上海中期：汇丰PMI环比回升 沪铝跌势延续（1022-1036）

一周行情
上周LME 铝期价开盘报于1966.25 美元/吨，最低探至1920 美元/
吨，最高报于1974.75 美元/吨，收盘报于1924.75 美元/吨，较前一周
周收盘价下跌44.75 美元/吨。整周共成交60103 手，持仓量增加3741
手至725458 手。库存方面，10 月26 日基本金属官方开盘库存报告显
示，LME 铝库存为5052625 吨，较10 月19 日库存增加135000 吨。现
货价格，10 月26 日LME 官方铝现货报价为1899.5 美元/吨，较10 月
19 日下跌77 美元/吨。
上周沪铝主力1301 合约期价开盘报于15500 元/吨，最高价15510
元/吨，最低价15295 元/吨，周收盘价报于15310 元/吨，较前一周收
盘价下跌205 元/吨，跌幅0.81％。整周成交共45186 手，持仓量增加
24 手至49898 手。
上周上海现货周均价报于15274 元/吨，较前一周均价相比下跌38
元/吨，周五持货贸易商急于低价换现出货意愿减弱，但下游周末备库
需求依然不足，主流成交下跌至15220 元/吨，触及年内低点，由于基
本面难以改善，料下周现铝价格测试15200 元/吨一线支撑性。截至节
前周五现货均价报于15240 元/吨。
截至上周五上期所各地铝库存共增加10879 吨至445242 吨，其中
上海地区的库存共增加7340 吨，上周期货仓单减少9725 吨至137691
吨。
¨ 分析预测
西班牙巴利阿里群岛和阿斯图里亚斯自治区于上周五(10 月19 日)
成为了最新一批请求中央政府救援的地区，这使人越发担心西班牙可能
不得不将目前规模为180 亿欧元的财政基金进一步扩充，来协助偿付地
区政府的债务。
10 月25 日凌晨2:15 消息，美联储宣布，0-0.25%超低利率的期限
仍将维持到2015 年中，9 月15 日启动的第三轮量化宽松(QE3)规模不
变，仍为每月采购400 亿美元抵押贷款支持证券(MBS)。
汇丰中国24 日发布报告称，汇丰中国10 月制造业PMI 指数初值为
49.1，达到3 个月以来最高。而9 月为47.9。
近来，温州制造业60%将破产的传闻不胫而走。温州，这个依靠制
造出口行业与超常规地下金融发家的城市，却在国家宏观调控政策下黯
然失色。
中共中央政治局常委、国务院副总理李克强强调，以结构性减税推
动结构调整与改革，以营改增为重要抓手，促进产业结构升级，助推工
业创新转型，加快服务业和中小企业发展，改革与完善财税体制。
9 月我国共进口废铝23 万吨，环比下降6.1%，上海有色网（SMM）
预测，在国内再生铝需求并未出现明显改善，以及铝合金锭加工贸易订
单继续受阻的情况下，10 月进口废铝数量仍将维持低位。
据调研，专家预计2012 年我国氧化铝建成产能将达5449 万吨，新
投产产能770 万吨，其中仍有进口铝土矿的项目建成并投产，铝土矿进
口仍会保持较高水平。
上周沪铝延续下跌趋势，在临近月末，持货商变现意愿增加，但无
奈下游接货意愿低迷，导致现货贴水幅度扩大。技术上期价承压于5
日均线，紧贴布林通道下轨运行，短期内期价仍有继续下跌空间，操作
上建议空单继续持有。