沪铝重回震荡下行格局

　　行情回顾：
　　
　　4日，沪铝进一步确立震荡下行走势。主力合约1302上午盘整于15470元，下午重心继续回落，尾盘收于15395元，跌幅0.42%。主力空头在1301和1302大幅增仓，逢高打压心态较为明确。隔夜外盘基本金属走势出现一定分化，前期涨幅有限的铜4日继续上涨0.26%至8035美元，连续2日收于8000美元以上；而铝、锌等前期涨幅突出的金属，4日晚间大幅回落。LME3月铝隔夜大跌1.14%至2090美元，但仍处于2000美元以上的相对高位。
　　
　　其他指标方面，美元指数4日继续走低，下跌0.2%至79.7左右。压制美元的因素仍在欧元近期相对强势，以及年底之前必须解决的美国财政悬崖问题。隔夜LME库存未见大幅变动，总库存减少8350吨至5191175吨，库存减少仍集中在弗利辛恩、新奥尔良、底特律等地，新加坡仓库库存也减少了1500吨左右。取消仓单不变，维持1745000吨，占库存比33.61%。
　　
　　现货市场：
　　
　　现货市场近期并未跟随期价大幅波动，长江和南储均价4日继续维持在15170元和15150元左右。期现价差的高位吸引中间商积极采购交割品牌铝锭，但普通品牌铝锭下游买兴依旧不足。品牌间价格拉大，整体成交依旧清淡。4日，长江现货较主力合约价差由上周五335元附近的高位回落至225元，期现套利机会关闭。
　　
　　后市展望：
　　
　　前期沪铝持续走高的主要因素集中在外盘方面。而从近日走势来看，随着宏观利好消退，美国财政悬崖又迟迟悬而未决，LME铝价短期从高位回落。沪铝缺乏外盘上涨指引，而国内基本面又持续悲观，铝价短期将重回震荡下行格局。沪铝跌破15400元之后，下方支撑位下移至15300元。基于市场对明年或有的政策预期，年内大概率下不会跌破15300元。操作上，建议前期空单继续持有，可关注1302和1303之间的反向套利机会。