收储传闻再起 铝价或迎反弹

　　重点提示—传闻：
　　
　　6日晚间，据路透社报道，行业消息人士周二表示，中国预料很快将恢复部分基本金属收储，包括40万吨铝和16.5万吨铜。此意外消息或将对铝价有所提振。回顾以往历史，我国在2008/2009年金融危机期间多次对铜、铝、锌进行收储。虽然收储价仅略高于当时长江现货价格100-300元左右，但此举有力的恢复了市场信心，2008年12月-2009年5月期间，铝价停止下跌，走出温和上扬的行情。若此消息能够得到证实，铝价下跌趋势或将得到逆转。而一旦收储得到证实，下一步需要考虑的就是收储价格。从历史价格来看，此次收储价预计不会太高。市场普遍认同目前国内电解铝行业主流成本在15800（笔者测算值仅在15000-15500，社会认可的15800平均成本其实已经高估）；一旦期铝高于15500，闲置产能便会立即启动，从而打压后市铝价。因此，尽管目前此消息未得到证实，但未雨绸缪，预计此次收储价在15400以下，而沪铝反弹预计最终在15800处受限，15400为第一压力位。
　　
　　行情回顾：
　　
　　6日铝价随着周边金属价格回调而略有上扬。主力合约1301收于15300，上涨0.07%，波动幅度依然非常有限。晚间LME铝价基于大选担忧情绪的缓解小幅反弹。LME3月电子盘收于1929美元，上涨0.92%。LME库存隔夜在弗利辛恩仓库库存大增14350吨的推动下，总库存增加11300吨至5090675吨，取消仓单略增325吨至1695125吨，占比减少至33.3%。弗利辛恩仓库继9月份库存大增之后，近期又开始剧烈变动。9月份库存的大增伴随着LME铝价冲高回落，后市这一现象是否重现仍待观察。
　　
　　后市展望：
　　
　　除了收储传闻之外，今日另一重要风险在于午间即将公布的美国大选结果。但从6日市场表现来看，市场对于美国大选不确定性的担忧已经略有减退，大宗商品多呈现小幅上扬的格局。预计不论7日大选结果如何，对短期铝价影响作用有限。而收储传闻则将是主导短期市场的重要因素。预计沪铝短期将迎反弹，第一压力位在15400元/吨。基于此消息的不确定性，建议阶梯型建立多单。（华泰长城期货研究所 童长征）