铝价维持震荡 等待趋势性方向

行情回顾：

27日，希腊援助利好出尽，铝价早盘冲高回落；然日间公布的国内宏观数据仍相对乐观，铝价底部暂有支撑。沪铝主力1302早盘上冲15430元后开始回落，多头逢高获利平仓，铝价盘中维持15390元附近窄幅震荡，尾盘收于15395元，涨幅0.16%。LME铝价隔夜在希腊利好及美国数据相对乐观的推动下继续上行。3月电子盘尾盘上涨0.58%至2006美元，为近7周最高点，收复前期2000美元的支撑位。美元指数同样受到提振，隔夜开始止跌回升，至截稿时上涨0.22%至80.022附近。

库存方面，27日LME总库存变动不大，略减2600吨至5174500吨；而取消仓单则由于底特律库存大减25000吨而而减少至1796875吨，占比降低至34.73%。不过，底特律仓库的异动可能是基于融资库存交易，并不必然意味着后市库存的减少。

现货市场：

现货市场继续呈现明显的月末特征。上游持货商临近月底积极出货，而下游悲观情绪不改，接货量有限，整体成交量未见改善。价格方面，现货价格相对期铝更为滞涨，长江均价和南储均价分别维持在15160元和15150元。期现价差略有扩大至60-70美元，但仍未达到套利区间。

后市展望：

希腊利好兑现之后，铝价难以找到持续推涨的动力。尽管近期国内宏观数据持续呈现回暖态势，但市场信心依旧未见显著改善。27日，股指在工业利润增加值公布之后依旧持续走低，日跌幅1.02%。短期铝价的提振可能来自27日公布的发改委对于城轨项目的批示。但从近期陆续爆出的地方财政窘境来看，市场对项目能否顺利实施心存质疑。短期来看，宏观数据向好仍有一定支撑，铝价难以跌至15300元以下；而向上又找不到更多推涨因素。沪铝后市预计仍将维持[15300,15400]窄幅震荡，建议投资者以观望为主。 （华泰长城期货研究所 童长征）