华泰长城期货：沪铝延续弱势震荡

行情回顾：
   28日，沪铝延续盘整行情。早盘在发改委城轨项目批复的支撑下维持15400元左右相对
高位，下午盘铝价跟随周边金属和整体市场悲观情绪略有回落。主力合约1302尾盘收于
15390元，跌幅0.03%。主力空头积极加仓，后市铝价弱势难改。LME隔夜铝价缺乏更多刺激
因素而跟随周边金属略有回落。但由于近期美数据整体呈现谨慎乐观态势，加之奥巴马不断
宣称财政悬崖将很快寻到结局方案，铝价跌幅有限。3月电子盘LME铝价隔夜小幅下跌0.35%
至1999美元。
   
   库存方面，28日LME库存的变动主要集中在底特律仓库。总库存增加3750吨至5178250
吨，取消仓单略增400吨至1786675吨。而底特律仓库继27日取消仓单大增25000吨之后，28
日却未见这部分库存流出。28日底特律库存反而增加6975吨。融资库存规模持续，LME库存
很难反映铝市供需状况。
   
   现货市场：
   
   现货市场铝价继续持平，长江均价和南储均价28日继续维持在15160元和15150元。期现
价差略缩小至55元-65元。现货市场月末特征明显。上游持货商急于换现积极出货，而下游
需求方依旧按需采购，未见有主动补库存动作，整体成交较为清淡。随着后市淡季到来，现
货市场预计难有起色。
   
     
   后市展望：
   
   正如前期报告多次提及，近期沪铝缺乏更多的刺激因素，铝价继续维持窄幅震荡格局。
后市宏观风险主要集中在美国财政悬崖问题的进展，预计大概率下不会发生超预期的恶化事
件。而行业面的风险因素则集中在12月份可能的后续收储，以及11月份爆出的印尼铝土矿政
策的或有变动。目前来看，沪铝暂确趋势性因素，震荡区间在[15300,15400]，前期高位空
单继续持有，新单建议观望为主。