中、美政治事件临近 铜锌价格维持震荡

上周工业品弱势格局略有改变，国内外铜锌期货价格出现不同程度的低位反弹格局，但反弹的幅度相当有限，因金属价格依然缺乏基本面的支撑，宏观经济数据的利多略微提振了多头信心。

宏观经济环境在周初打压市场人气，但之后的经济数据及时为金属带来支撑：西班牙经济第三季萎缩程度小于预期，且意大利标售五年期和10年期公债得标利率下滑；中国官方PMI重回临界点50上方；美国消费者信心指数与非农就业数据也出现一定的好转。值得注意的是，11月中、美两国将相继举行“十八大”与总统选举，政治风险的增大使市场观望情绪浓厚，在以上两大重要活动结束前，预计市场震荡观望将是常态。

美元指数上周再度站上80一线，在全球经济疲软的背景下，美国非农就业与消费者信心的利好为美元指数提供了支撑，金属在反弹与震荡的过程中，上方始终承受来自于美元的压力。

基本面上金属消费初现转机：格尔木至敦煌铁路、蒙西到华中煤运专线铁路/荆州到岳阳段、宝兰客专(宝鸡到兰州)10月相继开工，铁路建设9-12月将完成全年50%以上的投资额的规划或得到兑现；另外在“银十”接近尾声之际，不少地方的楼市调控政策悄然微调，多个二三线城市公积金贷款额度上限大幅提升，异地购房公积金还贷也逐渐铺开。但从SHFE铜库存再度增加5000余吨、锌库存的库存消化速度也较缓慢来看，终端消费对金属需求拉动的速度仍不理想。与消费乏力相对的是金属国内供应长期继续增加：紫金矿业或将扩张精炼铜年产能50%；江铜40万吨铅锌冶炼项目正式投产。故基本面上对金属价格的影响为近期基于消费的转好略有支撑，长期依然承受供应充足的压力。

综上宏观面上中、美政治事件前期使投资者倾向于观望，美元指数的强势持续给予金属价格压力，经济数据的影响对于金属价格仅限于短线；基本面上近期受房产、铁路建设的影响或略有好转，但长期依然承压。沪铜56000一线支撑明显，57500将为近期主要压力位；沪锌本周运行区间或为14500-15200。