中财期货：财政悬崖暂得舒缓，期铜反弹沪铝小跌

【行情简析】
受隔夜外盘影响不明显，周四沪铜Cu1303合约高开于56310，开盘后区间震荡盘整，其间于10:50下探当日低点56180，午休前开始冲高，午后继续上冲，于13:36上探当日高点56420后高位整理，最终报收于56390元/吨。较前一交易日结算价上涨130元，跌幅0.23%。成交量共计18.0万余手，较前日缩量8520手，持仓量共计17.6万余手，较前日增仓212手。
沪铝Al1302合约周四小幅低开于15385后上冲，于9:02上探当日高点15400后高位盘整，10:30开始回落，缓慢震荡下行，最终报收于当日低点15375元/吨。较前一交易日结算价下跌25元，跌幅0.16%。成交量共计3138手，较前日缩量3596手，持仓量共计4.1万余手，较前日增仓412手。
【现货概况】
现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为56090～56150元/吨，贴水130～贴水70元/吨。铝现货价格为15130～15170元/吨，贴水100～贴水60元/吨。
沪期铜平盘整理，近月末持货商持续换现，现铜维持大贴水状态，但因沪伦比值下降，进口铜不愿过度扩大贴水，国产平水铜继续惜售，与好铜几无价差，好铜市场占比较大，并成为中间商入市首选，下游仍按需接货，市场月末氛围浓郁。
沪期铝当月支撑于5日均线上方，交投寥寥。现货商月末出货积极，少数商家压价出货，资金压力明显，下游企业反应清淡，贴水行情持续在100元/吨，整体市况较昨难言改观。
【库存提要】
LME最新公布的铜库存较前日增加425吨至249975吨，注销仓单35325吨，占比14.13%；铝库存增加3750吨至5178250吨，注销仓单1786675吨，占比34.50%。
【市场分析】
路美国参议院多数党领袖里德（Harry Reid）周二表示，民主和共和两党议员的磋商没有进展，引发市场担忧；而美国总统奥巴马周三表示，他希望政府和国会能在圣诞节前就避免“财政悬崖”和缩减预算赤字达成一致，并呼吁支持者敦促议员达成协议；同日，众议院议长贝纳称可能作出妥协避免跌落“财政悬崖”，为投资者带来新的希望。笔者认为，今日沪铜的涨势主要受奥巴马和贝纳的表态提振，弥补了前两日的跌幅，并在一定程度上抵消了隔夜新屋销售数据的利空局面。此外，美联储（FED）褐皮书周三称，近几周美国经济以"谨慎的"步伐扩张，招聘增长步伐仍然温和。报告未能缓和对经济成长缓慢及失业率高企的忧虑，推高市场对美联储是否扩大量化宽松规模的不确定性忧虑，部分投资者心态趋于谨慎，市场交投清淡。
【后市展望】
美国“财政悬崖”问题的分歧方起又歇，对铜价构筑支撑，弥补前两日跌幅；欧债问题仍将长期扯皮，或将钳制铜价上下的空间；中国经济触底企稳，新一届政府或不会推出大规模宽松政策来刺激经济。在需求持续疲弱的当下，喜忧参半的宏观因素料难在短期内对铜价有明显的方向性指引。技术面上看，沪铜日线高开高走，承压于30日均线，下方在布林带中轨处获得支撑；MACD向上，红柱延长；KDJ未如期死叉转而向上，J值上破80一线。短线、中线指标均走强。铜市仍然缺乏指向，交投清淡，上方压力位重重，涨势受制；而下方支撑亦显强劲，短期内下挫幅度有限。操作上，若有前期高位入市的空单可继续持有，但迫近55000便须严格控制仓位，削减头寸；若未有则在56500附近逢高沽空为宜。
盘面上看，沪铝日线低开低走，在5日、10日均线收敛处获得支撑；MACD平缓向上，红柱缩短；KDJ金叉，J值向上迫近60。短线指标走强，中期趋势不明。下有成本因素支撑，上有疲弱需求打压，沪铝或将持续偏弱势震荡。操作上以15000～16000之间高抛低吸为宜。