天琪期货：利空打压下，沪铝反弹难以持续

宏观分析：英国经济研究公司Markit昨日公布的数据显示，经季节调整后，欧元区 3月份制造业采购经理人指数终值由2月的47.9降至46.8，高于初值46.6，但仍创三个月新低，欧盟统计局昨日公布的数据显示，2月份欧元区17国失业率达到12%，创下自1995年有记录以来的最高值。与此同时，欧元区年轻人失业率更高达23.5%，偏差的经济数据令市场蒙阴，关注周四公布的欧盟和英国的议息会议结果。
　　　　
基本面分析：供给方面，国际铝业协会公布的数据显示，全球2月铝产量较上月减少23.3万吨至363.4万吨，同时全球2月原铝产量较2012年同期的354.8万吨增加8.6万吨。中国2月份原铝产量为173万吨，同比增加11%；上个月产量为178万吨，环比减少2.8%，1-2月总产量为351万吨；同比增加15%；中国2月份氧化铝产量为328.6万吨，同比增加16.5%；上个月产量为352.2万吨，环比减少6.7%，1-2月总产量为680.8万吨；同比增加15%。消费方面，由于国内下游消费迟迟不见好转，上期所沪铝库存和社会库存持续增加，而外需疲软则导致铝材出口量同比增速不及往年，终端消费寄望于汽车，家电和房地产市场的回暖。在下游铝需求不济的情况下，产量高居不下将加剧铝过剩的局面，令铝价持续承压。

现货分析：周二，长江现货成交价格14410-14450元/吨，上涨10元/吨；国内现货成交均价在14430-14470元/吨之间。周二沪期铝温和反弹令现铝企稳信心增强，虽贸易商出货意愿积极但下游在清明假期前备货意愿不足，整体市况成交低迷，料节前铝价维持平淡行情。

盘面分析：周二，沪铝主力1306合约高开高走。尽管伦铝复盘后，沪铝小幅反弹，但由于下游消费仍未改善，国内外库存持续增加，致使铝价持续承压，其整体下行趋势难改。今天是节前最后一个交易日，避险情绪升温，多空料将选择离场观望，昨日反弹行情难以延续，隔夜伦铝继续下跌，盘中创出新低尾盘收于前期低点，受其影响沪铝今日料将低开震荡。

操作建议：鉴于节日期间风险事件云集，空单逢低减持，轻仓过节。支撑位：14500，压力位：14600。

（中投天琪期货 刘伟 QQ：1404883327 联系电话：021-50395119）