1月24日五矿期货金属早报

金属市场交易（缺部分数据，待更新）
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 129992 327400 -975
铝 145989 5459775 -7100
铅 37194 207950 -900
锌 90268 870925 -4225
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB
20FEB/19MAR
20MAR/16APR
  17APR/3MTH
REST OF APR
01MAY/63MTH
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 234 605 0 420 420 1526 126787 129992
铝 40 70 0 0 900 5948 139031 145989
铅 350 0 0 0 0 1933 34911 37194
锌 1008 290 0 0 300 2480 86190 90268
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
181725
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2502800
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
293000
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
41650
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜下滑，因中国制造业数据令人失望
 
* 12 月中国铜出产下降 5.9%，至 616,038 吨
*  汇丰中国 1 月 PMI 显示中国制造业增长放缓
*  美元兑一篮子货币下跌
期铜周四下滑，因令人失望的中国制造业数据巩固对中国经济成长的忧虑，但因美元下
跌和精炼铜供应短缺，进一步跌势受限。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收低至每吨 7,207 美元，周三收报 7,292。
一项初步调查显示，中国 1 月制造业活动萎缩，为六个月来首次，令投资人对中国经济
的忧虑加重，本周稍早的数据显示 12 月中国经济失去动能。
“市场很清楚中国经济正在放缓，这是毫无疑问的。今天早上公布的 PMI 数据，在某种
程度上是意料之中的，但市场对这数据仍然感到失望，”VTB Capital 分析师 Andrey
Kryuchenkov 说。
他补充说，期铜未来几日可能进一步下滑至 7,200 美元，很可能在该水平寻获支撑。
下周迎来中国农历新年一周假期，预期假期前市场交投清淡。
美元兑一篮子货币下跌，限制期铜进一步下跌。
精炼铜供应可能短缺的迹象也对期铜提供支撑。LME 期货价差反映出这一情况。
不过，现货铜较指标合约升水近几日下跌，最新报每吨 36.50 美元，从峰值 64.50 美元
回落。
中国国家统计局公布，12 月精炼铜产量从上月的纪录高位下跌 5.9%，终止因利润增加
带动产量在多个月来增长的势头。
国际铜业研究组织(ICSG)表示，10 月全球精炼铜回复至小量供应过剩，这包括中国民
间的铜库存，但 2013 年头 10 个月供应短缺达到超过 50 万吨。
其他金属中，期锌 由每吨 2,084 美元跌至 2,046 美元。期铅 由 2,195 美元跌至 2,153
美元。期镍 收报 14,670 美元，周三报每吨 14,795 美元。
期锡 收盘没有成交，买盘最后报 22,000 美元。期铝 收盘也没有成交，买盘较周三收
盘价跌 20 美元，报 1,763 美元。美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
国际金融市场 道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16197.35 -175.99 4204 -39 6773.28 -53.05 9631.04 -89.07 4280.96 -44.02
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8757 -0.0087 1.6627 0.0052  1.3692 0.0146 103.204 -1.1960  6.0517 0.0004
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
281.29 2.89 80.46 -0.71 1262.3 23.7 97.32 0.59 1271 -51
美股盘后－道琼开盘大跌 160 点
各家企业周四 (23 日) 持续公布各自财报，而投资人显然对企业获利相当担忧，导致
道琼指数指数周四开盘即大跌 160 点，标普 500 及那斯达克指数也双双下挫将近 1%。
在美东时间周四 (1 月 23 日)下午 1:05 左右：
道琼工业指数 下跌 182.70，或 1.12%，来到 16190.61 点。
标普 S&P500 指数 下跌 19.35，或 1.05%，来到 1825.51 点。
那斯达克 Nasdaq 指数 下跌 39.00 ，或 0.90%，来到 4204.00 点。
美股 2014 年以来即上下波动不定。经过去年的暴涨后，美股投资人都在期盼会出现更
多经济数据，以显示美国经济复苏够稳健，足以支撑美股继续往上冲。由于本周预订公布的
经济数据并不多，所以投资人暂时都把焦点集中在大型企业的获利财报上面。
个股动向：
来自芬兰的手机及网络设备制造商诺基亚 Nokia (NOK-US)，今天公布的财报显示，其
亏损扩大，销售量下降，幅度大于预期，导致其股价走跌。
而正在进行收购诺基亚手机部门程序的微软 Microsoft (MSFT-US)，将在周四盘后公布
其最新财报。除了获利成绩，投资人也希望能从微软这次的财报中，找出其执行长接班人的
讯资。
连锁快餐餐厅麦当劳 McDonald's (MCD-US) 股价今天上午小幅走高。麦当劳今天公布
的第 4 季获利呈小幅成长，不过营收却低于预期。麦当劳及联合健康集团 UnitedHealth
(UNH-US)，是周四上午道琼指数中唯二升值的股票。
国际商业机器公司 IBM (IBM-US) 股价周四走贬。IBM 周四一早就宣布，将以 23 亿美
元的价格，把服务器部门出售给中国的联想计算机 Lenovo (LNVGF-US)。IBM 股价在前一天
才因为财报不佳而下跌。
社群网站脸书 Facebook (FB-US)股价周四出现下跌。周三有媒体引述一份学术报告，
指脸书可能会重蹈 Myspace 的覆辙，面临使用者接连流失的问题。脸书将在下周公布其最
新财报。在大盘一片跌声之中，依然有逆势上扬的嬴家。
在线影音娱乐业者 Netflix (NFLX-US) 昨天在财报中表示，上季会员人数大增，幅度
达 3 年最高，其股价今天开盘跳升 16%。
在线拍卖网站 eBay (EBAY-US) 股价今天也同样跌升。eBay 周三表示，知名投资客
Carl Icahn 持入公司部份股权，并且提交建议将在线支付系统 PayPal 分离出去，成为独
立企业。不过 eBay 也表示，目前没有打算采纳 Icahn 的建议。
Icahn 今天同样透露，已砸下 5 亿美元增持苹果公司 Apple (AAPL-US) 股票，结果让
昨天涨收的苹果股价，今天出现走跌。Carl Icahn 一直以来不断鼓吹，苹果公司应该利用
手上持有巨额现金，购回 1500 亿美元的股票，做为对股东的现金回馈。
欧股盘后─中国采购经理指数转弱 大盘收低 1%
欧洲股市周四大幅走低，中国制造业数据让人失望，引发了全球经济成长减缓的担忧，
为市场利空。
分析师说，今日股市压力重重。中国大陆数据不佳，削弱了投资人的风险胃口。
欧洲股市近来缺少强势，中国数据低于预期，撼动了投资人，因而有获利了结卖压。本
周稍早，中国经济成长数据亦减缓，现在采购经理指数让人失望，让投资人更担忧全球经济
成长。
欧洲 Stoxx 600 指数下跌 1%，收于 332.69，创 12 月初以来最大单日跌幅。
个股走势中，Pearson (UK:PSON)下跌 8.2%，该出版商说今年将持续面临艰困交易。
Nokia Oyj (FI:NOK1V)股价大跌 11%，该公司 Solutions & Networks 部门第四季营收
下降 22%。
上涨股票方面，Delhaize Group (BE:DELB)上涨 7.2%，该比利时超市公司说，第四季
营收上升，2014 年将持续削减成本。
投资人评估最新的欧元区与中国采购经理指数。欧元区 1 月采购经理指数上升至 32 个
月高点，高于预期。
在中国，制造业采购经理指数意外下降至 49.6，创新六个月低点。因担忧中国原料需
求转弱，欧洲矿业股与石油股下跌。
Glencore Xstrata (UK:GLEN)下跌 0.9%，BHP Billiton (UK:BLT)收低 0.5%。
英国 FTSE-100 指数下跌 0.8%至 6773.28。法国 CAC-40 指数收低 1%至 4280.96。
德国 DAX-30 指数下滑 0.9%至 9631.04。
 
美国债市-公债上涨，因股市下跌且中国制造业数据疲弱 * 弱于预期的中国数据重燃公债买需
* 美国初请失业金人数和预估一致，表明就业温和增长
* 美国将首次推出 150 亿美元两年期浮息公债
* 财政部周四标售 150 亿美元 10 年期通胀保值公债(TIPS)
美国公债价格周四攀升，指标公债收益率跌至六周低位，因美股下跌，且数据揞示中国
制造业放缓，重燃投资人对美债的买需。
中国制造业数据疲弱且一份报告显示美国制造业增长放缓，令投资人降低对美国联邦储
备理事会(美联储/FED)将加快缩减购债速度的押注。这帮助压低指标公债收益率跌至约六周
低位。
受产出和新订单等指数纷纷回落影响，汇丰中国 1 月制造业 PMI 初值再度跌破荣枯线，
并创下六个月最低水准。汇丰/Markit 周四联合公布名为“汇丰中国制造业采购经理人指数
(PMI)预览”，1 月初值数据降至 49.6，为去年 7 月以来最低水准，且是六个月来首次跌破
荣枯线。上月终值为 50.5。
“今日公布的中国数据令人意外，驱使人们返回避险的公债市场，”Raymond James 市
场策略师 Ellis Phifer 说。
公债投资人开始关注下周三美国财政部将首次标售两年期浮息债。
财政部下周首次推出的 150 亿美元浮息债，适逢该周将举行定息公债标售，包括 320
亿美元两年期公债，350 亿美元五年公债和 290 亿美元七年期公债。
财政部周四标售 150 亿美元 10 年期通胀保值公债(TIPS) 。这次标售整体需求为 2009
年 4 月来最弱，但间接投标高于均值，占买入规模的超过一半。
10 年期通胀保值公债尾盘报 98-17/32，高于周三的 98。
尽管美国和中国制造业数据逊于预期，但一份政府报告显示美国就业市场情况还算令人
鼓舞。
美国劳工部周四公布，美国一周初请失业金人数为 32.6 万人，和预期一致。
**经济数据良莠不齐**
尽管美国经济数据好坏不一，但分析师表示，最新数据将不太可能阻止美联储在下周会
议继续缩减购债规模。
“美联储将不愿意在开始缩减购债后，马上改变其政策路线，”Raymond James的Phifer
表示。“他们很可能宁可在缩减刺激方面矫枉过正。”
美联储决策者将在下周二和周三举行政策会议。分析师预计，决策者将在会议上决定进
一步缩减第三轮购债计划，该计划旨在压低长期借贷成本以扶助经济。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)在12 月会议上决定，自 1 月起将月度购债规模缩减 100亿美元，至 750 亿美元。一些分析师预期，美联储在下次会议上将决定把月度购债规模再缩
减 100 亿美元。
在公开市场，指标 10 年期公债 升 22/32，收益率报 2.777%，较周三尾盘低大约 8 个基
点。
10 年期公债收益率在午后交易中触及六周低位 2.759%，因美股扩大跌幅。
美国股市周四收低，道指连续第三日下跌，因中国公布令人失望的制造业数据，且美国
企业季报好坏不一。
30 年期公债 价格大涨 1-12/32，收益率报 3.68%，较周三收盘水准下跌约 8 个基点。
路透数据显示，30 年期公债收益率稍早触及 11 月初来最低的 3.661%。
美联储进行最新一轮回购操作，也为长债提供支撑。美联储买入 13.9 亿美元 2038-2043
年到期公债。
能源盘后─原油收高 59 美分 创逾三周最高收盘水平
原油期货周四突破每桶 97 美元，创逾三周收盘高点。天然气价格连续第三天上涨，热
燃油价格亦走高，拉抬了原油价格上扬。
美国政府报告显示，原油库存八周来首度上升，但蒸馏油库存减少幅度大幅高于预期，
天然气库存上升，符合预期。
美元大幅下跌，且一主要储油地点油管启用，有助减缓储油过多，亦为原油价格支撑。
纽约 3 月原油上涨 59 美分，或 0.6%，收于每桶 97.32 美元，创 12 月 31 日以来，近月
合约最高收盘水平。库存报告公布前，原油报 97.11 美元。
美国能源信息局(EIA)周四公布，1 月 17 日结束的一周，原油库存增加 100 万桶。美国
石油协会(API)周三公布原油库存增加 490 万桶。
分析师说，周四库存报告公布前，原油价格上涨，报告公布后，因库存增加幅度大幅低
于昨日的 API 报告，原油守住涨幅。
其他能源期货中，热燃油涨势领先，2 月合约收于每加仑 3.077 美元，上涨近 4 美分，
或 1.3%。2 月汽油下跌 1.5 美分，或 0.6%，至每加仑 2.66 美元。
EIA 公布，蒸馏油库存减少 320 万桶，汽油库存增加 210 万桶。分析师预估蒸馏油库存
减少 120 万桶，汽油库存增加 170 万桶。
分析师说，目前，汽油，柴油与热燃油需求强劲。
中国大陆 1 月制造业采购经理指数下降至 49.6，12 月为 50.5。这是六个月来，该指数
首度紧缩。中国大陆经济数据不佳，削弱了能源需求展望。
但美元兑欧元周四下跌，则支撑了以美元计价的原油价格。消息指出，TransCanada 公司开始使用墨西哥湾油管由俄克拉荷马 Cushing 地区输送原
油至德州炼油厂，亦支撑了原油价格上涨。
分析师预期，短期内，原油可能突破每桶 100 美元。
2 月天然气上涨近 4 美分，或 0.9%，收于每百万 Btu 4.73 美元。EIA 周四公布报告显
示，1 月 17 日结束的一周，天然气库存减少 1070 亿立方尺。分析师预估为减少 1020 至 1060
亿立方尺。
贵金属盘后－黄金期货回弹 逾 2 月高点
由于投资人预期印度市场对黄金的需求将上升，加上今天美股全面下跌，美元币值走弱，
都为黄金价格提供了支撑的力道，使得黄金期货来到超过 2 个月高点。
纽约商品交易所 Nymex 旗下 Comex 的 2 月份黄金期货周四 (23 日) 升值 23.70 美
元，或 1.9%，收在每盎司 1262.30 美元。3 月份白银期货今天同样升值 17 美分，或 0.9%，
收在每盎司 20.01 美元。
有报导指出，印度执政的国大党领袖桑妮亚?甘地 (Sonia Gandhi) 已要求印度政府，
放寛对黄金的进口限制。
Chintan Karnani 认为，印度政府将很快放寛黄金的进口限制，短期内对于黄金和白银
价格将产生推升作用。
印度政府之前为了抑制快速恶化的贸易赤字，对进口黄金课征高额的进口税。
贵金属市场研究员 Jan Skoyles 指出，一旦进口限制解除，印度的黄金需求将不仅仅
是回到原先的水平，而是会出现一波爆炸性的补回需求。
而在中国方面，最新出炉的经济不甚理想，让投资人担心中国这个世界另一主要黄金市
场的需求，可能会受到打击。周四出炉的初始数据显示，中国 1 月份的制造业采购经理人
指数 PMI，意外下降，尽管幅度相当微小，仍引起市场的担忧。
中国经济数据欠佳，也导致周四的美国股市出现全面走跌，而这又反过来诱使投资人纷
纷转进黄金市场。
最新经济数据
美国劳工部周四公布，1 月 18 日结束的一周，初次申请失业金人数上升 1000 人，达
32.6 万人，少有变动，显示美国劳工市场，并不像政府 12 月就业报告所显示般疲弱。接
受 MarketWatch 调查的分析师平均预估，上周初次申请失业金人数为 33 万人。
美国国家不动产协会 (NAR)周四公布，在下降了三个月后，美国 12 月成屋销售上升 1%
至年率 487 万栋，并推升 2013 年总销售至七年高点。
纽约经济咨询理事会（Conference Board）的美国景气领先指数（LEI）去年 12 月攀高至 99.4，较前月增长 0.1％，是连续第 6 个月出现上升趋势。另外，美国 1 月 Markit
制造业 PMI 初始数值为 53.7，来到 32 个高点，前值为 55.0，预期为 55.0。
美元对欧元汇率今天走弱。美元走弱让使用其他货币的投资人，能以更低成本买进黄金
这类的美元计价商品，对其价格起着推升作用。
分析师 Skoyles 指出，美国今天出炉的经济数据比预期的稍弱，不过情况并不严重。
另外，联准会将在下周召开其 2014 年的第 1 次决策会议，市场都在关切联准会是否会在
此次会议中，做出进一步缩减 QE 的决定。
本周三有数间投资银行发表预测，指今年的黄金平均价格将进一步下跌，使得周三的黄
金期货承受沉重的压力，最后以连续第 2 天走跌作收。
市场研究机构汤姆森路透 Thomson Reuters GFMS，周四公布更新的 2013 年黄金市场
调查报告。分析师在该报告中持续看贬今年的黄金价格，预测 2014 年的黄金平均价将落在
每盎司 1225 美元，比上一年度贬值 13%。
周四的 4 月份铂金期货升值 0.80 美元，或 0.1%，来到每盎司 1463.20 美元的价位。
3 月份钯金期货今天贬值 2.95 美元，或 0.4%，来到每盎司 745.90 美元。
3 月份黄铜期货价格今天下跌 5 美分，或 1.5%，收在每磅 3.286 美元。