2月19日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7175.3 7199 7129.8 7195 124483 258438 -2567 293150 -2875
铝 1736.3 1766 1716 1766 275458 786532 18356 5363175 1000
铅 2151 2175 2132 2173 51924 118503 -3074 202925 -500
锌 2054.5 2075.8 2045 2068 120639 287879 -5184 798575 -1225
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  8217 -7466 28256 -21744 5268 -4143 7572 -5817
20FEB/19MAR  76459 1363 191948 35112 29098 -176 100387 -291
20MAR/16APR  57509 621 106422 437 31444 -76 53901 -1082
  17APR/3MTH  44148 3219 71121 3109 19963 1152 36027 1490
REST OF APR  2627 -38 2910 -447 820 -517 2587 388
01MAY/63MTH  69478 -266 383986 0 31910 686 87405 128
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 530 200 0 80 160 2167 121346 124483
铝 1650 1305 0 1370 1900 7076 262157 275458
铅 1390 201 0 150 300 1158 48725 51924
锌 3368 465 0 90 800 3030 112886 120639
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
167925
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2484570
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
220600
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
35025
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜因欧元走强而上涨，但升幅受中国收紧流动性所限
 
*  中国央行透过正回购操作从市场吸纳 480 亿元人民币
*  欧元兑美元触及七周高位
期铜周二上涨，欧元走强提供支撑，扶助盖过对中国短期需求的忧虑，此前中国央行采
取措施收紧货币供应。
春节长假后中国银行间资金供给泛滥、且今年元月信贷及社会融资超预期增长等因素，
终触及监管层容忍的底线。时隔逾八个月后，央行在公开市场再次祭出正回购操作，以对冲
过宽流动性，货币政策稳中偏紧基调依然延续。中国央行公告称，公开市场周二进行 480
亿元人民币 14 天期正回购操作，中标利率 3.8%，为时隔逾八个月后重启正回购。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收盘时没有成交，买盘最后报 7,190 美元，周一报
7,170 美元。
“中国央行的决定今日主导交易商的想法，”Ava Trade 首席分析师表示，“鉴于中国经济
增长(率)已是许多交易商的最大忧虑，中国央行收紧流动性对期铜不利。”
中国上月进口铜创下纪录高位，部份是为消费，部份是用来缓解紧张的信贷状况。高盛
在报告中称，预期中国保税仓库铜库存将为 70 万吨，高于年初时的 55 万吨。
欧元兑美元 触及七周高位，美元指数 在六周低位交投。
本周，焦点将在周三公布的美联储货币政策会议记录，和周四中国公布采购经理人指数。
以上两个因素都导致新兴市场今年被抛售。
澳洲矿业巨擘必和必拓 周二发布财报称，上半年基础获利增长 31%，远高于市场预期，
受益于成本大降和产量增长。
必和必拓铜产量增长 6%，且 2014 年全年产量料持平在 170 万吨。公司也预计，中期
铜市场将恢复供应不足，镍供应过剩，铝供应过剩将缓解。
期铝上涨，此前美国铝业(Alcoa)  称将关闭位于澳洲的一家铝冶炼厂和两个辊轧厂，突
显出在中国产能大量新增之际，铝厂商面临的惨淡市场环境。
三个月期铝 收报 1,766 美元，上日报 1,732 美元。
期铅 收报 2,173 美元，上日收报 2,150 美元。期锡 收报 23,150 美元，周一报 23,125
美元。期锌 从周一收报的 2,059 美元上升至 2,068 美元。
期镍 收盘时没有成交，买盘最后报 14,460 美元，上日报 14,385 美元美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16134 -20.39 4272.78 28.75 6796.43 60.43 9659.78 3.02 4330.71 -4.46
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9032 0.0007 1.6681 -0.0021  1.3756 0.0052 102.317 0.3900  6.0673 0.0032
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
298.49 5.25 80.01 -0.13 1324 5.4 102.43 2.13 1146 16
美股盘后─大盘受阻 道琼收低 24 点 但科技股连八天上涨
美国股市大盘周二少有变动，投资人消化最新企业财报及一件医药公司并购案。但科技
股依旧上涨。
本周第一天交易中，道琼小幅收低，，S&P 500 则微幅上扬。Nasdaq 指数连续第八天上
涨，并创 2000 年 1 月以来收盘高点。周一为美国总统节假日，美国市场休市。
道琼工业平均指数收低 23.99 点或 0.15%至 16130.40。
Nasdaq 指数收高 28.75 点或 0.68%至 4272.78。
S&P 500 指数收高 2.13 点或 0.12%至 1840.76。
费城半导体指数收高 1.33 点或 0.24%至 560.45。
今年初，美国股市陷入逆境，上周终于恢复了生机。目前，S&P 500 距历史收盘高点仅
数点之遥。
但只有在企业财报利多的支撑下，股市始可望进一步上涨。
这假日缩短的一周，初始的走势并非良好。可口可乐(Coca-Cola)(KO-US)下跌近 4%，
该饮料大厂公布，营收低于预期。由于该饮料公司跨足全球，成为全球--包括新兴市场--
消费支出的良好指标。
BlackBerry (BBRY-US)股价上涨逾 5%，避险基金经理人 Dan Loeb 透露，他取得了该陷
困境的智能型手机制造厂部份股权。尽管力图扭转局势，去年，BlackBerry 股价仍大跌逾
33%。但今年，该股价上涨，因新执行长 John Chen 可望为公司止血。
其他企业消息方面，Actavis (ACT-US)同意以 250 亿美元，并购 Forest Laboratories
(FRX-US)。Forest 股价大涨 30%，Actavis 亦上涨 7%。
这项并购案中，大户投资人 Carl Icahn 是另一位大赢家，他是 Forest Labs 公司的大
股东，去年协助促使该公司管理阶层进行了改变。
Netflix (NFLX-US)股价亦上涨。报导指出，该公司有意与 Time Warner Cable (TWC-US)达成影片协议的行动已告减缓，但投资人并未在意。
广受欢迎游戏 Candy Crush 制造商 King Media Entertainment 申请初次公开发行股票
(IPO)。Zynga (ZNGA-US)--另一家行动与在线游戏开发商--股价上涨约 4%。
欧洲股市涨跌互见。亚洲股市收盘错综。日经指数大涨 3.1%，日本央行将鼓励银行贷
款计划的金额扩大一倍，带来利多。
欧股盘后－德国信心降 欧股震荡涨收
周二 (18 日)最近出炉的数据显示，欧洲最大经济体－德国的 2 月份投资人信心指数，
意外地比上个月低，结果导致欧洲股市盘中出现上下震荡、涨跌不明的现象，不过最后仍涨
势作收。
Stoxx 欧洲 600 指数小升，收在 334.60 点。
德国 DAX 30 指数小升，收在 9659.78 点。
法国 CAC 40 指数小跌 0.1%，收在 4330.71 点。
英国金融时报 FTSE 100 指数小涨 0.9%，收在 6796.43 点。
个股动向：
英国石油及天然气服务公司 John Wood Group PLC (WG-UK) 股价周二大涨 6.7%。该公
司今天公布的财报显示，2013 年税前盈余出现成长。
   信评机构摩根史坦利 Morgan Stanley，今天将比利时连锁超市公司 Delhaize Group SA
(DELB-BE) 的股票评等，从「持平」调升为「增持」，使得后者股价大涨 3.9%。
在下跌股部份，西班牙服饰制造业者 Industria de Diseno Textil SA (ITX-ES) 的股
票，遭到花旗集团 Citigroup 从「买进」调降为「中立」，导致股价大跌 4%。分析师表示，
Inditex 是少数在网购堀起趋势中受益的公司，不过新兴市场货币汇率变动剧烈，将损害到
该公司的获利表现。
法国的工业用天然气供货商 Air Liquide SA (AI-FR) 今天表示，其 2013 年销量出现
小幅下滑，使得其股价今天下跌 1.2%。
信评机构高盛 Goldman Sachs，今天将德国营建商 Hochtief AG (HOT-DE) 的股票评等，
从「持平」调升为「买进」，使得后者股价大力回升 4.7%。
国际原油价格回升，使得石油公司股票今天成了推升英国股市的主要力量。皇家荷兰殻
牌石油集团 Royal Dutch Shell PLC (RDSB-UK) 股价上升 1.8%，而英国石油集团 BP PLC
(BP-UK) 股价则上涨 1.5%。
英国天然气供货商森特理克集团 Centrica PLC (CNA-UK) 股票，今天遭到瑞银 UBS 从
「持平」调降为「售出」，导致股价下滑 1.3%。瑞银分析师表示，由于英国最大反对党－工党 (Labour Party) 打算在国会推动冻结能源法案，让 Centrica 公司面临的政治风险大为
拉高。
在分析师对其 2014 年度的资本支出表示关切后，洲际酒店集团 InterContinental
Hotels Group PLC (IHG-UK) 股价今天下滑 3.2%。
在经济讯息方面，今天出炉的 2 月份纽约州制造业指数意外跌至 4.5 的水平，不过美
国股市普遍走高，显示不受此负面消息的影响。另外，一项营建商信心指数，在 2 月份跌至
9 个月来最低水平。
而在大西洋此岸，在欧洲经济火车头的德国，市研机构 ZEW 今天公布的德国 2 月份企
业信心指数，意外下跌 6 点，降至 55.7 的水平，不仅低于 FactSet 所预期的 62.7，也是
连续第 2 次出现下跌的趋势。该指数在去年 12 月份达到 7 年高点的 62 后，1 月份下滑
至 61.7 的水平。
ZEW 总裁 Clemens Fuest 在报告发布声明中表示，这个月意外下跌的数据不应被过度
渲染，大多数受调查的金融市场专家仍然对德国经济前景保持乐观。
报告中一项现状评估数据(current-situation assessment)则比较让人振奋，在 2 月
份上升 8.8，来到 50 的水平，为 2011 年 8 月以来最高。
在英国，国家统计办公室 (ONS) 今天表示，英国 1 月份的年度通膨率降至 1.9%，低
于前一个月的 2%，同时也是 4 年来首度低于英国央行－英格兰银行 BOE 所设下的目标通
膨率。
Spreadex 的分析师 Alex Conroy 对此表示，BOE 现在将更有理由将利率维持在当下的
水平，同时也让投机客大感失望。
 
美国债市-公债价格在疲弱的楼市数据公布后上涨，静待美联储会议记录
* 美国楼市数据令人失望，公债上涨
* 关注美联储会议记录的前瞻性指引
* 美联储将买入 10-12.5 亿美元 2036-2044 年到期公债
美国公债价格周二上涨，此前数据显示 2 月美国住宅建筑商信心录得历来最大单月跌
幅，令近期对经济放缓的忧虑加重，且上周市场吸纳了 700 亿美元新债。
全美住宅建筑商协会(NAHB)周二公布的数据显示，美国 2 月住宅建筑商信心创下历来最
大跌幅，因今年冬季持续极度寒冷，且他们担忧劳工和建筑地皮成本。NAHB 在声明中表示，
2 月 NAHB/富国房屋市场指数骤降 10 点至 46，1 月为 56。
这项数据令人怀疑近期经济数据疲弱不仅是恶劣天气造成，之前许多分析师和一些美国
联邦储备理事会(美联储/FED)官员也表示，美国天气寒冷正扭曲经济数据，经济动能将可能在未来几个月加速。
近几周突如其来的一连串疲弱数据预料将减弱周三公布的美联储 1 月会议记录的重要
性。会议记录预料将显示美联储决策者决心继续缩减联储购债计划。
“自 1 月美联储会议以来，情况有了很大转变，非农就业报告疲弱，而且其他数据也不
振。我认为人们将接收美联储会议记录的内容，之后假设美联储将因应经济数据改变其立场，
投资人再进行调整，”RBC Capital Markets 美国利率策略部主管 Michael Cloherty 说。
指标 10 年公债 价格升 12/32，收益率报 2.708%，低于周五尾盘的 2.745%。30 年期公
债 升 12/32，收益率报 3.676%，周五报 3.70%。
公债上涨，也因为新债供应减少。上周财政部标售三年期，10 年期和 30 年期新债。
由于 1 月美国失业率下降至五年低位 6.6%，降速较预期快，投资人也将聚焦美联储会
议记录的前瞻性指引，
美联储曾表示，在失业率降至至少 6.5%前将不会升息，决策者原本认为将可保持这一
承诺直至 2015 年年中。
“美联储官员似乎淡化失业率 6.5%的升息门槛，声称还要等就业市场更多质的改善。
美联储官员就如何调整前瞻指引的任何讨论是最受关注的，看看将是大部份还是某程度的调
整，”RBS Securities 利率策略师 William O’Donnell 表示。
美联储周二买入 42.8 亿美元 2018-2019 年到期的公债。周三，美联储将买入 10-15 亿
美元 2036-2044 年到期公债。
投资人也将留意周三早上公布的生产者物价指数(PPI)，关注生产者物价压力是否增强。
能源盘后－恶寒再袭美 天然气价飊涨
新一波暴风雪再度袭击美国东北部大片地区，使得市场预期供暖燃料需求将持续升高，
导致天然气期货格价在周二(18 日)跳升走高。
纽约商品交易所 Nymex 的 3 月份天然气期货格价，上周五收盘时下跌 0.2%，收在每
百万英制热量单位(mBtu) 5.214 美元的价位。本周一(17 日)是美国公共假日－总统日，
Nymex 休市一天。今天 3 月份天然气期货，延续在电子盘交易中的涨势，升值 34 美分，
或 6.5%，收在每 mBtu 单位 5.55 美元。
名叫 Rex 的新一波暴风雪已通过美国中西部，周二袭击美国东北部，在当地刮起强风，
降下大雪。
Citi Futures 的分析师认为，由于供暖需求增加，上周全美天然气供应量估计减少
2360 亿立方尺。而 Citi Futures 的能源分析师 Timothy Evans 也预期，天然气供应量减
少的趋势将持续到下周。尽管天然气期货价格上阵子才经过一轮上升行情，大多分析师依然认为，天然气近期还有上涨的空间。
原油市场方面，Nymex 的 3 月份原油期货周二升值 2.16 美元，或 2.1%，收在每桶
102.43 美元。而 ICE 交易所的 4 月份布兰特(Brent)原油期货，今天则上涨 1.30 美元，
或 1.2%，来到每桶 110.46 的价位。
ICICI 银行的分析师周二表示，美国指针性原油价格，也将同样受到严寒天气带动的需
求上升所影响，而有上涨的空间。
在其他石油产品方面，3 月份汽油期货今天升值 3 美分，或 1%，收在每加仑 2.83 美
元，而 3 月份热燃油期货也升值 2 美分，或 0.8%，来到每加仑 3.10 美元的价位。
贵金属盘后─纽约制造业数据较预期疲弱 黄金收高 5.80 美元
黄金期货周二温和上涨。纽约地区制造业数据较预期疲弱，突显经济复苏动能的担忧，
为黄金市场利多。
纽约 4 月黄金上涨 5.80 美元，或 0.4%，收于每盎司 1324 美元。
周一为美国假日，市场休市。上周，黄金上涨 4.4%。
3 月白银今日上涨 48 美分，收于每盎司 21.90 美元。
股市走势错综，黄金获得支撑。今日稍早，纽约 Fed 公布 2 月制造业指数下降至 4.5，
低于分析师预估的 9.0，指数期货短暂受创。
分析师说，制造业数据下降，部分原因在于天气严寒，导致工厂出现问题。这项调查仍
符合美国工厂活动温和成长的事实。
黄金今早疲弱，主要是因近来反弹后，有获利了结卖压。2013 年大跌后，今年以来，
黄金上涨了近 9.7%。
世界黄金协会今日发布报告指出，2013 年黄金需求下降 15%。部份原因在于黄金 ETF
基金出脱大量黄金。该报告并显示，中国已超越印度，成为世界最大黄金消费国。
4 月白金下跌 5.60 美元，或 0.4%，至每盎司 1424.50 美元，3 月钯金下跌 45 美分，或
0.1%，至每盎司 737.15 美元。
3 月铜上涨 3 美分至每磅 3.29 美元。