沪铜超跌反弹 节前避险减仓

一、行情回顾

周二上海期铜合约小幅上涨。主力7月合约以54480元/吨收盘，上涨440元（涨幅为0.81%）。当日15:00伦敦三月铜报价7475美元/吨，上海与伦敦的比值为7.288，接近上一交易日7.281，上海期铜涨幅与伦敦市场相当。当日全部合约成交590552手，持仓量减少31322手至711510手。主力合约成交294366手，持仓量减少42630手至225410手。

隔夜伦铜收盘走低，报7483.25美元每吨，跌50美元。

二、消息综述

1、宏观数据方面，美国商务部公布数据显示，经第二次修正后，去年第四季度美国国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，增幅不及市场预期的0.1%，但好于第一次修正后的增长1.0%；美国劳工部公布的周度就业报告显示，截止3月23日当周美国首次申请失业救济金人数增加1.6万人至35.7万人，不及市场预期的34万人，四周均值亦摆脱五年来最低回升至34.075万人；美国供应管理学会（ISM）公布数据称，3月份芝加哥ISM制造业采购经理人指数（PMI）由前月的56.8回落至52.4，该数据通常被作为稍后公布的全国制造业PMI的先行参考。

2、主要铜消费行业指标近期的变化显示2013年上半年铜消费量将持续周期性复苏。在主要指标中,房地产投资(1-2月份同比增长23%)、电力投资(1-2月同比增长5%)、汽车厂商销售(1-2月同比增长15%)和空调零售(年初至今增长32%)均出现改善。从渠道调查来看,铜管企业订单仍然旺盛,企业开工率超过80%。铜杆线企业开工率也在春节后提升,尤其对于大型企业。小型企业的开工率改善幅度较弱,可能由于两会期间建筑项目推迟所导致。

3、最近公布的数据显示，美国3月官方制造业PMI意外下降至51.3，虽然该指数仍处于50一线上方，但数据还是创了2012年12月以来最低水平。虽然中国官方制造业PMI小幅回升，但还是明显弱于去年同期水平。而3-5月份通常是制造业旺季，但旺季不旺的现象，也预示今年总体经济形势将较为悲观。

三、综合分析

国内金属在经历了连续的快速下挫后，周二终于迎来反弹，从技术上来看，短期仍有反弹的可能，但考虑到当前欧洲经济的不确定性、中美制造业的缓慢复苏以及不断高企的库存，后期都将给金属价格带来不小压力，因此中长期弱势难改，本周将继续考验下方54000附近支撑。