

 欧元区财长批准希腊经济改革计划，延长希腊救助计划四个月的消息也提振铜市。 

 铜通常被视为反映经济体质的晴雨表，希腊退出欧元区的风险一直在影响铜价。欧盟

是继中国之后的第二大铜消费市场。 

 油价反弹也支撑期铜市场。布兰特原油扭转稍早跌势，回到每桶 59 美元以上，因利

比亚最大油田停产。 

 德国商业银行的金属分析师 Daniel Briesemann 表示：“所有基本金属全部走高，油

价转至平盘上方，点燃基本金属投资者的风险胃纳。” 

 三个月期镍收高 1.6%，报每吨 14,350 美元，为一周最高。 

 三个月期锌收涨 1.4%，报每吨 2,075 美元，此前 LME 数据显示镍库存降至 2010 年 5

月来最低水平，今年库存下降约 17%。 

 三个月期铝收高 1.1%，报每吨 1,810 美元。三个月期铅收涨 0.6%，报每吨 1,775.50

美元。 

三个月期锡收升 0.6%，报每吨 18,100 美元。 

 

美国 CFTC 铜市场持仓结构表 

 

 非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量 

总持仓 

投机 

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多 

2014/6/24 41981 49814 11615 74432 61850 128028 123279 14385 19134 142413 -7833 

2014/7/1 52365 54129 8464 71634 66841 132463 129434 13780 16809 146243 -1764 2014/7/8 65579 58447 10328 71522 75439 147339 144124 13709 16924 161048 7132

2014/7/15 76533 61906 15205 73432 85022 165170 162133 14242 17279 179412 14627

2014/7/22 70091 61289 20640 75052 81909 165783 163838 14696 16641 180479 8802 

2014/7/29 63838 59519 22013 74519 77068 160370 158600 14647 16417 175017 4319 

2014/8/5 62107 54601 19160 75480 80401 156747 154162 14576 17161 171323 7506 

2014/8/19 47168 48601 13430 76654 73411 137252 135442 16405 18215 153657 -1433 

2014/8/26 46253 46126 13215 74400 71722 133868 131063 12658 15463 146526 127 

2014/9/2 43075 46865 9627 72330 63393 125032 119885 11338 16485 136370 -3790 

2014/9/9 48401 57920 7827 75177 60572 131405 126319 12642 17728 144047 -9519 

2014/9/16 48575 62031 7860 75914 56323 132349 126214 11021 17156 143370 -13456 

2014/9/23 51273 70968 7817 80785 53954 139875 132739 12141 19277 152016 -19695 

2014/9/30 52035 75466 10953 85536 52955 148524 139374 11865 21015 160389 -23431 

2014/10/7 54483 79479 13222 88398 54408 156103 147109 11519 20513 167622 -24996 

2014/10/14 54973 78838 12473 86037 52582 153483 143893 14047 23637 167530 -23865 

2014/10/21 54569 82309 13667 92601 55057 160837 151033 14704 24508 175541 -27740 

2014/10/28 54392 75749 14365 90853 59728 159610 149842 10314 20082 169924 -21357 

2014/11/4 47492 73355 11464 94794 58919 153750 143738 11192 21204 164942 -25863 

2014/11/11 48196 73757 15897 95350 57969 159443 147623 10918 22738 170361 -25561 

2014/11/18 52968 77573 22100 89399 53946 164467 153619 11950 22798 176417 -24605 

2014/11/25 55391 83669 10426 81388 44220 147205 138315 13719 22609 160924 -28278 

2014/12/2 50598 84788 9105 87856 41287 147559 135181 12164 24543 159724 -34190 

2014/12/9 47171 80129 8867 84548 40338 140586 129334 11681 22933 152267 -32958 

2014/12/16 47122 76837 9566 84046 41356 140734 127759 11311 24286 152045 -29715 

2014/12/23 43503 75702 11167 87515 43435 142185 130304 10631 22512 152816 -32199 

2014/12/30 44538 79591 11127 92094 45609 147759 136327 11348 22780 159107 -35053 

2015/1/6 45928 87193 13635 99196 45205 158759 146033 11278 24004 170037 -41265 

2015/1/13 53398 89221 19762 94170 46356 167330 155339 12129 24120 179459 -35823 

2015/1/20 46328 83113 19998 94261 44335 160587 147446 12259 25400 172846 -36785 

2015/1/27 46610 87272 23866 96833 44280 167309 155418 11843 23734 179152 -40662 

2015/2/3 46923 89221 24739 98677 45864 170339 157824 10605 23120 180944 -42298 

 

 

 

 

 

 

 

国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40 

18209.19 92.35 4968.12 7.15 6949.63 37.47 11205.74 74.82 4886.44 24.14 

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币 

0.7826 0.0055 1.5454 0.0095 1.1336 -0.0006 118.915 0.444 6.2551 0.0066 CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

222.25 -6.34 94.49 0.1 1197.3 3.5 49.28 -0.17 514 4

 

 

美股盘后－叶伦谈话后 预期年中前不会升息 道琼收高 92 点 

 

联准会(Fed)主席叶伦于听证会中表示，通货膨胀与薪资成长仍太低，年中前，不太可

能升息。该谈话为股市增添了利多。美国股市周二上涨，S&P 500 创新高点，Nasdaq 指数连

续第十天上涨，距 2000 年高点仅 1.6%。 

分析师说，短期内，利率不致大幅改变。市场将之解读为政策将会持续，需要见到就业

成长，通货膨胀或经济成长加速，而后 Fed 才会改变其利率的未来指引。 

道琼工业平均指数收高 92.35 点或 0.51%至 18209.19。 

Nasdaq 指数收高 7.15 点或 0.14%至 4968.12。 

S&P 500 指数收高 5.82 点或 0.28%至 2115.48。 

费城半导体指数收高 9.42 点或 1.33%至 716.12。 

过去十天，Nasdaq 指数上涨了 5.1%，创 2009 年 7 月以来最长上涨期间。苹果股价今年

大涨了 20%。 

叶伦在参院银行委员会的听证会上说，虽然就业市场改善，但薪资成长仍太低，她并表

示，Fed 利率指引的措辞改变，并非设定紧缩信用的时间表。 

她重申 Fed 承诺在初次升息上，将具有「耐心」。意即至少在未来二次的会议中，不太

可能升息。央行于 12 月采用了此一指引，并于 1 月加以重申。 

投资人一直找寻美国升息时机的线索。旧金山 Fed 银行总裁 Williams 说，他不排除 6

月采取行动的可能性。 

上周，S&P 500 指数上涨，央行上次会议记录显示，部份决策官员表示，因经济面临风

险，将维持利率于低点一段更长期间。 

根据 1 月 27 至 28 日的会议记录显示，联邦公开市场委员会指出，美元走强，由希腊至

乌克兰的国际事件，及薪资成长缓慢，使得 2006 年以来的初次升息因而延后。 

周二，美国公布 2 月消费者信心指数下降至 96.4，1 月为 103.8。美国 20 大都会区房

价创一年来最快上涨速度。 

在欧洲，各国财政部长通过希腊新的改革计划，为纾困协议铺好了路。 

 

欧股盘后－DAX 收 11205.74 点再创新高 希腊改革计划获认同提振投资人信心 

 《CNBC》报道，欧盟批准希腊纾困延展计划，欧洲股市全面上涨作收。 

欧洲股市今日在希腊改革计划获得认同的消息带动下，全面上涨。此外，联准会主席叶

伦发表声明表示，目前离升息还有数个月的时间，不急于开始改变宽松货币政策，亦有助推

升欧洲股市上涨。 

叶伦声明指出，联准会只有在对于美国经济复苏感到有信心的时候才会准备升息，外界

无须担心就业市场表现、低通膨、能源价格走低等等因素影响利率决定。 

目前欧洲市场的隐忧在于乌克兰局势。根据路透社报道指出，乌克兰当局本周一指控亲

俄武装份子兑乌克兰东南部村庄发射火箭，停火协议难以解除战争危机。不过俄国总统普丁

接受媒体采访时却表示，俄国与乌克兰全面开战的可能性并不大。 

英国 FTSE 上涨 37.47 点，或 0.54%，收在 6949.63 点。 

德国 DAX 上涨 74.82 点，或 0.67%，收在 11205.74 点。 

法国 CAC 40 上涨 24.14 点，或 0.50%，收在 4886.44 点。 

 

美国债市：联储主席叶伦国会作证后公债价格上扬，两年期公债标售需求强劲 

 

* 叶伦证词被视为为推迟升息铺路 

* 财政部标售 260 亿美元两年期公债，需求强劲 

* 美国 30 年期和 10 年期公债收益率触及逾一周最低 

路透纽约 2 月 24 日 - 美国公债价格周二上扬，收复稍早失地，此前美国联邦储备理事

会(FED/美联储)主席叶伦在国会的证词讲话为较年中更晚升息铺路，且两年期公债标售获得

强劲需求。 

10 年期和 30 年期公债收益率触及逾一周最低，此前叶伦向参议院金融委员会作证时将

升息指引的措辞进行了微调，她表示美联储正准备“在每次会议上酌情”考虑升息。 

叶伦在证词讲稿中介绍了美联储政策制定委员会未来数月将会如何为升息作准备--首

先会在声明中弃用“耐心”一词，然后使用可能在任何一次会议上升息的措辞。 

分析师表示，证词给了美联储在 6 月后升息的更多弹性。短期利率期货合约显示交易商

已将首次升息时间预期从 9 月推迟至 10 月。 

“仍很有可能在 6 月升息，但推迟升息的风险有所增加，”巴克莱利率研究部门董事

Anshul Pradhan 表示。 

美国财政部标售 260 亿美元两年期公债，获得强劲需求，给了美国公债价格进一步提振。

一级交易商投标得标率为 3 月来最低，但间接和直接投标得标强劲。 

“数据显示在目前收益率水准，短债需求强劲，”巴克莱的 Pradhan 称。 

两年期公债收益率 标售后触及 0.55%的两周半最低，三年期公债收益率 也触及两周半最低的 0.95%。 

数据显示美国 2 月消费者信心从多年高位回落，且降幅大于预期，这对公债价格也有支

撑作用。 

 

能源盘后－轻原油小跌收每桶 49.28 美元 投资人等待最新美国库存量出炉 

 

《Reuters》报道，国际原油价格今日小幅下跌作收，投资人等待最新美国库存资料出

炉。 

本周美国即将公布最新原油库存量，投资人预期库存量可能再创历史新高，反映出原油

市场供过于求的情况。因此尽管报道指出目前产油国利比亚一处油田因断电而关闭，油价仍

下跌作收。 

德国商业银行分析师认为，目前还没有任何迹象显示原油市场基本面有出现任何改变，

依旧显着供过于求。本周稍早路透社所做的调查亦显示，投资人预期上周美国原油库存量可

能再创历史新高纪录，可能增加 400 万桶库存原油。 

美国炼油厂罢工事件是目前唯一有机会支撑油价上涨的消息。工会代表接受媒体采访表

示，他们要求资方改善工作安全。如果不能尽快就此问题达成协议，罢工潮可能在美国蔓延

开来。目前已有 6550 名工人罢工，影响美国 12 间炼油厂运作，全美 20%炼油产能因此受

影响。 

美国轻原油期货下跌 17 美分，收在每桶 49.28 美元。 

布兰特原油期货下跌 30 美分，收在每桶 58.70 美元。 

 

贵金属盘后─叶伦谈话压力低于预期 黄金收低 3.50 美元 

 

黄金价格周二走低，但自低点反弹，联准会(Fed)主席叶伦今日在国会进行听证会。 

叶伦谈话对黄金的压力低于预期。她表示经济情况不太可能确保于未来二次会议中升

息。调高利率对黄金属利空，因黄金不提供利率。 

分析师说，叶伦的谈话让黄金压力小幅降低，可能短期如此。 

纽约 4 月黄金收低 3.50 美元，或 0.3%，至每盎司 1197.30 美元。叶论谈话发布后，黄

金一度下跌至盘中低点，而后反弹，收复大部份跌幅。但黄金仍连续第三天下跌，收盘跌破

1200 美元关卡。 

叶伦利用听证会向投资人表示，准备自政策声明的未来指引中，取消「耐心」措辞。她

强调这项改变并不意味在未来二次会议中，将会升息。Fed 官员会在各次会议中，评估是否

升息。 整体而言，叶伦的谈话对黄金属利空，但短期内，压力低于预期。分析师说，叶伦的谈

话，亦有相互抵销者。例如，她说劳工市场正在改善，这对黄金属利空，但亦指出劳动力参

与率低于 2007 年水平。 

其他金属交易中，3 月白银下跌 6 美分，收于每盎司 16.19 美元。 

3 月铜上涨 6 美分，至每磅 2.65 美元。 

4 月白金下跌 30 美分，收于每盎司 1162.60 美元，3 月钯金上涨 4.05 美元至每磅 790

美元。