12月20日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓 增减 库存 增减 

铜 7262.5 7266 7176 7225.5  131670 265309 2170 383925 -1025 

铝 1804 1805 1771.25 1774.75 165227 724623 -7292 5467825 60275 

铅 2170.5 2180 2148.25 2177  43350 120244 1110 217475 -1625 

锌 1995 1997 1970 1993.25 134506 291708 2878 900100 -4825 

LME 持仓信息

铜持仓分布 增减 铝持仓分布 增减 铅持仓分布 增减 锌持仓分布 增减 

CASH/15JAN  52940  -4035 151385  -9863 28584  -1573 56710  -3069 

16JAN/19FEB  80264  2654 115398  -1421 35265  1363 65662  -411 

20FEB/3MTH  80770  3117 141625  3352 35852  1277 108224  6464 

    0   0   0   0 

REST OF MAR  0  0 0  0 0  0 0  0 

01APR/63MTH  51335  434 316215  640 20543  -43 61112  -106 

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 1330 360 0 554 0 890 128536 131670 

铝 1028 587 0 0 48 4028 159536 165227 

铅 1650 325 0 0 0 1685 39690 43350 

锌 3358 345 0 20 0 2580 128203 134506 

LME 铜铝锌铅库存变化

    入库 出库 注销仓单 

比利时    

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

铜 

土耳其    

253250 日本    

马来西亚 

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

铝 

迪拜    

2354700 

荷兰    

德国    

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

锌 

日本    

476175 

阿联酋

比利时   

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

铅 

新加坡

35175 美国   

基金属大多收低，因美联储缩减购债引发需求疑虑 

    据道琼斯伦敦 12 月 19 日消息，LME 基金属周四大多收跌，因投资者消化美国联邦

储备理事会(FED/美联储)缩减购债的影响，但分析师目前青睐的期镍上扬。   

    期铜走低，从本周触及的近两个月高位进一步下滑。   

    伦敦时间 12 月 19 日 17:00(北京时间 12 月 20 日 1:00)，LME 指标三个月期铜较上日

收盘价 7,270 美元下跌近 1%，至每吨 7,201 美元，这是近三周来最大跌幅。   

    期铝收跌 1.4%至每吨 1,773.50 美元，跌至 12 月 9 日以来低点。   

    美联储周三宣布将缩减购债规模，把每月购债规模缩减 100 亿美元，至 750 亿美元，

同时试图安抚市场，暗示其指标利率保持在低位的时间甚至可能长于其先前的承诺。   

    分析师称，美联储购债计划为金融市场提供流动性，支撑投资者对商品的需求，并提

升建筑业等复苏产业对工业金属的需求。在美联储声明公布后，多数金属下滑，但跌势受限，

因美联储采取行动的影响已经在基金属价格中得以体现。   

    标准银行分析师 Leon Westgate 称：“美联储缩减购债决议令很多观察家意外，而基金

属市场对此的反应不均且非常平淡。”   

  Sucden Financial 工业品交易主管 Liz Grand 称：“美联储宣布缩减购债后，LME 市场

在淡静交投中走低，因美元走强，受助于中长期指标利率将保持在低位的信号。”   

    美元走强打压以美元计价商品的买兴，因其对持有其他货币的买家来说变得更加昂

贵。

  VTB Capital 分析师 Andrey Kryuchenkov 表示，“长期而言，美联储举措对美元有利，

这将使得美元计价的金属价格上档受阻，妨碍其走升。”   

    “再加上有一些假日前的获利了结，带动铜价走低。”   

    基本金属市场苦于从美联储更为乐观看法中寻获安慰，而欧洲、亚洲及美国股市则是

大涨。   

    不过周四公布一连串数据好坏不一，美国股市回吐部份周三涨幅。   

    “投资者相信通胀风险仍极低，因此认为没有必要持有商品仓位，他们偏好股票，而

股票也有股息，”T-commodity 顾问 Gianclaudio Torlizzi 表示。   

    “举例来说，金价遭抛售，突显出市场对于通缩的预期。”   

三个月期镍是唯一走高的金属，收报每吨 14,190 美元，上日收报 14,135 美元。   

    分析师本周表示，下一季度他们看好镍价表现，因印尼矿石出口禁令料打压供应。       三个月期锌收报每吨 1,989.50 美元，此前报 1,991 美元，自周三触及的九个月高点每

吨 2,010 美元回落。

锌供给吃紧，中国五矿资源表示，一澳洲新的锌矿遭遇技术问题无法如期开工，可能

导致全球供应紧缩。   

三个月期铅收报 2,174 美元，上日收报每吨 2,183 美元。       

    三个月期锡收报每吨 22,850 美元，上日收报 22,910 美元。   

美国 CFTC 铜市场持仓结构表

 非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量 

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 

总持仓 

投机

净多

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013/10/29  38310  48325  13055  88002 72879 139367 134259 15131 20239  154498  -10015

2013/11/5  36754  46538  9054  85907 71552 131715 127144 16909 21480  148624  -9784

2013/11/12  39966  58934  15736  88967 66255 144669 140925 18595 22339  163264  -18968

2013/11/19  40413  74311  14728  98110 59242 153251 148281 19855 24825  173106  -33898

2013/11/26  41232  71260  11316  89001 53484 141549 136060 17231 22720  158780  -30028

2013/12/3  43029  70380  11014  86479 55257 140522 136651 19520 23391  160042  -27351

2013/12/10  44375  57508  10601  84272 66965 139248 135074 20304 24478  159552  -13133国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40 

16179.08 11.11 4058.13 -11.93 6584.7 92.62 9335.74 153.99 4177.03 67.52

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币 

0.8857 -0.0026 1.6369 -0.0058 1.3656 -0.01 104.152 0.6450  6.0712 -0.0006

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货 

281.37 1.18 80.62 0.5 1193.6 -41.4 98.77 0.97 2134 -22 

美股盘后─周三大涨后 观望整理 涨跌互见 道琼收高 11 点 

在周三 Fed 刺激的大幅涨势后，投资人周四缩手观望。昨日创新收盘记录高点后，道琼

与 S&P 500 收盘少有变动。Nasdaq 指数小幅下滑。 

    道琼工业平均指数收高 11.11 点或 0.07%至 16179.08。 

Nasdaq 指数收低 11.93 点或 0.29%至 4058.13。 

S&P 500 指数收低 1.05 点或 0.06%至 1809.60。 

费城半导体指数收低 3.29 点或 0.63%至 517.78。 

周三，联准会(Fed)宣布温和减码振兴计划后，三大主要指数均上涨逾 1%。 

目前，Fed 透过购买债券，每月挹注 850 亿美元进入市场。但 1 月开始，该金额将缩小

至每月 750 亿美元。 

Fed 决议减码量化宽松(QE)，可以解读为经济已有复苏迹象，已无需央行再大力支撑。 

这让投资人大感振奋，因为该减码幅度并非剧烈。这亦可杜 Fed 批评者的悠悠之口，他

们原认为，央行若不开始减码宽松政策，通货膨胀恐有飙升的风险。 

尽管周三股市大涨，但 12 月以来的股市，表现仍乏善可陈，三大主要指数于 12 月只是

持平。但所谓的耶诞老人涨势仍有时间出现，尤其 Fed 的行动已更清楚。 

即使 12 月的股市没有大幅上涨，2013 年的股市表现仍是亮丽。道琼与 S&P 500 上涨逾

20%，Nasdaq 指数更大涨逾 30%。 

该涨势足以让道琼创下 2003 年以来，表现最佳的一年，S&P 500 更创自 1998 年以来表

现最佳的一年。Nasdaq 指数涨幅将创 2009 年以来最佳。 

黄金价格大跌逾 3%，Fed 减码 QE 带来利空。逾三年来，黄金首度跌破每盎司 1200 美元。

但许多投资人对黄金仍乐观以对，表示若国会于明年初，对举债上路限仍有争议，黄金

可能再度出现避险买盘。 

企业消息方面，Darden Restaurants (DRI-US)公布获利低于预期，该公司并宣布计划

分拆 Red Lobster 连锁店，该店销售大幅下降。 Target (TGT-US)股价下跌逾 2%，该零售商说，多达 4000 万于感恩节后的三周在 Target

各店面采购的人，可能受到信用卡与现金卡数据外泄的影响。 

脸书(Facebook)(FB-US)股价小幅下跌，该社交媒体公司申报出售 7000 万股股票，大多

售予指数基金，他们将在脸书加入 S&P 500 指数时，买进该股票。 其中有逾 4100 万股股票，

将是佐克伯所卖出。 

有交易员指出，脸书股价回调，可能是良好买进机会，本周交易结束后，脸书将纳入

S&P 500 指数中，有助扩大投资人基础。 

全球股市方面，欧洲股市上涨约 1.5%，反应 Fed 减码 QE 消息。亚洲股市收盘错综。 

 

欧股盘后－QE 缩减 欧股升幅加大 

美国联储会 Fed 周三 (18 日) 宣布下月起缩减债购规模至 750 亿美元，市场解读 Fed

的动作显示，对美国经济近期所表现出来的强劲复苏力道深具信心。欧股续周三全面上扬后，

周四 (19 日) 持续挺进，上升幅度扩大： 

Stoxx 欧洲 600 指数上升 1.7%，收在 319.44 点。 

德国 DAX 30 指数上扬 1.7%，收在 9335.74 点。 

法国 CAC 40 指数上涨 1.6%，收在 4177.03 点。 

英国金融时报 FTSE 100 指数上升 1.4%，收在 6584.70 点。 

美国联邦开放市场委员会(Federal Open Market Committee, FOCM) 周三投票做出决议，

将联储会现行每个月 850 亿美元的债购规模，缩减至 750 亿美元。外界认为，这显示联储

会对经济持续复苏，及就业持续改善都深具信心。主席柏南克 ( Ben Bernanke ) 表示，希

望美国经济能持续以更加正常的速度成长。 

不过联储会为了缓和缩减 QE 对市场可能产生的冲击，昨天还同时强调，目前接近 0 的

利率水平将维持下去，时间可能比联储会原先建议的还要久。 

市场分析师 Ishaq Siddiqi 表示，联储会毅然踏出缩减 QE 的第 1 步是个正确的决

定。如此一来，市场不需要再继续猜测缩减 QE 的时间，不确定因素减少，波动幅度也将减

少。接下来市场就只需等着迎接万众期待却迟迟未来的“圣诞节大反弹”，来结束这一年。 

美国股市周四出现下跌的走势，主要是因为今天出炉的一些经济数据该人失望。在欧洲

方面，欧盟各国财政部长周三开会决定设立一套新的财政援助系统，以预防欧元区内发生的

金融危机再度漫延到其他成员国。 

个股动向：

英国制药厂 AstraZeneca (AZN-UK) 传出将购下与  Bristol-Myers SquibbCo.(BMY-US) 

合作的糖尿病药物开发案中的全部股份，金额高达 41 亿美元。消息传出后，前者股价上涨 1.1%，而后者股价也跟着上涨 3.1%。 

德国化工与药品公司拜尔 Bayer AG (BAYN-DE) 1.13%  股价今天上升 1.1%。拜尔公

司今天宣布出价 176 亿挪威克朗 ( 28.7 亿美元)，求购挪威的 Algeta ASA (ALGETA-NO) 。

 

欧洲银行股今天普遍走升。西班牙的 BBVA SA (BBVA-ES) 银行股价上涨 2.9%，英国巴克莱

银行 Barclays PLC (BARC-UK) 股价上涨 2.1%，而德国 Commerzbank AG (CBK-DE) 则上升 

1.6%。 

瑞典的航天与国防武器制造商 Saab AB (SAABB-SE) 今天宣布取得一笔总值 45 亿美元

的合约，为巴西制造 36 加战机。消息一出，公司股价随即飊升 32%。 

美国债市─公债价格续跌，美联储决议效应发酵 

 

* 财政部标售 290 亿美元七年期公债，需求良好 

* 市场进行收益率曲线趋陡交易 

美国公债价格周四仍处于跌势，上日美国联邦储备理事会(FED/美联储)称将会缩减每月

购债规模 100 亿美元，同时暗示维持指标利率于低档的时间将较先前承诺还要长。 

财政部周四标售 290 亿美元七年期公债 ，收益率(殖利率)达 2.385%，创下 2011 年 6

月以来最高。初级市场交易商买进 41.2%，11 月时为 49.79%。 

投资人买进新债的欲望并不旺盛，此前即将卸任的美联储主席贝南克发表声明指出，美

联储可能会稳步降低购债规模，暗示这套量化宽松计画可能在 2014 年底前后告终。 

“量化宽松的助力很强大，如今则开始走下坡，”芝加哥 Aurora  Investment 

Management 总裁暨投资经理 Scott Schweighauser 表示。“如今缩减购债已然成真，人们

开始思考新的均衡利率水准为何。” 

指标 10 年期公债价格 下跌 13/32，收益率升至 2.933%。30 年期公债价格 则上涨，收

益率报 3.906%。 

五年期公债表现落后，周三该券种的标售结果欠佳。七年期公债表现亦较差。 

“市场展开收益率曲线趋陡交易，导致中期债券的价格走跌，”纽约 ED&F Man Capital

固定收益利率联席主管 Thomas di Galoma 表示。 

在贝南克暗示买债计画可能会在明年底前结束后，市场周三做出负面回应。美联储同时

表示，在美国失业率低于 6.5%之后，联邦基金利率可能还是会维持在 0-0.25%区间很长一段

时间，特别是若通胀率持续低于 2%。 

“联邦公开市场委员会(FOMC)决定将每月购债规模降至 750 亿美元，但前瞻指引提高质

量则抵销其效应，”高盛分析师在一份研究报告中指出。 高盛分析师称，美联储对于美国经济前景的评估“略趋乐观”，而其声明“略较预期强

硬”。 

美联储公布决议后次日，新的经济数据未能对债市提供太多支撑力道。 

美国最新一周的初请失业金人数大幅弹升。另一方面，产业数据显示 11 月成屋销售较

前月下滑 4.3%，年率降至一年低点。费城联邦储备银行区域制造业活动指数则仅呈现小幅

上升。 

尽管如此，Jefferies 首席金融分析师 Ward McCarthy 表示，初请失业金人数跳升应该

被解读为年末假日造成的波动，而不是劳动市场一夕间恶化。 

能源盘后－天然气涨近 5% 原油逼近 99 美元 

美国联储会周三毅然决议缩减货币刺激措施，显示对美国经济复苏的信心。若经济持续复苏，

必将推升能源需求，这使得油价今天出现走高的趋势，并站上每桶 99 美元价位。 

纽约商品交易所 Nymex 的 1 月份天然气期货价格，周四 (19 日) 上涨 21 美分，或 4.9%，

来到每百万英制热量单位 4.46 美元的价位。根据 FactSet 的资料，这是自 2011 年 7 月

以来的最高收盘价。 

周四稍早时候，美国能原信息局 (Energy Information Administration, EIA) 公布报告，

至 12 月 13 日止当周，全美天然气供应量减少了 2850 亿立方尺，幅度大于预期。普氏信

息 Platts 事前对分析师所做的意见调查，预测减少幅度介于 2600 至 2640 亿立方尺之间。

Nymex 的 1 月份原油期货价格，周四上涨 0.97 美元，或 1%，收在每桶 98.77 美元，是

10 月底以来最高价。1 月份原油期货今天是最后一天交易，通常波动幅度会加大。 

2 月份原油期货今天反弹 0.98 美元，或 1%，收在每桶 99.04 美元。 

美国联邦开放市场委员会 (Federal Open Market Committee, FOCM) 周三投票做出决议，

将联储会现行每个月 850 亿美元的债购规模，缩减至 750 亿美元。这显示联储会对经济持

续复苏深具信心，在经济持续复苏的同时，能源需求也必将跟着上升。为了缓和缩减 QE 对

市场可能产生的冲击，联储会昨天还同时强调，目前接近 0 的利率水平将维持下去，时间

可能比联储会原先建议的还要久。 

AvaTrade 的首席分析师 Naeem Aslam 认为，联储会这一步深思熟虑，并且兼顾平衡。决定

的背后有着对美国经济实质复苏，及就业将持续创造更多工作机会的信心。原油价格今天走

升，正是出于对未来能原需求增加的期待。 

不过周四出炉的经济数据大多都偏向负面。全美每周失业救助申请增加 1 万件，达 37.9 万

件，高于预期的 33.8 万件。另外，美国 11 月份的二手住屋销售跌至近 1 年来最低水平，

而费城地区的制造业指数，12 月份则只呈现微幅的上升。 在 ICE 交易所方面，2 月份布兰特 (Brent) 原油期货价继周三升值 1.1% 后，周四再升值 

82 美分，或 0.8%，来到每桶 110.45 美元。 

回到 Nymex 交易所，1 月汽油期货今天升值 3 美分，或 1.3%，来到每加仑 2.73 美元；1 

月热燃油则上升 2 美分，或 0.7%，来到每加仑 3.03 美元的价位。 

贵金属盘后─Fed 减码 QE 美元走强 黄金大幅收低 41.40 美元 

黄金期货周四大幅下跌，创逾三年最低收盘水平。联准会(Fed)启动减码量化宽松(QE)

行动，美元走强，为黄金带来压力。 

纽约 2 月黄金大跌 41.40 美元，或 3.4%，收于每盎司 1193.60 美元，创 6 月以来最大

单日跌幅，亦创下自 2010 年 8 月以来，近月合约最低收盘水平。 

3 月白银大跌 87 美分，或 4.4%，收于每盎司 19.19 美元。 

Fed 说，将把每月购债金额由 850 亿美元降至 750 亿。此一行动让部份投资人感到意外，

他们预期减码行动将于明年开始。 

分析师说，理论上，减少印钞就减少稀释美元，继而减少通货膨胀，对黄金属利空。投

资人亦卖出黄金，实现亏损，以抵销其他获利的税金。 

美元周四强劲上扬，亦为以美元计价的黄金带来压力。美元指数上涨至 80.602，周三

尾盘为 80.477。 

Fed 的低利率承诺，亦冲击了黄金价格，因为许多人认为这代表通货膨胀不会很快上升。

黄金跌破每盎司 1200 美元关卡，若进一步跌破 1181 美元，将引进更多卖盘。1181 美

元为 6 月的支撑水平，若跌破，下一档支撑在 1084 美元，而后在 1044。 

其他金属亦下挫，1 月白金下跌 24.30 美元，或 1.8%，至每盎司 1318.40 美元，3 月钯

金收低 3.15 美元，或 0.5%，至每盎司 696.30 美元。 

3 月铜下跌逾 2 美分，或 0.7%，至每磅 3.296 美元。