金属短线易反复，关注中国汇丰PMI初值

昨晚，LME基本金属涨跌不一，普遍脱离盘中高点，其中，三月期铜在8150位置遇阻，纽约时段小幅下滑到8103美元。趋势上，我们仍认为春节前的内外铜价有振荡向上的空间，且技术面继续转正，但伦铜必须有效站稳8150美元，方能打开上方幅度。短线，我们认为铜价仍将在偏窄区域振荡反复。

周边市场，表现不一。美国股市继续保持涨势，在5年高位，IBM与谷歌的获利优于预期，且美国众议院投票通过了有关将债务上限延长至5月19日的法案，推升风险情绪。接下来，参议院表示将原封不动通过此法案并交由总统签字，看来共和党利用上调举债上限作为争取削减政府支出的策略已经转变，3月相当集中的财政政治风险有所降温。美元指数仍在振荡，由于日本将在2014年放大购债规模，短线美元日元遭遇获利回吐。

国际货币基金组织公布了最新的《世界经济展望》，这令基本金属价格承压。该报告下调了今明两年全球经济增长预估，将今明两年全球经济增长预期分别下调至3.5%和4.1%，这较去年10月的预测值各自下调了0.1个百分点。其中，该组织认为中国经济今明两年将分别增长8.2%和8.5%，与上次预测值持平；美国2013年的经济增速下调0.1%至2%；欧元区预计在今年仍将萎缩0.2%，而上次预测为增长0.2%。

同时，基本面，市场仍聚焦中国的库存消化。由于12月国内铜产量创出58万吨纪录新高，且临近春节，国内高位库存的消化节奏令人关注。今日，市场将跟踪中国1月汇丰制造业PMI数据寻找回暖线索。同时，欧元区1月Markit制造业PMI也将公布，近期欧元区相关消费者信心、景气指数表现良好，但仍需体现在实体经济数据上。

国内沪铜昨日振荡、涨势温和，符合预期，今日即将换月到1305合约。从1304、1305合约的换月效率看，振荡中的多头积极性更高。振荡调整中调整多头结构或换月，受到认可。预计今日沪铜1304、1305将依托在5日均线水平振荡。操作上，延续多头思路，短线以回调对待。