沪铝短期调整后或有反弹

　　行情回顾：
　　
　　28日，谨慎情绪持续笼罩基本金属，沪铝延续弱势整理态势。主力合约1305早盘平开14850元，盘中重心再次下移，屡次考验14800元一线，尾盘收于14795元，微跌0.4%，本周累计下跌1.1%。周边金属基于基本面的差异表现强于铝价，沪铜主力微幅反弹0.33%，沪锌微跌0.06%。隔夜外盘经济数据超预期好转，股指大幅走高，但周五或将生效的财政减支措施抑制基本金属走高。LME3月铝价下跌0.61%至2006.75美元，盘中跌破2000美元关键位。周边金属LME3月铜、锌跌幅相近。
　　
　　其他指标方面，隔夜强劲经济数据推动美元指数走高，现收于81.9附近，上涨0.59%；黄金价格在经历小幅反弹之后重回跌势，隔夜跌幅1.09%。从金价表现可以看到，市场已基本消化财政减支的负面影响，而更多关注实体经济的好转情况，在经历意大利选举的不确定事件后，市场避险需求明显减弱。
　　
　　28日,LME库存依旧未有太大变动。总库存增加950吨至516.2万吨，取消仓单增加1300手至191.2万手，占比维持在37%。2013年以来，随着远月升水收窄，LME库存呈现持续流出。预计后市将重回升水与库存同时回升的状态。
　　
　　现货市场：
　　
　　尽管沪铝期价当日跌幅有限，但在基本金属中依然处于领跌，进一步压制现货市场情绪。长江均价月末再次失守14500元支撑位，28日均价为14480元，较上一日下跌40元。上游持货商出货积极，下游开工迟迟未见启动，整体成交维持清淡。长江均价较主力期价贴水缩窄至315元，期现套利盈利空间不大。
　　
　　后市展望：
　　
　　周五美国自动减支风险尚未消退，基本金属依旧维持谨慎情绪。随着3月份风险事件的解决以及国内下游需求的复苏，金属价格预计将有一波反弹。但就各金属品种来看，沪铝无疑是最差的反弹品种，预计万五压力线难以突破。建议投资者逢反弹配置锌、铜等周边品种。沪铝空单暂时观望，待反弹后再入场。
　　
　　<市场消息>
　　
　　全球：
　　
　　1、850亿美元自动减支程序今日生效两党开始为减支后谈判铺路
　　
　　2、美国上周（2月23日当周）首次申请失业救济人数减少2.2万，至34.4万，此前预期中值为36万。
　　
　　2、美国3月芝加哥制造业PMI56.8，预期54，前值55.6.
　　
　　行业：
　　
　　1、IAI数据显示，一月全球未锻造铝库存为130.7万吨，略高于上月库存数据—126.2吨，而去年同期库存则为149.3万吨。

（华泰长城期货研究所 许惠敏）