基本面弱势短期难以改变，铅锌谨慎持有

一、行情回顾

受美国非农数据的利好，沪锌主力1303合约盘中连续2日盘中收涨，周一开盘价为15465元，盘中最高价为15615元，收于15575元，全日成交156134手，增仓19442手至111566手，涨幅为0.87%，较上一交易日每吨上涨135元。LME锌昨日盘中进一步拉升，收盘价为2075.25美元，涨幅为2.03%，较上一交易日每吨上涨41.25美元，持仓量与成交量均有所增加。

沪铅主力1302合约仍以整盘为主，价格并无明显变化，昨日盘中收于阳线，开盘价为15250元，盘中最高价为15300元，收盘价为15290元，微涨0.30%，较上一交易日每吨上涨45元，全日成交334手，增仓240手至2112手。LME铅昨日盘中涨势明显，收盘价为2295.25美元，涨幅为3.28%，较上一交易日每吨上涨73美元。

二、基本面分析

宏观面

1. 美国劳工部(DOL)周五(12月7日)公布的数据显示，美国11月非农就业人数增幅显著超出预期，未受"桑迪"飓风的负面冲击，且失业率进一步回落，创下08年12月以来最低水平。在美联储(FED)下周议息会议以前，表现亮丽的非农数据在汇市掀起波澜。

2. 美联储将于本月11日至12日召开货币政策例会。分析人士认为，考虑到扭转操作本月底即将到期结束，美联储或将通过启动新的每月购入450亿美元国债的计划，来继续保持目前每月850亿美元的整体购债规模，为经济提供持续刺激。

3. 据海关统计，11月份我国贸易顺差1963亿美元。海关统计显示，11月份，我国进出口总值为33913亿美元，增长1.5%。其中，出口17938亿美元，增长2.9%；进口15975亿美元，与去年同期持平；贸易顺差1963亿美元。

供需面

1. 国家统计局公布的最新数据显示，2012年1—11月份，有色金属冶炼和压延加工业民间固定资产投资201624亿元，同比名义增长25%，增速比1—10月份回落0.2个百分点。民间固定资产投资占固定资产投资的比重为61.8%，比1—10月份下降0.1个百分点。

2. 《贵州省矿产资源监督检查条例(草案)》近日提请审议,旨在实现矿产资源的科学合理开发利用,维护矿产资源开发秩序。草案规定, 对无证勘查开采矿产资源的,县、乡人民政府依法予以取缔。草案还规定了监督检查的措施。

现货与库存

据上海金属网报道，上海现货周一报0#锌15100-15200元/吨，涨100，贴水310-贴水210元/吨；1#锌15050-15150元/吨，涨100，贴水360-贴水260元/吨；成交多以中间商为主。上海现货铅今报14650-14750元/吨，较上个交易日持平，贴水630-贴水530元/吨。

12月10日LME 锌库存减少2700吨至1231125吨；铅库存减少2000吨至354925吨。

三、操作建议

进入11月以来,锌价经历了一波上涨行情，主要是受中国经济见底回升、欧债危机缓解、美国经济转暖的影响，但现货市场的疲弱抑制了锌价涨幅。从盘面来看，沪锌主力1303合约并未完全突破15550关口，建议多单谨慎持有。沪铅依然维持弱势整理，延续窄幅震荡趋势，建议空单继续持有，观望为主。本周重点关注美联储利率决议和欧盟峰会。