铜价延续跌势 但下方空间有限

上周五，欧洲央行表示，银行将偿还给央行危机贷款的规模不及预期的一半，且意大利大选有不确定性，美元指数的走强令金属市场承压，当日LME期铜收跌34美元至7817美元/吨。今日沪铜低开，盘中窄幅震荡运行，主力1306合约以57400元/吨开盘，全天收盘于57300元/吨，较前一交易日下跌340元/吨。

尽管生产成本居高不下，铜矿品位较低，智几家大型铜矿企业2013年铜产量仍将保持近年生产水平或增加产量。据斯特拉塔矿业公司(Xstrata)报告，该公司的Collahuasi铜矿2013年计划产量为40万吨。该公司2011年产量为45万吨，2012年下降到28万吨，下降了40%。

沪期铜延续跌势，月末持货商换现意愿增强，市场供应品牌多样，投机商早市入市，好铜受青睐价挺，与平水铜拉开价差，沪期铜跌势未止，市场看空气氛仍浓，5万7元下方未见下游逢低补库，观望情绪增加，成交一般。

上周五的LME铜库存增加4100吨至424350吨，注销仓单27775吨，占总库存的6.55%。由于美联储退出QE3的风险上升，且中国市场对房地产的调控预期升温，今日的沪铜延续了近期的跌势，但下跌速度有所放缓。我们认为当前整体的宏观环境较去年大有好转，铜价下跌空间有限，建议等待企稳后的做多机会。