中美疲软制造业PMI数据打压，期铜反弹受阻

美国供应管理协会（ISM）公布数据，3月制造业指数为51.3，而市场预估值为54.2，其中新订单分项指数大幅回落。该数据与中国数据形成呼应。周一，中国官方与汇丰制造业PMI同样显示经济扩张，但略低于预期，这表明下游需求难以乐观，印证了下游精铜消费迟迟不见起色。

现货市场方面，长江、上海、华通、广东现货铜报价大都位于54550元/吨附近，与期货连三合约几乎平水，最近2周，期铜一直处于贴水状况，但贴水幅度缓慢回落，昨日接近于平水，这意味着现货市场贸易商惜售难以维持，主动降价促销。

从最近消息来看，地方新国五条细则低于预期，地方与中央政府预期与想法显然不一致，而地产股不跌反涨；股指期货因银行理财产品监管新规大幅回落，目前依旧呈现弱势；塞浦路斯危机终于靴子落地，但利空超于预期；现货市场需求不见兑现，交易所库存连创新高。综上所述，沪铜难以获得实质性反弹，建议继续保持空头思路，买入套保者继续保持相对较低仓位。