供需双重压制 铅锌反弹有限

沪锌继续窄幅震荡，今日沪期锌主力1303开于全天最高点15540元/吨，早盘上冲受阻，重心逐渐落至日均线下方，抛压逐渐加重，并随国内A股小幅回调，终报收于15490元/吨，全天小涨5元/吨。铅继续窄幅震荡为主，下游蓄电池企业以处理成本库存为主，原料备货动能不足，随国内产量继续走高，交易所显性库存回升。虽然较锌稍好，但供需双重限制，年内铅价反弹也有限。

终端消费来看，统计局11月70个大中城市房价变动情况显示，11月新房价格环比上涨城市由上月的35个增加至本月的53个，且涨幅进一步扩大。目前一些城市有放松房地产市场调控的苗头，多地房地产市场出现了回暖情况，同时住建部重申明年继续限购，支持改善性住房需求，可能导致三四线城市房地产需求增加，将促进钢材、锌等相关建筑材料需求的增加，锌价获得一定的支撑，但仍难以构成趋势性增加或者上涨，结构性机会为主。

目前伦锌主要运行于2000-2120美元/吨，国内沪锌或在15200-15600元/吨间波动。受制于消费旺季提振，铅价稍显乐观，伦锌或运行于2250-2350美元/吨，沪铅主力或在15200-15400元/吨。