天琪期货：短期利好难敌疲弱基本面，铝价弱势依旧

宏观分析：汇丰发布制造业采购经理人指数(PMI)预览值数据显示，汇丰中国制造业PMI初值录得51.7(2月为50.4)，创两个月以来最高。3月份PMI显示制造业运行小幅改善。同时，中国制造业产出指数初值录得52.8(2月为50.8)，为两个月以来最高。市场焦点再度回到塞浦路斯身上，欧洲方面的担忧削弱了美国利好数据的影响。尽管美国经济数据好于预期，但塞浦路斯不明朗的局势以及欧元区经济数据低迷，市场风险偏好下降。
　　　　
基本面分析：国际铝业协会公布的数据显示，全球2月铝产量较上月减少23.3万吨至363.4万吨，同时全球2月原铝产量较2012年同期的354.8万吨增加8.6万吨。中国2月份原铝产量为173万吨，同比增加11%；上个月产量为178万吨，环比减少2.8%，1-2月总产量为351万吨；同比增加15%；中国2月份氧化铝产量为328.6万吨，同比增加16.5%；上个月产量为352.2万吨，环比减少6.7%，1-2月总产量为680.8万吨；同比增加15%。由于下游消费迟迟不见好转，导致年后铝价持续低迷，迫使铝企考虑减产来减少损失。在俄铝宣布将2013年产量减少7.0%之后，国内铝企也开始宣布减产，但是目前总计70万吨的减产总量占全国年产量的5%不到，对产量影响不大。在下游铝需求不济的情况下，产量高居不下将加剧铝过剩的局面，令铝价持续承压。

现货分析：周四，长江现货成交价格14540-14580元/吨，上涨40元/吨；国内现货成交均价在14550-14590元/吨之间。受国内3月制造业初值表现强劲带动现铝持续反弹；但市场普遍认为后市铝价追高有限，不过贸易商出货相对积极；尽管下游买兴谨慎维持按需接货，但整体市况氛围略显回暖。

盘面分析：周四，沪铝主力1306合约低开后小幅冲高回落，上方5日均线压制明显。尽管汇丰PMI数据表明中国经济回暖为金属走势提供支撑，但下游消费仍旧毫无起色，内外库存持续走高，伦铝库存达到522万吨，铝价上行乏力。隔夜伦铝小幅收跌，沪铝今日或将低开震荡。

操作建议：维持逢高抛空思路，支撑位：14600，压力位：14700。

（中投天琪期货 刘伟 QQ：1404883327 联系电话：021-50395119）