预期四季度经济好转 铜价维持震荡

行情回顾
　　回顾国内，沪铜合约主力1301跳空高开于58900元/吨，早盘过后沪铜强势整理，午后宽幅震荡，价格运行在短期均线下方，最高上探59340元/吨，最低下探58830元/吨，日涨幅0.8%。周四国内持仓量下降，交易量上升。铜价在20日均线附近整理。国家统计局公布三季度GDP同比增长7.4%，创下了自2009年二季度以来新低，较前值降低了0.2个百分点。总体来看，三季度GDP还是客观的反映了实体经济运行轨迹。外盘方面，伦铜收平，收报8220美元/吨，注销仓单下降至19.61%,库存增加700吨至215150吨.

现货市场
　　国内现货市场继续维持贴水态势，昨日现货贴水幅度扩大，现货贴水格局在节后一周仍未出现扭转，下游备货不积极直接抑制了期货价格。但是四季度进入企业生产期，季节性因素将给现货价格带来支撑。
操作建议
　　目前铜价已经成为一种需求主要决定于新兴市场，风险偏好主要取决于欧美的金融资产。而中国则是新兴市场中最大的铜消费国，中国铜需求的变化将直接影响全球铜供需面。国内分行业来看，电力行业依然支撑国内整体铜消费，根据国家与南方电网已公布的电网投资额计划以及单月投资实际表现，今年电网实际用铜量平平，但四季度整体将出现季节性回暖；主要用铜电器中，空调连续三个季度产量高于销量，提示去库存周期尚未结束；彩电与空调产量同比增速均维持弱势。家电行业的疲软现状接近2008年下半年的情况，对铜终端消费形成较大拖累。综合来看，需求面的恢复是一个长周期过程，宏观经济逐渐进入恢复通道将会对金属价格提供基本支撑，而价格形成上涨趋势，则还需等待下游行业的好转。短期仍以震荡为主，区间56000-60000。