铅锌面过剩局面难以改变，建议观望为宜

一、行情回顾

受宏观经济数据的利好影响，周一沪锌主力1302合约收于阳线，开盘价为15410元，盘中最高价至15520元，收于15435元，全日成交64718手，减仓4486至104134手，较上一交易日每吨下跌20元。LME锌昨日收跌，收盘价为2042美元，全日成交10103手，较上一交易日每吨下跌12美元，跌幅为0.58%。

沪铅主力1301合约周二盘中呈阴线，开盘价为15400元，最低探至15260元，收于15270元，跌幅为0.23%，较上一交易日每吨下跌35元。LME铅昨日盘中最高价至2257美元，收盘价为2257美元，涨幅为0.31%,较上一交易日每吨上涨7美元。

二、基本分析

宏观面

1.美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，美国11月ISM制造业采购经理人指数为49.5，为2009年7月来最低，预期为51.3。10月份该数据为51.7。该国11月制造业活动意外出现萎缩，部分归因于疲弱的企业投资、放缓的出口增速以及飓风"桑迪"的后续不利影响。

2. 著名信用评级机构穆迪于美东时间周五将欧洲两大主权救助基金EFSF及ESM的评级由原先的AAA最高评级下调一级至Aa1，评级展望维持负面。

3. 在周四例行的公开市场操作中，央行开展了规模790亿元的逆回购操作，交易量比周二的1350亿元明显减少。数据显示，公开市场本周将实现400亿元的资金净回笼。此前已经连续3周公开市场净回笼，累计金额达2000亿元。

三、操作建议

我国官方制造业PMI升至七个月新高，确认了中国的企稳态势，短期内，锌价或呈现弱势上扬态势，但基本面过剩的局面短期内难以改变，建议中长期偏空思路对待，可日内短多操作。沪铅盘面处于窄幅震荡格局，建议投资者短期以观望为主。