库存存分析?铜 新高

目前，LME库存创下11年以来的新高。铜的供需面在本年度将出现反转，价格突破区间转为下行可能性较大。

　　全球LME铜库存情况

　　近期全球LME铜库存创下11年以来的新高，3月28日全球LME铜库存569775吨，其中亚洲库存234325吨，欧洲库存141650吨，北美洲库存193800吨。LME的库存量从去年9月触底以来，呈现连续上升的态势。与此同时，铜价振荡下移。回顾历史的长周期数据，铜库存急剧上升，大多数时候会伴随铜价的筑底，但目前的铜价并未经历大规模的下跌。目前的库存远远不是顶，随着后期的产能释放，库存会越积越多，现货市场会出现被动保留库存的情况，压制铜价。



　　我国铜期货库存及保税区库存

　　截至3月29日，我国上期所铜库存为247591吨，离历史最高位248333吨仅一步之遥。而3月底，我国保税区库存市场预估为87.5万吨，创下有数据纪录以来新高。今年年初曾经出现进口铜有盈利的情况，加上厂商年前备库，目前国内铜的库存压力不容小觑。目前看，融资铜冻结了铜的实物需求，使铜具有金融属性，但如果铜价持续低迷，这部分被冻结的铜会变成市场上恐惧的空头，使下跌行情加速。

　　铜CFTC持仓

　　截至3月26日，美国COMEX铜净持仓连续5周非商业净持仓为负，而且连续7周净空头寸增加。目前，COMEX铜持仓接近年初以来创下的历史新高，市场对铜价的分歧加大。而CFTC的报告也说明，投机资金看空铜的力量在不断增加，也为未来的行情打下基础。

　　总之，铜巨大的库存利空铜价走势，建议投资者空单介入。