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铜价继续回落 关注120日均线支撑

2013-02-20 15:47:45 铝业行情

要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲政治再现不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象，PMI数据连续回升，通胀回升。

2、各国政策取向：美联储推出QE4，2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，但美联储官员评论说2013年将退出量化宽松。欧洲各国无重大消息，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。

3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。欧洲政治动荡尚未持续发酵，但对风险资产价格依旧存在压制作用。

4、其他指标验证：美元指数继续反弹，黄金和白银价格大幅回落，投资者避险需求回落。螺纹钢空头认赔离场后，多头大举减仓，股市板块之间呈现分化，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。

5、沪期铜延续弱势，换月后现铜重返贴水状态，保值盘持续涌出，现铜供应充裕，贴水一路扩大，尤其国产平水铜换现意愿增强，与好铜拉开价差，中间商买兴下降，下游仍未回归市场，实际成交表现匮乏。

6、近期重要经济数据：今晚9点半，美国营建许可与新屋开工。

结论

美国股市上行、原油上涨，说明铜价回落非美国经济导致。黄金回落，说明铜价回落也不是因为风险偏好下降。铜自身基本面最大的问题还是来自于不断攀升的交易所库存，而这又是因为需求增速较慢，而铜产量增速相对较快。经济总需求相对不足，加上中国房地产调控加紧的预期，投资者对基本金属的偏好下降。目前LME铜已经跌破8150的趋势线支撑，下一个支撑在8000的120日均线处。这波回调有可能演变成一波中级回调，投资者需谨慎。策略上维持昨日判断，技术上企稳前不买入，但也不追空，等待企稳之后的买入机会，或者日内短线交易。

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