今日市场评述

LME当日市场述评: LME市场：2005-07-11 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收高,因淡静市况中的基金买盘抵消了稍早生产商的卖盘.交易商称,市场目前摆脱了周四伦敦炸弹袭击事件的阴影. 一场内交易商称:"交易如常进行." 周四LME一直通过交易所的电子交易系统和电话市场保持交易.周五交易厅重又开张. 交易商并说道:"市况起初淡静,但之后期铝开始上扬,期铜亦有不少交投." "看来涨势依然完好,可能会创新高." **期铜获稳固支撑** 目前全球铜库存位于20世纪70年代以来低位,且美洲国家发生的矿工罢工加剧供应面紧张状况,因此LME期铜目前有稳固支撑,上月曾触及每吨3,435美元的纪录高位. 周五铜库存进一步减少300吨至29,150. 三个月期铜收报3,362美元,上涨了47美元. 三个月期铝报1,786美元,涨幅为54美元或约3%. 另一交易商称:"基金买盘推高了市场.他们利用了淡静的市况,尤其是期铝,今日涨势相当可观." 三个月期镍上扬185美元至14,775;期锌亦涨17美元至1,225;期铅未有交易,报价上涨4.50美元至877/882;期锡下降30美元至7,100. 国际金融市场行情: 国际金融市场：2005-07-11 道琼斯工业平均指数 10449.14 +146.85 纳斯达克综合指数 2122.88 +37.22 美元/瑞士法郎 1.2990 1.2999 欧元/美元 1.1965 1.1971 美元/日元 112.18 112.29 英镑/美元 1.7380 1.7385 美圆指数 90.18 -0.10 著 名 期 货 公 司 评 述 上 海 金 鹏: 金属周评(铜) 2005-07-08 伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周四收盘削减稍早跌幅。此前伦敦发生的爆炸事件导致市场下挫。周四暂时取消了公开喊价交易，而依赖电子系统运作。1600GMT时，三个月期铜报每吨3,314/18美元，较周三晚场综合交易收盘价下滑8美元，在爆炸事件发生後曾跌至3,260。目前场外铜在3331美元附近。 国内铜今日基本平开开盘，变动幅度在-50-60元。受伦敦发生爆炸事件的影响，国内铜开盘后没有了方向。全天呈现大幅震荡走势。下午，多空双方都逐步减仓以规避特殊事件可能对铜价造成的影响。收盘时，各合约价格上涨10-60元。现货0507合约上涨30点。0508合约上涨60点，主力合约0509合约收在33050，较周四上涨10点。0510合约则上涨40点。主要合约均减仓。今日成交量继续保持低位。0507合约减仓990手，0508合约减仓2066手。0509合约减仓3670手。 基本面上，周四公布LME铜库存增加25吨至29450吨，继续处于31年新低。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34380-34530，与周四价格持平，华通金属现货市场铜收市报价在34620元，较周四则上涨120元。本周上海期交所公布铜库存为30635吨，较上周增加1966吨。 智利国有铜矿公司（CODELCO）将把2006年出口至日本市场的铜升水维持在每吨135美元以上，与今年基本持平。 美国劳工部周四表示，截至7月2日当周，美国上周初请失业救济金人数经过季调后上升了7,000，达到31.9万。4周均请失业救济金人数降至32.05万，是4个月来的最低点。这个迹象表明，美国就业市场维持强劲。这一结果好于华尔街预期美国上周初请失业救济金人数的预期。接受道琼斯和CNBC调查的经济学家之前预计，美国上周初请失业救济金人数将增加1万。 从技术分析来看，LME三月铜周K线图本周收阳线，均线系统保持良好向上态势，但价位未突破上周最高价。日K线图上收带长长上下影线的小阴线，5日均线虽已掉头向上，但10日均线依然下行。国内周K线图上收一大阳线，均线系统也保持良好向上态势。但价位同样未突破前两周最高价。日K线图上收一小阳线，价位在5日均线之上，均线系统也非常良好。目前，铜矿罢工造成减产和位于历史地位的库存等利好基本面推高铜价。但伦敦爆炸事件和基金上周减少净多持仓等利空因素同样不可忽视。因此，对下周基本面因素的变化要非常关注。建议多头可适当减仓，空头可继续逢高适量放空，若铜价创出新高则平仓观望。（杨广喜） 金属周评(铝) 2005-07-08 本周伦铝突破前期低点后，没有延续下跌势头，市场还处在胶着的状态，下跌动能消耗殆尽。周四晚间的恐怖袭击似乎未对伦铝形成太大的冲击，盘中没有突破前期的低点，走势很中性没有趋势出来。 沪铝走势明显弱，现货今日脱离了低位，今日市场人气回升，明显的消费在拖动价格，预计在今后一段时间现货能维持上升势头，但是17000元的整数位很难超过。（李玲） 中 期 期 货: 周五沪铜小幅整理轻微收涨 2004-07-08 上海期铜周五呈现小幅波动整理的走势。周四伦敦遭遇系列爆炸恐怖袭击后国际铜市一度出现波动，但受之后铜价企稳的行情影响，今日沪铜开盘比较平稳。稍稍低开后早盘小幅波动，之后转为盘势。后市交投重心略有抬高，收盘大多只有数十元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约报33050元，较周四收盘上涨10元。 LME金属市场基本金属价格周四收盘削减稍早跌幅。此前伦敦发生的爆炸事件一度导致市场下挫。据析市场人气一度相当低迷,人们出于惊恐大举了结部位,但基本金属价格在尾盘时收复大部分失地。三个月期铜收报3314/18美元,较周三收盘下滑8美元,在爆炸事件发生后铜价一度跌至3260美元。 COMEX期铜周四收高,此前英国伦敦遭遇连环爆炸袭击令市场出现获利了结,但随后回升,因有关铜供应短缺的忧虑仍为影响市场的主要因素。 沪铜交易商称，周四伦敦发生系列爆炸事件之后，LME场外铜价一度快速回落，沪铜交易商也较为担心。但从国际铜市周四的表现来看，目前市场主线仍在于供求关系。市场对于铜矿罢工事件及进展继续保持关注。 LME是全球最大的有色金属交易市场,周四暂时取消了公开喊价交易,依赖电子系统运作。由于地铁和公共交通系统陷于瘫痪，许多交易商提早离场回家。 基本应面上，全球铜库存继续位于31年低位附近。因美国铜矿业者Asarco称其在亚利桑那州矿场和德州冶炼厂的1500名工会工人全部罢工。而Placer Dome在智利Zaldivar矿的罢工，也加剧了市场对供应面的担忧。 E.D. & F Man矿产业分析师Fred Demler认为,市场已经充分消化了伦敦发生系列爆炸的消息，起初消息传来确实令市场感到不安。但总体而言,市场似乎经受了这一事件带来的考验。 我们认为低库存和冶炼能力的持续不足局面是推动铜价上扬的主要原因。在下周LME7月选择权到期之际，估计市场将趋于平淡,并等待更多基本面消息。 操作角度上看，上周国际铜市大幅回落之后，本周来LME期铜的回升上涨，已经超过了61.8％的回撤调整比例，因而铜价重返先前趋势并维持强势的可能性较大。（蔡洛益） 凯西论市：基金利用空头止损安全撤退 2005-07-08 基本面: 1、交易商被轧空,回补空头部位。 伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收高,因淡静市况中的基金买盘抵消了稍早生产商的卖盘.交易商称,市场目前摆脱了周四伦敦炸弹袭击事件的阴影。 看来涨势依然完好,可能会继续冲高。目前全球铜库存位于20世纪70年代以来低位,且美洲国家发生的矿工罢工加剧供应面紧张状况,因此LME期铜目前有稳固支撑,上月曾触及每吨3,435美元的纪录高位。周五铜库存进一步减少300吨至29,150吨。交易商被轧空,回补空头部位。 2、 基金利用空头止损安全撤退 美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止7月5日当周COMEX铜期货分类持仓报告. ------------------------------------------------------------------------ 合约单位:25,000磅 总持仓量:102,082 -------基金------- ---商业---- ----总计---- 投机头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 33,523 20,166 14,839 39,755 54,135 88,117 89,140 13,965 12,942 较6月28日当周总持仓量变化(10,857) -8,324 -970 -1,495 686 -8,045 -9,133 -10,510 -1,724 -347 各类交易商所占持仓百分比(%) 32.8 19.8 14.5 38.9 53.0 86.3 87.3 13.7 12.7 各项目下交易商数量(交易商总数: 176) 56 59 44 43 42 133 119 被认为是基金的非商业 多头利用空头止损安全撤退, 被认为是做跨市场“反套”的商业空头被轧空,回补空头部位。被认为是散户的非报告头寸则变为净多头。 3、LME市场逼仓愈演愈烈之际，镍价大幅跳水。国内钢材价格更是步入熊市。 在前期不断出台宏观调控的措施之后，预计到2005年，中国经济的增长速度会开始适度放慢。发展过热的行业经历了数年的高速增长，一旦发展速度降下来，原材料的消费随之萎缩，制造业产业链中的库存，包括中间产品、零配件以及产成品中可能会出现多余的库存。这将极大地冲击包括铜在内的商品期货一年多来的持续上升行情。 4、北半球铜业正进入季节性的夏季消费淡季期。作为全球铜消费发动机的中国现货疲软。 国际铜研究小组估计第一季度精铜市场存在59000吨供应缺口, 与高盛银行预测的第一季度供需平衡十分接近，高盛银行预测的缺口量为650000吨, 这一数据经济季节调整后根据国际铜研究小组的数据为过剩25,000吨. 国际铜研究小组的估计表明了主要消费市场除中国之外消费年比剧烈下降,只有中国的消费仍然保持年比6.5%的增长，但是第一季度数据已经证明中国的消费增长也明显地在放慢. 同时国际铜研究小组的估计经常波动较大，可能没有完全地交易所外建立的库存或在转运中的金属，因此可能夸大了金属消费的下降幅度, 高盛银行估计全球铜消费相对工业生产的增长，例如已经从去年3月份的近11%年比增长稳定地放慢，现在约为3.8% . 铜需求从如此疲软的数据水平年可能会出现反弹的同时，大部分西方研究机构同样预期供应增长将会在2005年初的水平上加速，使市场在2005年下半年出现温和的过剩。 5、美国利率的上升提高消费者和企业的借贷成本。 美国联邦储备理事会(FED)连续第九次升息25个基点,从而令联邦基金利率升至3.25%水平,且FED并未暗示长达一年的升息周期接近尾声。 利率水准升高通常对股市不利,因其提高消费者和企业的借贷成本.尽管第九次升息已在市场预期之中,但市场仍然希望FED暗示一年来的升息周期临近终结,因此时正值企业获利成长料将放缓之际. 尽管近期出现一些因油价逼近纪录高位导致的经济疲弱迹象,但FED抑制通膨的决心似乎让利率保持在上升的趋势内. 联邦公开市场委员会(FOMC)在会後声明中暗示不会暂停升息,促使美元起初全线上升. 尽管部分受高油价影响,近期经济出现一些疲弱迹象,但FED的行为暗示,通膨忧虑足以维持美国利率於上升通道中.去年6月以来美国已连续升息九次。 技术面: 目前, LME,COMEX铜价已经连创历史新高。由于收在强劲水平,铜价近期还将有涨幅。尽管铜价运行仍然属于牛市第五浪的范畴,3500将是下一个目标位,但对于未来铜价能够达到的高度，完全取决于空头止损的表现方式。我们正处于历史的风口浪尖。 但是, LME铜已数次回到4月高点之下,LME于6月创历史纪录可能是假突破。铜价运行牛市第五浪可能已经结束。 铜市正处于历史的十字路口。创造超级牛市，还是回归历史周期？仍需观察。 金 瑞 期 货: 期铜 升水放大 2005-07-07 17:03:48 昨夜LME铜价继续上涨至3322，成交放大到8万余张，持仓则减少906张，库存减25吨，升水230，幅度较大，升水重新大幅扩大应值注意。今日沪铜受此影响高开，盘中略有震荡，下午受场外铜影响有所冲高并以次高价报收。　 技术上由于抛空的动量有向买方转换的可能，后市短期内仍可能继续上涨。由于近期振荡区间行态在技术上初见端倪，所以LME铜在3345附近可能会有压制，如不奏效则铜价还将继续上行较大距离，鉴于升水又在扩大，所以后市应继续保持多头思维。 （徐利平） 通 联 期 货: 增仓保持了铜价的稳定 2005-07-11 08:48:59 在第三季度第一个期权日的交易时期里，铜价出奇的稳定在3300美元一线，期权日平静地过度和随即发生的缘政治危机，都只是引发短期的价格波动，而未产生对于市场趋势性的走势，稳定的现货升水还导致了价格在周末走高，最高的周收盘重新点燃今后的看涨兴趣。 价格如此稳定的基础在于LME的总持仓扩大，因为基金的持仓成本维持在3250区域，经过升水后的成本略有下降，当价格迅速下跌之后没有出现大规模的止损，持仓继续增加显示出支撑力量与决心；而从持仓分布结构上看，这一星期内持仓增加在三月期合约，远期合约增仓并不明显，显示了价格在3220一线有较多的护盘力量，因此市场上前期的买入者显然没有退场意愿。 价格买入者的信心来源于何处？来源于同步的商品价格，商品市场上只有油价在连续创出新高，且油价的高企对于未来的经济走势并不是一件好事；与铜最密切的关系有色系列商品的走势更加能反映出，铜价的保持坚挺不是整体消费者的行为，因而说明其信心更可能是针对本月第三个星期三的，目前这样高的持仓，行情很可能由软挤空转向为硬逼空。从前几天的市场上预期来看，对新加坡库存增加的可能出现失望，也是买入者预计本月挤空成功的重要心理因素。 挤空活动不可能消失的原因当然是低库存和高升水，然而在这么高的位置出现持仓量的放大，对于买入者而言可能是做为战略撤退的前奏。从持仓量的普遍性的理解，持仓放大意味着多空对峙的情况严重，但铜市场现在的特殊性在于人为市场，因而持仓量放大很显然有人为锁定利润的嫌疑，假如近期价格创出新高伴随止损力量的出现，或者挤空导致高升水的出现，都有可能引发多头力量的兑现，而其空头头寸将是对于现在高价位带来风险的最好保护；如果市场在本月第二周内发生高成交量和持仓量缩减的现象，那么这是一个很好的抛空机会。 人为因素直接反映出显性库存已经不足3万吨，在目前现货升水维持状况下，在本月第三个星期三前再次出现挤空活动，使得价格创出新高可能性大大增加，但是三月期价在3400这一位置的阻力重重，对于做空者而言并不是没有利润的，任何的风吹草动将使多头获利平仓，加上价格的基数较大，做空短期的暴利也是可观的。库存最终为零的可能性极小，因为终究有零星库存捏在小部分人的手里，而在夏季里随时因现货升水倒出的库存情况并不是没有，笔者以为在7月20日前，如果三月期价格没有明显的变动而现货升水急剧上扬的话，那么第三个星期三过后价格大幅度调整将是不可避免的。 2005-7-10 商品市场探密 昨天原油价格的交易体现出特别的震荡，因为市场消化了有关伦敦地下运输线发生多起爆炸的有关报道. WTI原油期货八月合约在昨天的交易中剧烈地上涨, 油度达2.8%, 至$61.28收盘, 前期合约都创下有史以来新高。同时远期价格曲线也显示出整体创出新高的局面, 2006年2月期合约在NYMEX 创下了所有期货合约的最高价$63.65/桶. 前天，布兰特原油期货同样触及由近至远价格曲线的有史以来最高. 原油价格接着在昨天早些时候的交易中剧烈上涨，WTI近期月合约都在$62上方交易，布兰特价格曲线的靠近月合约也都涨到了$60上方，这是有史以来所没有出现过的. 在爆炸新闻发生后，价格剧烈下跌。 原油远期价格曲线走出有史以来新高 在星期三收稳至U$$3322吨之后，昨天的交易中铜价基本和前天持平，三个月期价格在LME的市前交易中因空头回补而挑战近期阻力3240，市场当时空头回补兴趣相当活跃，但是当伦敦发生爆炸的消息公布后，铜价快速地回落近80点。而事件平息后，铜价再度强劲反弹至前一天的收盘价位附近，表明价格在近期仍然具有强劲的潜在支撑。而市场上出现的关键的来自供应方面的消息是, Asarco公司所有的1500名工会工人现在都开始了罢工，星期三位于得克萨斯州的300名Amarillo冶炼厂工人在年产量为170,000吨的冶炼厂加入罢工行列, 目前劳资双方的分歧仍然十分尖锐，工人们反对公司计划冻结工资和减少健康保护及退休金的计划. Asarco强调: “我们总是一个高成本的企业，我们要从长期考虑降低生产成本”. 罢工将降低铜产量一半的同时，没有具体重新谈判的日期, Asarco公司现在表示正在考虑各种有关其下属企业的出路，包括可能将资产卖掉。经过一段时间的需求缓慢增长后，现在消费者的需求已经出现了潜在的回升的信号, 对于任何生产受阻来说，其出现的时间在目前十分关键，对价格事实上从上周价格大幅下跌到快速的企稳并快速的反弹起了关键的作用.另据报道印度的 Hindalco铜业公司受到了洪水的影响，对基本金属市场也增加了紧张气氛.但是据说发货目前受到了影响，但是生产仍然在正常进行. 此外欧元对美元汇价的疲软是对宏观投资者的一个卖空信号，但是现在欧元的疲软已经成为欧元区制造业复苏的一个积极证据;德国制造业定单五月份快速地上升2.7%, 有助于提振基本金属的需求，上半年欧洲铜消费商摆脱了持有的库存，如果经济展望开始稳定，地区的低利率 (欧洲央行决定)情况下，消费者可能会重新补充库存。看来铜价在短期内不会变得十分便宜。在亚洲韩国消费者信心指数六月份已经连续三个月上升，然而韩国央行决定将利率维持在纪录低点3.2% 应最终会激发消费者需求。其国内的铝消费商已经在较高的现货升水下买入。因中国当地的现货铜升水仍然受到压力，但是国际品牌的电解铜现货升水并没有进一步疲软，上海的现货升水仍然远高于100美元. 经过许多推测之后，并没有出现大量的铜交割至新加坡的证据, 我们相信这些忧虑可能再度是多余的。任何情况下看来交割量都不可能大到足以改变目前铜市基本面的程度。即使我们已经预期到下半年的全球铜市总体上将处于很好的平衡状态的情况下，由于年末所可能出现的过剩的基础仍然很低，任何有意或无意地持有多余现货仓单的行为，仍然有可能会使我们看不到市场上有任何过剩的迹象，至少现货升水或期货升水仍然会维持在相当高的水平，因此铜价总体上上升趋势是否会改变仍然没有明显的证据可以证明。目前市场的基本特征如下： · 交易仍然在十分清淡的情况下进行。生产商的抛空虽然在价格重新接近目前的高点后继续在主动的施放，但是眼下的投资买盘尚能抵挡这种抛空能量。 · 现货对三个月期升水放宽的同时，近期即期日期上的差价进一步拉开，挤空势头在第三个星期三前的差价上进一步趋于严重。这表明铜价在下周仍将有一段挤空高峰要展开。 · 罢工仍然是目前铜价得到支撑的要素之所在，短期内有关于此的消息将会极大地影响短期内的价格波动及市场人气，因此我们要关注相关的劳资纠纷是否会在周末结束。 · 伦敦的爆炸事件显然已经不会成为当前铜价的主要障碍。 · 因此铜价短期内的走向仍然很明确----------向上。 镍 镍从昨天收稳之后，今天的表现无疑进一步证明短期内镍价的方向将是进一步向上。买入兴趣来自于消费商已经得到证明。虽然近期库存间断性地上升，但是LME现货对三个月期升水进一步稳定在200美元上方。表明近期不会有多余的金属大量地被交割入库。 供应方面的方息有 CVRD 已经同意开发年产量为46,000吨的Vermelho镍工程的投资，预期从2008年9月开始生产(这一项目一般都不包括在各机构的产能预期之内). 最后的想法 · 近期铜价的上扬在基本因素短期内保持不变的情况下，将至少持续至第三个星期一现货定价，因此，价格的真正阻力位于3380至前新高3440美元之间。 · 从技术上仍然表现为上升能量衰竭来看，交易策略可能放在做空上，在价格接近前高点时开始抛空，止损位设在3500上方。第一下跌目标3188。接着是3000-2950。 · 当然短期内有上述的抛空想法的前提下，需要有相当的耐心。过急地抛空仍然不足取，即使价格的上升达不到预期的目标，可以观察3180被跌破时，是否跟进抛空…… 著 名 现 货 市 场 评 述 物 贸 有 色: 高位震荡依旧 沪铜强於伦铜 2005-7-5 一周里铜市场继续高位震荡，区间交投清淡。LME现货/3月铜升水不断缩水，从上周的262美元逐步下跌到230/250美元、225美元，乃至本周216美元，对期铜的上涨形成一定的压力。上周是2005年上半年的最后几个交易日，LME期铜价格不断收低走弱，价格一路下跌至3355美元。虽然支撑铜价最强有力的因素仍是库存。目前库存以每日1000余吨的速度下降，已不足3万吨，库存数为28875吨，仍为31年的新低记录。大家明知其中炒作因素居上，但基金多头仍在低库存的引领下积极买进，支撑铜价。7月1日一度升至3390美元，甚至看高3400美元，可惜遭遇获利回吐盘的打压跌破3350美元，随后急速下跌至3319美元。周末，美国商务部公布，美国第一季度GDP终值年率增长3.8％，增幅高于预期。美国供应管理协会(ISM)周五公布的数据显示，6月制造业指数为53.8，就业分项指数升至49.9；美国劳工部30日公布，美国6月25日当周首次申请失业救济人数减少6000人至31万人，并为自4月16日当周以来的最低水平。美国密西根大学6月消费者信心指数终值为96.0，高于前月和预期。美国联邦公开市场委员会（FOMC）因此认为经济扩张仍然坚稳,且就业市场形势持续逐步好转。通膨压力仍然处于上升态势,但长期通膨预期继续受到良好控制，宣布将联邦基金利率目标提高25 个基点至3.25%。强劲基本面使美元兑欧元本周温和上扬，并达一年多来的最高水平，分析师预计美元还有可能继续走高。本周初始，美元走强引发投机商基金的平仓盘，技术性卖压令铜价一路下滑至3185美元，较上周重挫114美元，几乎跌了3.5％，收盘报至3205美元。市场传言有4万吨铜将送进新加坡仓库，如果属实也会对基本金属价格继续产生压力，但要看到3245/3250美元还是个支撑位，虽然区间交投清淡，但LME在第二日便轻松返回3232美元小幅收高，一方面是有铜价在大跌后技术上的反弹要求，另一方面，近两天相继传来的罢工消息还是对市场心理有一定影响。短期内铜价可能会反弹走高。 沪铜仍呈现高位震荡之中，其走势明显强于外盘，在外盘弱势背景下，沪铜也体现出了良好的抗跌性，随后跟随外盘小幅走高，高开高走，承继强势，平稳攀升，但现货合约走弱，这对远期合约将会产生不利的影响。成交量虽有小幅增加，但多头表现明显对沪铜高价位有所顾虑，多空双方以减仓为主，日内持仓由增到减，反映交易者的不稳定情绪，但后市应该有进一步回升的动力。现货市场价格虽然稳定在34500左右，但销售相当疲软，进入7月即遭遇70多年来的高温酷暑，各项用电指标负荷不断刷新记录，对生产冶炼类的高耗能单位也开始了限电避电的高峰期，这更使消费淡上加淡，现货明显供应充裕，这可能会对铜价的上扬产生一定的阻力，使高位震荡局面继续维持。（晓蒋）