金属反弹能否持续？

　　行情回顾：
　　
　　元旦假期中，外盘表现惊喜连连。财政悬崖问题顺利告一段落，虽然协议多以拖延战略为主。美国制造业和就业人数继续好转，英国制造业PMI也意外向好。基本金属3日集体大幅高开，其中，伦铝较31日收盘价高开4.6%至2163美元/吨居各金属之首；但晚间上涨动能明显回落，金属价格冲高回落。就单日涨幅来看，铜、铝、锌分别较31日上涨2.58%、2.13%和0.8%。其中，伦铝收于2112美元/吨，接近QE3和QE4落地后的最高点。
　　
　　从市场表现来看，一致的观点的在于此次基本金属的冲高是一次反弹而非反转。由于基本面情况未出现任何实质性的好转，宏观风险事件的刺激难以扭转中长期铝价的看空趋势。但从短期来看，外盘金属价格上半场和下半场截然不同的表现表明市场对短期走势的犹豫不决。
　　
　　库存方面变动不大，LME总库存增加2150吨至5212500吨。取消仓单继在2012年年末大幅飙升之后短期趋于稳定。3日LME取消仓单小幅增加300吨至2220600吨，占比继续维持在42.6%的历史高位。
　　
　　现货市场：
　　
　　国内正值元旦假期，铝锭现货市场无交易。1日长江和南储均价为15060元/吨，较前期略有回升。长江现货价格较交割价贴水70元/吨。
　　
　　后市展望：
　　
　　尽管中长期铝价悲观态度不改，但短期在风险事件刺激以及国内利好数据的推动下，铝价或将有一定涨幅。隔夜LME下半场基本金属虽整体回落，但领先指标伦铜则下跌相对有限，8200美元/吨关键点将再次考验。操作上，建议前期低位多单继续持有，新单在15600元/吨以上可尝试建立空单。（华泰长城期货研究所 童长征）