收储消息的提振效果有限，锌价重现回调

本周，随着收储消息带来的刺激作用渐渐消退，沪锌价格出现回调。市场上大部分人士认为回调属于正常现象，因国储通过收储的方式，只是在一定程度上缓解了部分企业的资金压力，但对于市场供需情况改善有限。而本次完成10万吨收储量，原计划为15万吨，虽然不排除后续仍会陆续收储，但数量上预计不会有大幅增加。当前国内锌市的报告库存为30万吨，而社会库存远远高于50万吨。收储量较之于库存量，占比偏低，而锌的基本面弱势始终没有改变，所以支撑锌价继续走高非常有限。虽然下游消费低迷已成事实，但炼厂在近段时间并没有集中的减产检修计划，故国内冶炼生产的恢复，也为疲弱的基本面带来沉重的压力。另一方面，由于前期沪伦比值较为理想，进口锌将陆续到港，也一定程度增加了国内的供应压力。近期主要围绕贸易商之间调货为多，而部分贸易商对后市仍然不好看，都在压减库存。而用锌厂家观望情绪较重，因终端消费缓慢，很多厂家都不敢备太多库存，加上资金回笼压力，普遍按需采购。对于后市，随着下游消费的旺季已经过去，加上宏观消息缺乏指引，而且伦锌库存在逐步下降后再度增加，维持117万吨的高位水平，供应压力难以缓和，因此需求的虚弱无异为锌价上行形成较大的阻力，预计锌价仍存继续下行的可能。