期市瞭望：铜市季节性反弹依旧可期

【要闻解读】

　　李克强表示，要推动城镇化

　　李克强表示，要推动城镇化，推进户籍制度改革，加强城镇基础设施和保障房建设。

　　与这相关的建材（如：螺纹钢、焦炭、玻璃），其价格将在明年上半年回升。

　　美国：“财政悬崖”还悬着

　　最新事态是：美国众议院议长贝纳提出的避免财政悬崖的提案未能获得其所属党派的支持,这给谈判蒙上了新的不确定性。

　　共和党代表富裕阶层，民主党代表中产阶层，两党在避免“财政悬崖”仍存在巨大分歧。看来，年底前达成协议不太可能了。不过，最终会在1月份达成，并向奥巴马提议的方案靠拢。因此，铜市的回落可视为买入的机会。

　　美国10月耐用品订单月率增幅显著高于预期，且为过去7个月中第六度上扬。另，美国11月个人消费支出出现反弹，月率增幅超预期。可见，经济是相当不错的。

　　巴沙尔：政权摇摇欲坠

　　反政府武装步步逼近大马士革，巴沙尔政权处境危急。鉴此，俄罗斯已制定从叙利亚紧急撤出俄全部侨民计划。看来，明年中东局势将直指伊朗了！

　　【商品观察站】

　　沪铜：季节性反弹依旧可期

　　周五，沪铜1304合约收于56780元/吨。

　　本周铜市呈高位回落，尽管低位有买盘支撑。下跌的因素主要是：1、“财政悬崖”谈判还没达成，2、年底基金调仓，3、供给充足（库存）、资金紧张、消费较弱。

　　“财政悬崖”问题终究会过去，或许拖到1月份解决。库存增加是阻碍铜价反弹的原因之一。然而，当春季来临之时，宏观因素趋好和消费转强将推动铜市上涨。

　　就宏观而言，美国经济增长趋势明显（就业和楼市复苏）；中国“城镇化”建设实质性启动，货币发放季节性宽松；欧洲将相对平静。就微观而言，春季通常是产销旺季。生产采购的提升将暂时掩盖库存充足的矛盾，更何况股市上升和令人期待的3月两会召开。因此，等待市场回落企稳后，买入依旧是现阶段的主要策略。

　　螺纹钢：上涨还需要等待

　　本周螺纹钢呈区间振荡[3841－3764]，最终1305合约收于3793元/吨。

　　近日，现货价格有些疲软。上海三级螺纹钢报价为3630元/吨，低于期货163元/吨。贸易商年底资金紧张、冬季又是消费淡季，加上北方建材南下，因此，不排除螺纹钢继续回落的可能。如果螺纹钢1305合约回到3720－3750元/吨，那么将是较好的买点。

　　据中钢协预估，12月上旬全国粗钢日均产量为194.5万吨，旬环比小幅下降0.76%。产量尽管处高位，但没有大幅增加，这对未来是好事。上周全国主要城市螺纹钢库存略增为513万吨；相对来说，社会库存量维持在低位，说明贸易商至今不敢“冬储”。

　　让我们把目光放长远些，市场走势就相对明朗了。主要有：1、城镇化主题明确，2、4－6月通常是钢铁产销旺季，2、一季度信贷资金突增且房产市场回暖。因此，对于春季钢市回暖依然可以期待；届时，在低库存的情况下，贸易商的采购热情将导致价格回升。预计：上涨目标约在4000元/吨上下，持续时间会在3月两会前后。