海航东银期货：沪铝弱势难改，以日内操作思路

【行情回顾】；
沪铝昨全天整理中，开盘15285，收盘15290，盘中最高15320，最低15265，最终尾盘收了根阳线，跌幅0.36%。
【宏观经济】；瑞银全球大宗商品团队将2012/13/14年铝价预测分别小幅调降-2%/0%/-1%至2006/2227/2447美元/吨。调降价格预测的主要考虑是虽然电解铝行业盈利已经处于周期低位，但是我们并没有看到产能的显著削减，比如政府为解决就业问题补贴高成本的企业，导致行业供给依旧过剩。
　　2012年中国原铝产量仍然保持高位。
　　数据显示，今年1月以来中国电解铝产量呈逐月走高态势：10月份原铝产量为172万吨，同比增加20.3%，1-10月总产量为1645.8万吨，同比增加11.3%。
　　经济低迷的背景下，中国电解铝产量并没有出现收缩。
　　2010年以来铝价表现平平，但国内铝价表现更弱。
　　跟踪SHFE、LME两个交易所铝价的表现，可以发现2010年以来沪铝价持续弱于伦铝表现。我们认为其中的次要原因在于人民币期间的升值影响，主要原因是中国电解铝产能的持续过剩，导致沪铝持续积弱。
　　基于预测铝价的下调，我们将公司2012-2014年EPS分别调整至-0.49/-0.13/0.16元(原为-0.46/-0.13/0.19)。参考行业2013年平均市净率给予公司1.70x倍PB(调整前为1.65x)，得到新目标价5.27元，维持“中性”评级。　　
【操作建议】；
　　 铝1303近日受外盘影响也处于下跌中，昨日继续创下新低，短期低位震荡弱势行情难改，建议日内短线操作为主。