QE扩容可能性小，铅锌上涨希望渺茫

【交易情况回顾】 锌：23日沪锌1301合约开盘14895元/吨，报收14785元/吨，跌幅1.20%，成交10.6万手，持仓13.6万手。 23日LME场内锌开盘1837美元/吨，收盘1847美元/吨，成交2129手，持仓27.4万手，跌幅1.54%。
铅：23日沪铅1301合约开盘14700元/吨，报收15340元/吨，跌幅1.38%，成交9228手，持仓508手。 23日LME场内铅开盘2028美元/吨，收盘2023美元/吨，跌幅2.27%，成交1778手，持仓139191手。
【基本面分析】
美联储举行今年倒数第二次议息会议。此次会议评估QE3推出后的效果、讨论其持续力和规模是否有必要调整。就QE3推出后的经济数据来看，几乎是一片利好，但美股三季度财报却并未见明显转好迹象。此前已经有媒体报道，美联储将商讨扩大QE3规模，并将通过更好的途径向市场传递未来政策动向的指引。
继续关注欧债危机。穆迪调降安达卢西亚等5个西班牙地区1-2级信用评级，确认了加利西亚（Galicia）等另外5个地区的评级不变，这些地区评级展望均负面，与穆迪给予西班牙政府主权债券评级的Baa3评级和负面评级展望一致。
此次安达卢西亚与埃斯特雷马杜拉属于首次沦为垃圾级，而加泰罗尼亚等三个地区则是在垃圾级领域越陷越深。穆迪声明称，这些地区遭降级是由于现金储备非常有限，以及日常运营严重依赖短期信贷融资。
德国央行在其最新的月度报告中重申了其对于欧洲央行购买国债行为的批评，警告这么做将会推迟欧元区急需的改革。报告，德国央行指出，撇开欧洲央行的政策手段，欧元区内各国国债的价格必须反映出投资该国所承担的风险。报告表示，利率中所反映出的风险溢价不应该是几近平整的。
22日发布的数据显示，截至今年8月底，葡萄牙公共债务达到1988亿欧元(约合2585亿美元)，相当于其国内生产总值的117.6%。葡萄牙政府此前预计，2012年葡负债率将为119.1%。但从目前走势看，到今年底其实际负债率可能会突破预估值。
尽管德国是欧元区经济最好的国家，但是，随着欧债危机的持续发酵，现在越来越多的迹象表明，德国经济已经受到影响，德国央行可能已经感觉到第三季度的经济增速扩张已经在本季度陷入停滞甚至倒退。尽管来自欧洲的工业订单并没有在上个季度大跌之后继续减少，由于世界经济下滑，来自第三世界国家的需求增长已经停滞。我们认为，如果这种情况持续，德国经济终将受到拖累。
日本产经新闻日前报道称，日本政府要求日本央行将宽松措施扩大20万亿日元。该报引述一名政府消息源说，首相野田佳彦政府已经要求央行将资产购买项目从80万亿日元扩大至100万亿日元。日本央行将于10月30日举行一天的货币政策会议，然后会发布对经济和价格的半年度展望报告。报道显示，新增20万亿日元，而不是5-10万亿日元，政府希望市场情绪能出现大幅改善。

国内方面，商务部10月23日公布数据显示，10月15日至21日当周，全国36个大中城市生产资料价格以降为主，矿产品、有色金属、橡胶、建材、钢材、农资、能源价格下降，化工产品、轻工原料价格持平。
另外，银监会统计显示，截至2012年6月末，银监会已批复小微企业贷款专项金融债2620亿元；9月末用于小微企业的贷款余额逾14万亿元，贷款风险总体可控。
【行情研判】
目前市场主要关注正在召开的美联储议息会议，关注QE3是否能够扩容。尽管此前由于市场对于QE预期，铅锌走势出现较为明显的上涨。但是QE3推出之后，对美国就业市场改善并不明显。
我们预计QE3扩容的可能性较小。铅锌价格近期回落之后暂无明显上涨动能。